애플 실적 전망, 아이폰·AI·중국 우려 불식시켜... 증권가 7인의 평가

애플(NASDAQ:AAPL)의 1분기 실적 발표에 대해 증권가는 중국, 아이폰, 서비스 부문을 주요 포인트로 꼽았다.

애널리스트 평가

• 레이먼드 제임스의 스리니 파주리: 목표가 250달러로 '아웃퍼폼' 유지
• 뱅크오브아메리카의 와스미 모한: 목표가 253달러에서 265달러로 상향, '매수' 유지
• 골드만삭스의 마이클 응: 목표가 280달러에서 294달러로 상향, '매수' 유지
• 로젠블랫의 바톤 크로켓: 목표가 262달러에서 263달러로 상향, '매수' 유지
• 오펜하이머의 마틴 양: 목표가 없이 '퍼폼' 유지
• 파이퍼 샌들러의 매트 패럴: 목표가 225달러로 '중립' 유지
• 니덤의 로라 마틴: 목표가 260달러로 '매수' 유지

레이먼드 제임스 분석

파주리는 1분기 실적이 예상보다 양호했고 애플의 전망도 '괜찮았다'고 평가했다. 그는 "애플 인텔리전스가 이용 가능한 지역에서 업그레이드 추세가 강화된 점을 고무적으로 본다"며 "앞으로도 추가 모멘텀이 있을 것"이라고 전망했다.

파주리는 애플이 강력한 생태계를 바탕으로 단일 기기 AI 기능에 '독보적인 위치'에 있다고 분석했다. "온디바이스 AI는 자본 지출 요구가 낮고 소비자 하드웨어 업그레이드를 통한 더 빠른 수익화 가능성을 제공한다. 이는 애플 주식을 특히 매력적으로 만든다"고 덧붙였다.

뱅크오브아메리카 분석

모한은 서비스 부문의 강한 성장과 높은 총이익률이 애플 주가에 상승 여력을 줄 수 있다고 분석했다. "총이익률은 지속 가능하며, 애플 인텔리전스가 기능을 더욱 개선하면 아이폰 판매량에도 추가 상승 여력이 있을 것"이라고 전망했다.

그는 애플의 제품 포트폴리오가 "거시경제 수요 변동에 탄력적"이며 실적 전망이 "우려했던 것보다 양호했다"고 평가했다.

중국 매출은 전년 동기 대비 11% 감소했지만, 모한은 분기 말 중국 지역의 낮은 채널 재고와 판매 모멘텀이 3월 분기 아이폰 판매에 긍정적으로 작용할 수 있다고 봤다.

골드만삭스 분석

응은 아이패드와 맥이 아이폰과 웨어러블의 부진을 상쇄했다고 평가했다. 2분기 가이던스는 "우려했던 것보다 양호했다"며, 아직 공식 발표되지 않은 아이폰 SE4의 이점이 포함됐을 수 있다고 분석했다.

"2분기 전망이 강하고 애플 인텔리전스가 현재까지 아이폰 수요에 미친 영향에 대한 코멘트는 아이폰 업그레이드 사이클에 대한 긍정적인 투자 논리를 강화한다"고 응은 설명했다.

그는 아이폰 16 판매가 아이폰 15를 앞서고 있으며 업그레이드율도 개선되고 있다고 덧붙였다.

애플의 서비스 부문은 기록적인 총이익률과 매출을 보였다. 응은 이 부문이 애플의 성장하는 설치 기반과 고객 참여 증가로 계속 혜택을 볼 것으로 전망했다.

로젠블랫 분석

크로켓은 AI와 아이폰에 대한 투자자들의 우려가 "완전히 뒤집혔다"고 평가했다. "전 세계적으로, 특히 중국에서 아이폰 판매가 부진하다는 데이터 포인트로 인해 소비자들이 애플 인텔리전스에 관심이 없고 아이폰에 대한 관심도 줄었으며 중국 시장이 무너졌다는 우려가 커졌었다"고 그는 설명했다.

크로켓은 서드파티 데이터가 노이즈가 많고 신뢰할 수 없다고 지적했다.

그는 애플의 3월 분기 중국 매출이 재고 보충과 정부 경기 부양책의 혜택을 받을 수 있다고 예측했다.

오펜하이머 분석

양은 서비스 부문의 기록적인 매출이 이익률에 긍정적이라고 분석했다. "전반적으로 애플은 예상을 약간 웃도는 실적을 냈지만, 애플 인텔리전스 출시를 기반으로 한 아이폰 슈퍼사이클은 당분간 달성하기 어려워 보인다"고 평가했다.

그는 팀 쿡 CEO가 애플 인텔리전스가 있는 지역이 없는 지역보다 실적이 좋았다고 언급한 점을 강조했다. "애플이 확장되는 하드웨어 및 소프트웨어 생태계로 경쟁에 더 강한 저항력을 보일 것으로 본다"고 양은 말했다.

그러나 그는 애플의 높은 주가 밸류에이션, "매력적인 소비자 생성형 AI 애플리케이션의 부재, 중국에서의 경쟁 심화"로 인해 애플이 매출과 이익 면에서 애널리스트 기대치를 뛰어넘기 어려울 수 있다고 봤다.

"장기적으로는 애플 생태계와 사용자 기반을 수익화하는 능력에서 매력적인 가치를 본다"고 양은 덧붙였다.

파이퍼 샌들러 분석

패럴은 애플의 분기 매출이 예상치에 부합했지만 아이폰 매출은 예상보다 저조했다고 평가했다. "우리 관점에서 아이폰 매출과 중국 전반이 여전히 도전적이며, 4분기 상승은 아이폰과 맥에 의해 주도됐다"고 그는 분석했다.

니덤 분석

마틴은 애플 분기 실적의 하이라이트로 기기 수 기록 경신, 서비스 부문의 기록적인 매출 성장, 맥과 아이패드 매출 성장, 아이폰 16 판매량의 아이폰 15 대비 우위, 높은 총이익률을 꼽았다.

반면 부정적인 점으로는 아이폰 매출, 중국 매출, 약한 2분기 가이던스, 웨어러블 부문을 지목했다.

마틴은 애플이 딥시크에 대한 질문에 "무응답"으로 일관한 점을 지적했다. "애플이 '자체적인 날씨를 만든다'는 것이 때로는 현실 세계와 완전히 동떨어진 것처럼 보이게 할 수 있으며, 딥시크에 대한 '무응답'이 이의 좋은 예"라고 그는 말했다.

마틴은 애플의 설치 기반이 "가장 가치 있는 자산"이라고 강조했다. "애플의 밸류에이션, 가격 결정력, 경쟁 우위 기간, 진입 장벽을 생각하는 가장 좋은 방법은 애플의 설치 기반이라는 렌즈를 통해서"라고 그는 주장했다.

주가 동향: 애플 주식은 금요일 0.8% 상승한 239.65달러에 거래됐다. 52주 거래 범위는 164.08달러에서 260.09달러다. 애플 주가는 지난 1년간 30% 상승했다.