스탠리블랙앤데커 4분기 실적 호조에도 관세 문제로 주가 하락

스탠리블랙앤데커(NYSE:SWK)가 4분기 실적 호조와 2025년 가이던스를 발표했음에도 불구하고 주가가 하락하고 있다.

스탠리블랙앤데커의 4분기 매출은 전년 동기 대비 0.43% 감소한 37억2000만 달러를 기록했으나, 시장 예상치인 35억8000만 달러를 상회했다.

분기 순매출은 보합세를 보였다. 판매량이 4% 증가했으나 가격 하락(-1%), 환율 영향(-1%), 인프라 사업부문 매각(-2%)으로 상쇄됐다.

매출총이익은 3.6% 증가한 11억4400만 달러를 기록했으며, 매출총이익률은 120베이시스포인트(bp) 상승한 30.8%를 기록했다. 조정 매출총이익률은 전년 대비 140bp 상승한 31.2%를 기록했다.

계속사업 순이익은 매출의 5.2%로, 전년 동기 매출의 -7.4%에서 개선됐다. EBITDA는 매출 대비 9.1%로 전년 동기 4.2%에서 상승했으며, 조정 EBITDA는 매출 대비 10.2%로 전년 동기 9.4%에서 증가했다.

주당순이익(EPS)은 1.49달러로 애널리스트 예상치인 1.27달러를 상회했다.

공구 및 아웃도어 부문 매출은 전년 대비 2% 증가했다. 판매량이 4% 증가했으나 가격 하락(-1%)과 환율 영향(-1%)으로 상쇄돼 유기적 매출 성장률은 3%를 기록했다. 해당 부문의 영업이익률은 전년 대비 10bp 하락한 9.2%를 기록했으나, 조정 영업이익률은 20bp 상승한 10.2%를 기록했다. 이는 높은 비용과 성장 투자에도 불구하고 공급망 개선에 힘입은 결과다.

산업 부문 매출은 전년 대비 15% 감소했으며, 유기적 매출은 보합세를 보였다. 해당 부문의 영업이익률은 11.2%에서 10.7%로 하락했으며, 조정 영업이익률은 11.1%에서 10.7%로 하락했다. 이는 주로 자동차 부문 판매량 감소에 기인한다.

4분기 영업현금흐름은 6억7900만 달러로, 전년 동기 7억6930만 달러에서 감소했다. 잉여현금흐름은 약 5억6500만 달러였다. 2024년 12월 28일 기준 스탠리블랙앤데커의 현금 및 현금성자산은 2억9050만 달러였다.

4분기 동안 스탠리블랙앤데커의 글로벌 비용 절감 프로그램은 추가로 1억1000만 달러의 세전 비용 절감 효과를 창출했다. 이로써 2022년 중반 이후 총 약 15억 달러의 비용을 절감했으며, 조정 매출총이익률이 35% 이상으로 회복되는 데 기여했다.

패트릭 D. 할리난 수석부사장 겸 최고재무책임자(CFO)는 "최근 관세 발표로 인해 2025년에는 역동적인 시장 환경이 예상되며, 공급망 및 가격 정책을 통해 관세 영향을 완화하고 마진 목표를 유지할 계획이다. 이를 통해 혁신과 브랜드 구축에 투자할 수 있을 것"이라고 말했다. 그는 또한 "향후 12~18개월 동안 마진 확대, 현금 창출, 재무구조 개선이 최우선 과제이며, 이를 통해 장기적인 성장과 가치 창출을 위한 기반을 마련할 것"이라고 덧붙였다.

스탠리블랙앤데커는 새로운 관세를 제외하고 2025년 GAAP 기준 EPS를 4.05달러(±0.65달러), 조정 EPS를 5.25달러(±0.50달러)로 전망했다. 이는 시장 컨센서스인 5.38달러를 소폭 하회하는 수준이다.

GAAP EPS와 조정 EPS의 차이인 1.05~1.35달러는 주로 글로벌 비용 절감 프로그램의 공급망 개선 관련 비용을 반영한 것이다.

회사는 새로운 관세를 제외하고 잉여현금흐름을 7억5000만 달러(±1억 달러)로 전망했다.

스탠리블랙앤데커는 기본 계획 가정과 현재 관세 환경에 대한 설명을 제공할 예정이다. 컨퍼런스 콜에서 회사는 10%의 중국 관세가 유지될 경우 연간 기준으로 약 9000만~1억 달러의 영향을 받을 것으로 예상했다.

수요일 장 전 마지막 거래에서 SWK 주가는 5.67% 하락한 81.75달러에 거래되고 있다.