증권가, 실적 발표 앞둔 츄이 주식에 주목...스마트머니 매수세 포착

무역전쟁으로 인한 소매 부문의 경제적 불확실성에도 불구하고 미국 반려동물용품 시장은 견조한 성장세를 보이고 있다. 전자상거래 전문기업 츄이(Chewy Inc, NYSE:CHWY)가 수요일 장 시작 전 실적을 발표할 예정인 가운데, 고위험-고수익 투자 기회가 열릴 것으로 전망된다. 투자자들은 긍정적 실적 발표 가능성에 베팅할 수 있다.

츄이가 시장 예상을 상회하는 실적을 발표할 것이라는 몇 가지 중요한 단서가 있다. 가장 중요한 것은 기본적 요인으로, 미국인들의 반려동물 사랑이다. 1년여 전 모건스탠리는 반려동물 1마리당 연간 가계 지출이 2020년 980달러에서 올해 1,292달러로 증가할 것으로 전망했다. 2030년에는 이 수치가 1,909달러까지 크게 증가할 것으로 예상했다.

관세와 현재의 특수한 상황이 이러한 전망에 복잡성을 더하고 있는 것은 사실이다. 그러나 여러 자료에 따르면 미국인들은 인플레이션 압박에도 불구하고 반려동물에 대한 지출을 계속 늘리고 있어, 모건스탠리의 전망은 신뢰성을 얻고 있다. 이는 CHWY 주식에 긍정적 요인이 될 것으로 보인다.

또 다른 고려 요인은 애널리스트들의 호의적인 의견이다. 단순히 매수 의견이라는 점을 넘어, 투자 전문가들은 관세 및 관련 문제로 인한 변동성이 발생하기 이전부터 츄이의 전망을 낙관적으로 평가했다.

예를 들어 1월 초 미즈호증권은 CHWY 주식에 대한 투자의견을 중립에서 아웃퍼폼으로 상향 조정하고 목표가를 42달러로 상향했다. 당시 이는 13.29%의 상승 여력을 의미했다. 현재 42달러 목표가는 26% 이상의 수익 잠재력을 의미한다.

불과 몇 달 전 미즈호 애널리스트들은 반려동물 경제가 회복되면서 매출 성장으로 이어질 것으로 전망했다. 소비자들이 재정적 어려움에도 불구하고 반려동물의 웰빙을 우선시하는 것으로 나타나, 전문가들의 핵심 주장은 여전히 유효한 것으로 보인다.

기업이 상승세에 편승하여 사업을 영위하는 것이 유리하다는 것은 분명하다. 저명한 애널리스트들이 선호 기업을 강력 추천하는 것도 고무적이다. 그러나 이러한 요소들이 반드시 시장의 일상적인 흐름에 예측 가능한 방식으로 영향을 미치는 것은 아니다. 시장 상황을 더 잘 이해하기 위해서는 스마트머니의 유입을 살펴봐야 한다.

벤징가의 이상 옵션 거래량 스크리너는 향후 움직임을 더 잘 해석할 수 있는 강력한 도구다. CHWY 주식의 경우, 대형 투자자들이 이 전자상거래 기업에 대해 눈에 띄게 강세를 보였다.

화요일 거래에서 가장 큰 거래는 올해 7월 18일 만기 42.50달러 풋옵션 매도였다. 거래 당시 수취한 프리미엄(매수호가)은 계약당 11.80달러, 즉 100주당 1,180달러였다. 이는 CHWY 주식이 30.70달러 아래로 크게 하락하지 않을 것이라는 전망을 시사한다.

풋옵션 매도자는 목표 증권이 행사가 아래로 하락하지 않을 것이라는 리스크를 인수하는 것이다. 증권이 행사가 위에 머무는 한, 리스크 인수자는 주가 하락에 베팅하는 풋옵션 매수자가 지불한 프리미엄을 확보하게 된다.

이 경우, CHWY 주식이 손익분기점인 30.70달러(내재가치 기준) 아래로 하락하면 풋옵션 매도자는 배정 위험에 노출된다. 즉, 풋옵션 매수자가 옵션을 행사할 때 주식을 매수해야 할 수 있다. 다시 말해, 30.70달러는 스마트머니가 츄이 주식을 매수하기 편안해하는 수준으로 기술적 지지선이 될 수 있다.

츄이의 긍정적 전망에 베팅하고자 하는 투자자들을 위한 두 가지 매력적인 아이디어가 있다. 첫째, 공격적인 투자자들은 3월 28일 만기 34/35달러 불 콜 스프레드를 고려해볼 수 있다. 이는 34달러 콜옵션을 매수(현재 매도호가 167달러)하고 동시에 35달러 콜옵션을 매도(매수호가 120달러)하는 거래다. 숏 콜에서 발생하는 수익이 롱 콜의 비용을 부분적으로 상쇄하여 순현금 지출은 47달러가 된다.

CHWY 주식이 다음 주 금요일 만기일에 35달러에 도달하거나 초과하면, 트레이더는 53달러의 최대 수익을 얻을 수 있다. 이는 거의 113%의 최대 수익률로, 1주일 투기 거래치고는 나쁘지 않다.

더 단순한 접근을 원하는 투자자들에게는 7월 18일 만기 35달러 콜옵션을 매수하는 것이 흥미로운 아이디어가 될 수 있다. 강세 투자자들은 심리적, 기술적으로 중요한 40달러 수준을 분명히 목표로 삼을 것이다. 또한 7월 만기일은 이러한 장기 전망이 실현될 수 있는 충분한 시간을 제공한다.

다만 지금부터 7월까지는 많은 변수가 있을 수 있다. 결국 개인의 위험 감수 성향에 따라 결정해야 할 것이다.