유나이티드헬스 주가 급락 지속...투자자들 `향후 전망` 주목

미국 최대 의료보험사 유나이티드헬스(NYSE:UNH)가 또 한 주 급락세를 보였다. 지난주 7% 하락한 데 이어 12개월간 주가 하락폭은 50%에 달했다. 일련의 위기가 투자심리를 크게 압박하고 있다.

지난해 뉴욕에서 발생한 보험부문 CEO 브라이언 톰슨 암살 사건 이후, 회사는 지속적인 감시에 직면해 있다. 투자자들은 유나이티드헬스의 투명성에 대해 우려를 표명하고 있으며, 보험금 청구 처리 관행에 대한 대중의 비판도 거세지고 있다.

투자자 A.J. 버튼은 이러한 평판 하락이 곧 회사의 실적에도 영향을 미칠 수 있다고 전망했다.

그는 "부정적 여론은 브랜드 가치 하락으로 이어질 수 있으며, 이는 결국 보험 계약자들이 다른 회사로 이탈하는 결과를 초래할 수 있다"고 경고했다.

다만 버튼은 회사의 기초체력은 여전히 견고하다고 평가했다. UNH는 탄탄한 재무상태와 높은 수익성을 유지하고 있어, 현재의 압박을 견딜만한 재무적 역량을 보유하고 있다. 그러나 "유나이티드헬스가 직면한 문제들은 매우 현실적"이라고 그는 지적했다.

가장 우려되는 적신호는 업계 최고 수준의 보험금 지급 거절률이다. 이는 그 자체로 치명적이진 않지만, 부실한 언더라이팅이나 보험금 지급 인프라의 문제를 시사할 수 있으며, 이는 평판 훼손을 가중시키고 내부 관리의 문제점을 드러내는 것일 수 있다.

버튼은 "유나이티드헬스는 장단점을 모두 가지고 있다"고 말했다. 재무적 기반과 수익성 실적은 긍정적이나, 2024 회계연도 합산비율이 97.2%를 기록하며 업계 위험선에 근접했다. 그는 투자자들의 신뢰를 회복하기 위해서는 언더라이팅 실적 개선을 위한 의미 있는 조치가 필요하다고 주장했다.

회사의 변화 여부는 아직 미지수다. 최근 스티븐 헬름슬리 전 CEO가 복귀했으나, 그가 과거 회사의 여러 문제를 지켜본 내부 인사라는 점에서 의구심을 자아내고 있다. 그의 복귀가 진정한 변화를 의미하지는 않는다는 평가다.

회사가 신뢰 회복과 내부 비효율성 해결을 위한 단호한 조치를 취한다면 반등이 가능하다. 그러나 현재 논란의 규모를 고려할 때 버튼은 투자자들에게 신중한 접근을 조언했다. 생명·건강보험 업계 대비 낮은 주가수익비율(P/E)조차도 매력적인 투자 기회로 보기는 어렵다고 평가했다.

"좋은 실적을 보유했으나 전례 없는 새로운 위험요인을 안고 있는 유나이티드헬스와 같은 종목을 고려할 때는 신중해야 한다"고 그는 결론지었다.

주가 반등 가능성은

버튼은 UNH 주식에 대해 '낮은 확신의' 매수 의견을 제시했다. 이는 잠재력은 인정하지만 여러 조건이 따른다는 의미다.

반면 월가는 좀 더 낙관적이다. 현재 19개의 매수, 6개의 보유, 1개의 매도 의견이 제시되어 있어 '매수 우위' 컨센서스가 형성됐다. 평균 목표주가는 364.96달러로, 현재 주가 대비 29%의 상승 여력을 전망하고 있다.