AMD 주가 200달러 돌파하나...유명 투자자 `강한 매수` 제시

어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)가 2분기 실적 발표를 앞두고 강세를 보이고 있다. AMD 주가는 4월 초 저점 대비 2배 이상 상승했다. 이는 시장 심리 개선과 하이퍼스케일러들의 설비투자 확대, 그리고 엔비디아와의 시장 점유율 경쟁에서 신제품이 경쟁력을 보일 것이라는 기대감이 반영된 결과다.

하지만 급등세에도 불구하고 2분기 실적 전망은 다소 신중한 편이다. 매출은 1분기 대비 소폭 감소하고 주당순이익(EPS)은 적자 전환이 예상된다. 이는 MI300 생산 확대에 따른 성장통과 중국 수출 제한 조치의 여파 때문이다. 시장은 매출 74억3000만 달러, GAAP 기준 EPS -0.05달러를 예상하고 있다. 이는 1분기 매출 74억4000만 달러, EPS 0.44달러 대비 하락한 수준이다.

그러나 AMD가 지난해 2분기 매출 58억4000만 달러에서 크게 성장했다는 점은 분명하다.

실적 발표를 앞둔 AMD는 현재 변곡점에 서 있다. 유명 투자자 야니스 줌파노스는 "실적 발표를 앞둔 핵심 질문은 AMD가 성장하고 있느냐가 아니라, 그 성장의 질이 현재 기업가치를 정당화할 만큼 충분한가"라고 지적했다.

팁랭크스 상위 1% 투자 전문가인 줌파노스는 AMD의 현재 밸류에이션이 매우 합리적이라고 평가했다. 2분기 이익이 크게 감소할 것이라는 점을 인정하면서도, 이번 분기가 AMD의 실적 저점이 될 것으로 전망했다.

줌파노스는 이러한 전망의 근거로 일시적인 마진 압박 요인들을 제시했다. 여기에는 메모리 증설, 복잡한 패키징, 아직 유리하지 않은 가격 책정 등과 관련된 비용이 수반되는 MI300 생산 확대가 포함된다.

또한 ROCm 개발과 AI 컴파일러 통합을 위한 설비투자도 단기 실적에 부담이 되고 있다. 하지만 줌파노스는 이러한 기술적 진보가 장기적으로 회사의 생태계 경쟁력을 강화할 것으로 보고 있다. 월가도 이같은 전망에 동의하는 것으로 보이며, 3분기 EPS는 1.13달러, 4분기는 1.34달러로 반등할 것으로 예상하고 있다.

결론적으로 인내심이 보상받을 수 있다는 것이다.

줌파노스는 "마진이 안정화되고 실적 가이던스가 EPS 반등을 확인해준다면, 주가는 200달러 이상으로 재평가될 것"이라며 AMD에 대해 '강한 매수' 의견을 제시했다.

월가에서도 AMD에 대한 지지가 견고하지만, 현재 밸류에이션은 딜레마를 제시한다. 24개의 매수, 10개의 보유, 1개의 매도 의견을 종합한 결과 '매수' 의견이 우세하다. 그러나 주가가 꾸준히 상승하면서 현재 평균 목표가 156.47달러는 향후 12개월 동안 11% 하락 여지를 시사한다.