블랙스톤시큐어드렌딩펀드, 2025년 2분기 실적 호조...대출 포트폴리오 17% 증가

블랙스톤시큐어드렌딩펀드(BXSL)가 2025년 2분기 실적발표 컨퍼런스콜을 진행했다. 순투자수익과 자산건전성이 양호한 수준을 유지했으며, 거래 활동과 포트폴리오 성장세도 두드러졌다. 다만 주당순자산가치(NAV) 소폭 하락과 순투자손실, 메달리아 관련 자산 실적 부진 등은 우려 요인으로 지적됐다.

2025년 2분기 블랙스톤 크레딧 인슈어런스의 글로벌 프라이빗 크레딧 거래 심사 건수가 2024년 4분기 대비 50% 가까이 증가했다. 이는 향후 프라이빗 크레딧 시장에서의 성장 잠재력을 시사한다.

주당 순투자수익은 0.77달러를 기록했다. 이는 연환산 자기자본이익률 11.2%, 연환산 배당수익률 11.3%에 해당하는 수준이다. 이러한 실적은 시장에서의 경쟁우위를 보여준다.

비발생여신 비율은 원가 기준 0.3%, 공정가치 기준 0.1%로 낮은 수준을 유지했다. 이번 분기에 신규 비발생여신이 발생하지 않아 리스크 관리가 적절히 이뤄지고 있음을 보여줬다.

분기말 기준 투자자산 공정가치는 133억 달러로, 전년 동기 113억 달러 대비 17% 증가했다. 이는 회사의 투자 전략이 성공적으로 실행되고 있음을 입증한다.

BXSL은 불필요한 리스크를 회피하면서 우량 자산에 집중 투자하는 한편, 낮은 수수료와 비용으로 시장을 선도하고 있다.

정상 수행 중인 채무투자의 공정가치 기준 가중평균 수익률은 전분기와 동일한 10.2%를 기록했다.

주당 0.77달러의 배당금은 순투자수익으로 충분히 커버되었다. 이는 회사의 견고한 현금흐름을 보여준다.

주당순자산가치는 전분기 대비 0.06달러 하락한 27.33달러를 기록했다. 하락폭은 크지 않으나 주목할 필요가 있다.

최근 4분기 연속 순투자손실이 발생해 이러한 추세에 대한 우려가 제기되고 있다.

BXSL의 최대 대출 자산인 메달리아의 가치가 액면가 대비 87%로 하락했다. 이는 해당 자산의 부진을 보여주는 지표다.

2분기 포트폴리오 상환율은 공정가치 기준 5%로, 전분기 30% 수준에서 크게 하락했다. 이는 유동성 측면에서 주의 깊게 살펴볼 필요가 있다.

BXSL은 상장 BDC 동종업체 중 최고 수준의 연환산 배당수익률을 유지할 것으로 전망했다. 신규 거래 증가와 우수한 자산건전성이 지속적인 성장을 뒷받침할 것으로 예상된다. 다만 주당순자산가치 하락과 순투자손실 문제는 해결이 필요한 과제로 지적된다.