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원유·밀 등 원자재 가격, 러-우 전쟁 종전 전망에 하락세

2025-08-20 01:10:02
원유·밀 등 원자재 가격, 러-우 전쟁 종전 전망에 하락세

러시아의 우크라이나 전면 침공으로 글로벌 시장이 충격에 빠진 지 3년 반이 지난 현재, 원자재 가격이 대부분 전쟁 이전 수준으로 회귀했다.


2022년 2월 말 전쟁 발발 직후 원유에서 밀까지 모든 원자재 가격이 급등했다.


14개 주요 실물 원자재를 추종하는 인베스코 DB 원자재 인덱스 트래킹 펀드(NYSE:DBC)는 단 일주일 만에 15.1% 상승해 2006년 출시 이후 최대 상승폭을 기록했다.


2021년 12월부터 2022년 6월까지 이 펀드는 SPDR S&P 500 ETF 트러스트(NYSE:SPY)가 추종하는 미국 주식시장 대비 매월 상승세를 보이며 총 65%의 초과 수익률을 기록했다.


이러한 급등세는 글로벌 경제가 팬데믹에서 벗어나면서 억눌린 수요, 대규모 경기부양책, 특히 에너지와 농산물 부문의 제한된 공급이 겹친 결과였다.


우크라이나 전쟁은 공급 제약을 더욱 악화시켰고, 트레이더들은 지정학적 리스크 프리미엄을 급히 반영했다.


하지만 원자재 시장에서는 높은 가격이 결국 가격 하락으로 이어지는 경향이 있다.



2022년 에너지 패닉 종료


미국 석유 펀드(NYSE:USO)가 추종하는 원유 가격은 2022년 3월 배럴당 130달러를 기록했다. 이는 2008년 금융위기 직전 이후 보지 못한 수준이었다.


미국 천연가스 가격은 2022년 1월부터 8월 사이 백만 BTU당 3달러에서 9달러로 3배 급등했다. 이는 유럽이 러시아 파이프라인 공급을 대체하기 위해 분주히 움직인 결과였다.


2025년 8월 현재 이러한 우려는 사라졌다. 현재 원유는 62달러 선에서 거래되고 있으며, 미국 천연가스는 3달러 아래로 떨어졌다.


공급망이 정상화되고 새로운 생산이 시작되면서 에너지 패닉은 대부분 역사가 되었다.



밀·옥수수 등 곡물가격 정상화


전쟁의 영향은 화석연료에만 국한되지 않았다. 우크라이나와 러시아는 함께 전 세계 밀 수출의 약 30%를 차지한다.


항구가 폐쇄되고 운송 경로가 동결되자 2022년 3월 밀 선물은 부셸당 13.60달러까지 급등했다. 이는 전쟁 이전 평균인 7달러를 크게 웃도는 수준이었다.


하지만 이러한 급등은 일시적이었다. 현재 밀, 옥수수, 대두 가격은 2022년 2월 수준 이하로 떨어졌다. 수요가 조정되고 공급이 재건되면서 전쟁 리스크 프리미엄은 사라졌다.



금·은 가격만 상승세 유지


하지만 모든 원자재가 같은 패턴을 보이지는 않았다.


SPDR 골드 트러스트(NYSE:GLD)가 추종하는 금 가격은 현재 온스당 3,330달러로, 2022년 2월 1,800달러 수준에서 85% 상승했다. 은 가격은 온스당 23달러에서 38달러 이상으로 60% 이상 상승했다.


이러한 귀금속은 다른 원자재에서 보이는 전형적인 붐-버스트 패턴을 보이지 않았다. 골드만삭스의 리나 토마스 애널리스트는 최근 보고서에서 "원유나 천연가스와 달리 금은 소비되지 않고 저장된다"며 "이는 전통적인 수요-공급 모델이 금에는 적합하지 않은 이유"라고 설명했다.



우크라이나-러시아 평화협상 현황


최근 고위급 정상회담을 통해 우크라이나-러시아 평화협상 가능성이 높아지고 있다.


지난주 도널드 트럼프 대통령은 알래스카에서 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 만났고, 이틀 후 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령 및 유럽 주요 지도자들과 회동했다.


트럼프는 나토 5조를 모델로 한 미국 지원 안전보장을 우크라이나에 제공할 의향을 표명했으나, 구체적인 내용은 아직 정해지지 않았다.


군사적 균형을 바꿀 수 있는 900-1000억 달러 규모의 무기 거래도 논의 중이다. 이는 유럽이 자금을 대고 미국이 공급하는 방식이 될 전망이다.


트럼프는 푸틴, 젤렌스키와의 3자 회담을 제안했고 우크라이나는 협상 의지를 보였다. 하지만 구체적인 일정은 잡히지 않았고 모스크바도 참여를 확정하지 않았다.


푸틴의 도네츠크 지역 할양 요구는 키이우와 유럽 지도자들이 단호히 거부하는 등 여전히 큰 장애물로 남아있다.


지도자들이 러시아와 우크라이나 간의 평화를 위해 계속 협상하고 있지만, 원자재 시장은 이미 오래전에 이를 반영했다.

이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.