비트코인 반감기 주기 더는 통하지 않는다

한때 암호화폐 시장 전체의 리듬을 주도했던 비트코인 반감기 주기가 더 이상 작동하지 않고 있다. 4년마다 공급량이 감소하고, 시장 서사가 부풀어 오르며, 시장이 긴 겨울과 급격한 고점을 향해 거의 일사불란하게 움직이던 공식이 이제 끝났다. 반감기 시계가 멈춘 것이다.
인간의 반사 작용과 유동성이 멈추지 않는 한 시장 순환은 여전히 존재한다. 그러나 깔끔했던 4년 주기는 이제 깨졌으며, 유동성 체제와 정책 충격, 중첩된 섹터별 서사가 단일한 채굴 보상 주기를 대체했다.
기계적인 공급 감소는 시장 규모가 작고 수요 기회가 제한적이었을 때는 중요했다. 하지만 오늘날에는 더 많은 투자자들이 규제된 상품을 통해 투자할 수 있게 됐다. 여기에 주 단위로 변화하는 모델 기반 자산 배분이 더해지면서 상황이 더욱 명확해지고 있다.
현물 상장지수펀드(ETF) 등이 반감기 패턴과 기대를 흔들어 놓았다. 올해 이더리움 현물 ETF는 20일 연속 자금이 유입되며 월간 54억 달러의 자금을 끌어들였다. 대형 기관...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................