잭슨홀 회의 이후 미 국채와 기관투자 자금흐름이 보여주는 시장 전망

8월 22일 잭슨홀 회의에서 파월 연준 의장은 기준금리를 동결하면서도 '금리 인하를 고려할 수 있다'고 언급했다. 표면적으로는 변화가 없어 보였지만 시장은 즉각 반응했다. 미 10년물 국채 금리는 연설 전부터 하락세를 보이다가 발언 도중 4.31%에서 4.25%로 급락했다.
여기서 주목할 점은 금리 하락이 채권 수요 증가를 의미한다는 것이다. 채권 금리는 채권 가격과 반대로 움직인다. 기관들이 대규모로 국채를 매수하면 가격이 상승하고, 쿠폰이 고정되어 있으므로 금리는 하락할 수밖에 없다. 따라서 이번 급락은 금리 인하 기대감으로 인한 기관 매수로 해석할 수 있다. 이에 따라 이번 사건을 전후로 시장 심리와 기관 자금 흐름을 분석하는 것이 중요하다.

기관 자금흐름의 단서
잭슨홀 회의 전후 국채 매수는 우연이 아니었다. 글로벌 매크로 펀드와 헤지펀드가 선제적으로 움직였다. 이들은 파월 의장의 연설 전부터 금리 인하 기대감을 반영해 국채 매수 포지션을 확대했다. CME 페드워치 데이터에 따르면......................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................