아게아스 ADR, 실적발표 컨퍼런스콜서 성장전략 자신감 드러내

아게아스(Ageas Sa/Nv Sponsored ADR)가 2분기 실적발표 컨퍼런스콜을 진행했다. 주요 내용을 살펴보면 다음과 같다.

이번 실적발표에서 아게아스는 견고한 재무성과와 전략적 진전을 바탕으로 전반적으로 긍정적인 전망을 제시했다. 영국 시장의 도전과 중국의 세금 이슈에도 불구하고, 현금흐름 증가와 목표치 상향 등 견실한 사업 전략을 보여줬다.

신규 전략의 순조로운 출발

아게아스는 환율 효과를 제외한 순유입액이 4% 증가하며 신규 전략을 성공적으로 시작했다. 생명보험 부문의 강력한 영업 모멘텀에 힘입어 순영업이익은 7억3400만 유로를 기록했다. 손해보험 부문의 합산비율은 중국의 유리한 세금 조건에 힘입어 92.1%의 양호한 수준을 유지했다.

현금흐름과 배당 증가

회사는 2025년 현금흐름 전망치를 9억4000만 유로로 상향 조정했는데, 이는 2024년 대비 17% 증가한 수준이다. 또한 12월에 주당 1.5유로의 중간배당을 실시할 계획이며, 이는 회사의 견고한 현금 포지션과 주주환원 의지를 반영한다.

재무목표 상향 조정

아게아스는 지주사 잉여현금흐름 목표를 23억 유로 이상으로, 주주환원 목표를 20억 유로 이상으로 각각 상향 조정했다. 이는 견실한 사업 실적과 긍정적 전망에 기인한다.

아시아 전략 전환 성공

아시아 지역, 특히 중국에서 비참여형 상품에서 참여형 상품으로의 전략 전환이 성공적으로 이루어졌다. 이는 자본 효율성이 더 높고 금리 변동에 덜 민감한 것으로 평가되며, 지역 성장에 기여하고 있다.

지급여력과 자본 건전성

2025년 상반기 말 기준 지급여력비율은 240%를 기록했다. 인수합병을 포함한 프로포마 솔벤시II 비율은 205%로, 중립 지급여력 수준인 175%를 크게 상회했다.

영국 손해보험 시장의 도전

영국 시장에서는 자동차보험 사업의 가격 하락 압박에 직면했다. 자동차보험료는 8%, 주택보험료는 6% 하락했으며, 지속적인 보험금 인플레이션이 이를 가중시켰다.

생명보험 CSM에 대한 환율 영향

생명보험 계약서비스마진(CSM)은 환율 변동으로 인해 부정적 영향을 받았다.

중국 세율 전망 상승

아게아스는 평가이자율 조정의 영향으로 중국에서 연간 실효세율이 25%로 상승할 것으로 예상하며, 이는 향후 수익성에 영향을 미칠 수 있다.

향후 전망

아게아스는 2025 회계연도에 대해 새로운 전략인 Elevate27 하에서 순조로운 출발을 보였다고 평가했다. 회사는 인수합병 효과를 포함해 13억~13억5000만 유로의 순영업이익을 전망하고 있다. 영업자본 창출은 11억 유로에 달했으며, 2025년 현금흐름은 9억4000만 유로로 예상된다. 12월에는 주당 1.5유로의 중간배당을 실시할 예정이며, 프로포마 솔벤시II 비율 205%의 견고한 지급여력을 유지할 계획이다.

종합하면, 아게아스의 실적발표는 영국 시장의 도전과 중국의 세금 이슈에도 불구하고, 견고한 재무성과와 전략적 진전을 보여주었다. 상향된 재무목표와 향후 전망을 통해 성장과 주주환원에 대한 회사의 의지를 확인할 수 있다.