금값 급등에 주목할 금광주 2선...애그니코이글·뉴몬트 `강세`

올해 금값이 41% 급등하며 사상 최고치에 근접했다. 이는 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 재개 기대감이 반영된 결과다.

이번 주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 시장은 0.25%포인트 인하 가능성을 90%, 0.5%포인트 인하 가능성을 10%로 전망하고 있다. 대부분의 Fed 관찰자들은 10월과 12월 회의에서도 추가 금리 인하가 있을 것으로 예상한다.

금리 인하 전망은 주식시장에 긍정적일 뿐 아니라 금값도 끌어올리고 있다. UBS 투자부문은 최근 보고서에서 "정부 부채 증가, 지속적인 인플레이션, 지정학적 리스크, 그리고 G10 이외 중앙은행들의 금 보유 확대 의지로 인해 금의 포트폴리오 다각화 매력이 증가할 것"이라고 설명했다. 또한 "지정학적 불확실성과 금리 하락의 수혜가 예상되며, 중앙은행의 금 매입도 강세를 보일 것"이라며 "올해 글로벌 금 수요가 3% 증가한 4,760톤으로 2011년 이후 최고치를 기록할 것"이라고 전망했다.

금값이 비싸지만 매력적인 상황에서 투자자들은 자연스럽게 다른 투자 방안을 모색하게 되는데, 금광 투자만한 것이 없다. 이것이 주요 금 생산업체들에 대한 투자 논리다.

금 랠리가 시작되면서 월가 애널리스트들은 유망 금광주들을 제시하고 있다. 팁랭크스 데이터베이스를 통해 두 종목을 자세히 살펴보자.

애그니코이글마인즈(AEM)

캐나다 최대 광산기업이자 세계 3대 금광 생산업체 중 하나인 애그니코이글은 캐나다, 멕시코, 호주, 핀란드에서 광산을 운영하고 있으며 우수한 탐사 파이프라인을 보유하고 있다. 1957년 설립된 이 회사의 시가총액은 770억 달러에 달한다.

2024년 금 생산량은 348만5,336온스로 온스당 생산원가는 903달러였다. 작년 금값이 1,800달러 밑으로 떨어진 적이 없고 연말에는 2,500달러까지 상승했다는 점에서 이 생산원가는 주목할 만하다. 전체 금 생산의 85%가 캐나다에서 이뤄지고 있다.

올해 금 생산 전망치는 330만~350만 온스이며, 온스당 생산원가는 915~965달러로 예상된다. 금 매장량의 87%가 캐나다에 있으며, 확정 및 추정 매장량이 5,430만 온스, 측정 및 예상 자원량이 4,300만 온스에 달한다. 회사는 연간 생산량의 10배 수준으로 금 매장량을 유지한다는 목표를 갖고 있다.

2분기 매출은 28.2억 달러로 전년 동기 대비 36% 증가했으며 예상치를 1.2억 달러 상회했다. 비GAAP 기준 주당순이익은 1.94달러로 전년 동기의 1.07달러에서 크게 증가했고 예상치도 14센트 웃돌았다. 잉여현금흐름은 분기 기준 사상 최대인 13억 달러를 기록했다.

AEM 주가는 올해 들어 98% 상승했다.

BofA의 로슨 윈더 애널리스트는 "애그니코이글을 2025년 북미 귀금속 부문 최선호주로 꼽는다"며 "가이던스 달성 및 초과 달성 실적, 프로젝트 수행 능력, 매력적인 성장 프로젝트 포트폴리오, 상당한 탐사 잠재력, 우수한 사업 지역(주로 캐나다, 호주, 핀란드) 등이 강점"이라고 평가했다.

뉴몬트(NEM)

세계 최대 금광기업인 뉴몬트의 시가총액은 870억 달러이며, 작년 금 생산량은 680만 온스에 달했다. 금 외에도 은, 구리, 납, 아연 등을 생산하고 있다.

1921년 설립된 이 콜로라도 주 소재 기업은 북미와 남미는 물론 호주와 가나에서도 중요한 광산 및 탐사 프로젝트를 운영하고 있다.

작년 2월 발표한 비핵심 자산 매각 프로그램은 올해 4월 완료됐다. 현재는 핵심 사업에 집중된 광산 자산을 보유하고 있다.

주요 광산으로는 세계 최고 품위 금광 중 하나인 캐나다 브루스잭 광산, 작년 59.7만 온스를 생산한 호주 최대 저원가 금광 중 하나인 카디아 광산, 2006년 이후 800만 온스를 생산한 가나 최대 금광인 아하포 광산 등이 있다. 여기에 네바다와 멕시코의 광산들이 더해진다.

2분기 매출은 53.2억 달러로 전년 동기 대비 21% 증가했으며 예상치를 4억 달러 상회했다. 비GAAP 주당순이익은 1.43달러로 예상치를 27센트 웃돌았다. 잉여현금흐름은 분기 기준 사상 최대인 17억 달러를 기록했으며, 분기말 현금은 62억 달러, 총 유동성은 102억 달러에 달했다.

NEM 주가는 올해 들어 116% 상승했다.

RBC의 조시 울프슨 애널리스트는 "뉴몬트가 운영 정상화 초기 단계에서 명확한 계획을 이행하고 있다"며 "2025년 초 제시한 목표 달성, 비핵심 자산 매각, 잉여현금흐름 창출, 자사주 매입 중심의 주주환원 계획이 순조롭게 진행되고 있다"고 평가했다.