골드만삭스가 향후 아웃퍼폼할 것으로 보는 2개 종목... 투자 근거는

연준이 한동안 완화적 정책으로 기울고 있다는 것이 분명했고, 이제 그 변화가 진행되고 있다. 중앙은행은 지난주 기준금리를 0.25%포인트 인하했는데, 이는 지난 12월 이후 처음 있는 일이다. 이제 모든 시선이 다음 행보에 쏠리고 있다.

경제학자들은 연준의 추가 금리 인하를 예상하고 있다. 컨센서스는 내년 말까지 3~5차례의 0.25%포인트 연속 인하가 가장 가능성 높은 시나리오라고 본다. 골드만삭스의 전략가 데이비드 코스틴은 최근 보고서에서 이러한 연준 정책 변화의 파급효과를 분석했다.

코스틴은 "경제성장 전망이 견고하게 유지되는 한 주식은 일반적으로 금리 하락으로부터 혜택을 받는다"고 말하며, "주식시장도 우리 경제학자들의 전망과 일치하게 회복력 있는 성장 전망을 계속 반영하고 있다. 3개월간 둔화 이후 기저 일자리 증가 추세가 안정화되는 모습이 이러한 견해를 뒷받침한다. 약한 고용 데이터가 연준 완화를 촉진하는 것 외에도 주식에 도움이 되는 또 다른 방식은 임금 상승률 둔화가 다른 조건이 동일할 때 기업 이익률을 높여야 한다는 점"이라고 덧붙였다.

따라서 금리가 하락하는 이런 환경에서 투자자들은 주식 랠리가 지속될 것으로 예상해야 하며, 골드만의 애널리스트들은 이러한 상승 추세에서 뛰어난 성과를 낼 수 있는 종목들을 선별하고 있다. 우리는 팁랭크스 데이터와 골드만의 분석을 확인했으며, 다음은 이 투자은행의 최근 추천 종목들에 대한 근거다.

셀시우스 홀딩스 (CELH)

골드만의 추천 종목 중 첫 번째로 살펴볼 것은 2004년부터 사업을 해온 음료회사 셀시우스 홀딩스다. 셀시우스는 활동적인 라이프스타일을 위해 설계된 여러 에너지 드링크와 영양 제품 라인을 보유하고 있다. 회사 제품에는 동명의 수분 보충 음료와 셀시우스 에너지 드링크 라인, 그리고 물과 섞기 전 쉬운 휴대를 위해 개별 음료 패킷으로 판매되는 두 가지 분말 음료 라인이 포함된다.

셀시우스 제품은 캠퍼스 프로틴이나 더 비타민 샵 같은 전문 매장 체인뿐만 아니라 타겟이나 월마트 같은 주요 소매업체에서도 찾을 수 있으며, 아마존에서도 구매할 수 있다. 21년간의 사업 기간 동안 셀시우스는 미국 에너지 드링크 시장에서 3위 제품으로 성장했으며, 빠르게 성장하는 국제적 입지를 구축했다.

올해 초 셀시우스는 지속적인 확장을 보여주는 여러 발표를 했다. 2월에 셀시우스는 여성 중심 기능성 음료회사 알라니 누를 18억 달러 규모로 인수하겠다는 의향을 발표했다. 여기에는 1억5000만 달러의 세금 자산과 16억5000만 달러의 순 매입가가 포함됐다. 양사는 4월에 거래가 완료됐다고 발표했으며, 매입은 현금과 주식으로 진행됐다. 인수 이후 셀시우스는 펩시와의 기존 파트너십 확대를 발표했는데, 이에 따라 두 회사는 미국과 캐나다 시장에서 음료 제품을 공동 마케팅하게 된다. 알라니 누 라인은 펩시의 미국 유통 시스템으로 이전되고, 셀시우스는 미국과 캐나다에서 펩시의 록스타 에너지 브랜드를 맡게 된다. 펩시는 셀시우스 지분 11%를 보유하고 있다.

재무 실적을 보면, 셀시우스는 2025년 2분기에 7억3930만 달러의 매출을 기록해 전년 동기 대비 84%라는 인상적인 증가율을 보였다. 회사의 매출 총액은 예상보다 거의 8500만 달러 많았다. 순이익 측면에서 셀시우스는 비GAAP 주당순이익 47센트를 보고해 전망치를 주당 23센트 상회했다.

골드만에서 이 종목을 담당하는 소비재 전문가 보니 헤르조그는 셀시우스가 계속해서 상승세를 기록할 것으로 예상하는 여러 이유를 제시했다. 낙관적인 전망을 제시하며 그녀는 다음과 같이 썼다. "우리는 다음과 같은 이유로 CELH가 물량 주도의 두 자릿수 매출 성장과 마진 확대의 긴 활주로를 가지고 있다고 본다. (1) 매우 매력적인 에너지 드링크 카테고리에 대한 노출 - 우리는 에너지 드링크 카테고리가 강력한 글로벌 고단위 한 자릿수/두 자릿수 물량 주도 성장을 감안할 때 광범위한 필수소비재 업계 내에서 가장 매력적인 카테고리 중 하나라고 믿는다... (2) 추가 점유율 확대 기회 - CELH는 지난 몇 년간 이 카테고리의 파괴자 역할을 해왔으며 현재 미국 에너지 드링크 카테고리에서 약 17.3%의 점유율을 보유하고 있다(2025년 8월 7일 기준 경영진 발표). 이는 전년 대비 180bp 증가한 것으로, 주로 카테고리의 증분 점유율을 견인하고 뱅, 레드불, MNST로부터 점유율을 빼앗아온 결과다. 최근 셀시우스의 고르지 못한 점유율 성과에서 알 수 있듯이 앞으로 CELH의 점유율 확대가 더 어려워질 것임을 인식하고 있지만, 특히 최근 알라니 누 인수를 고려할 때 CELH가 계속해서 점유율을 확대하고 에너지 드링크 카테고리를 확장할 수 있다고 확신한다."

헤르조그는 이러한 입장에 따라 매수 등급과 72달러의 목표주가를 제시했는데, 이는 향후 1년간 40%의 상승 여력을 시사한다.

CELH에 대한 최근 19개 애널리스트 리뷰는 매수 16개, 보유 2개, 매도 1개로 구성되어 강한 매수 컨센서스 등급을 받았다. 이 주식은 현재 51.34달러에 거래되고 있으며, 평균 목표주가 67.17달러는 12개월간 약 31%의 상승을 시사한다.

스텝스톤 그룹 (STEP)

우리가 살펴볼 골드만의 두 번째 추천 종목은 19년 경험을 가진 금융서비스 회사다. 뉴욕에 본사를 둔 스텝스톤은 자신을 글로벌 사모시장 투자회사로 설명하며, 고객들에게 투자 니즈에 맞는 맞춤형 솔루션과 정교한 자문 및 데이터 서비스를 제공하는 데 주력하고 있다. 이 회사는 고객들의 파트너로서 활동하며, 사모펀드, 사모채권, 부동산, 인프라 자산 분야에서 특정 목표를 달성하면서 수익을 가져다줄 사모시장 포트폴리오를 개발하는 데 협력한다.

실제로 이것이 의미하는 바는 전 세계 29개 사무소에서 근무하는 스텝스톤의 1100명 이상의 직원들이 글로벌 금융의 맥박을 짚고 있다는 것이다. 이 회사는 1990억 달러 이상의 운용자산을 보유하고 있으며 7230억 달러에 대한 '총 자본 책임'을 주장한다. 회사의 접근법은 의사결정, 위험 분석, 포트폴리오 예측을 향상시키기 위해 맞춤화된 시장 선도적 독점 연구 및 데이터 분석에 의해 형성된다.

최근 분기들에서 스텝스톤은 매출이 급격히 증가했다. 지난 3월 31일 종료된 2025 회계연도에 회사는 11억7000만 달러의 매출을 보고했는데, 이는 2024 회계연도 대비 65% 증가한 것이다.

2026 회계연도 1분기인 가장 최근 분기 실적에서 스텝스톤은 계속해서 강력한 매출 증가를 기록했다. 회사 매출은 3억6430만 달러로 전년 동기 대비 95% 증가했다. 순이익 측면에서는 분기 동안 주당 49센트의 손실을 기록했다.

골드만의 알렉산더 블로스타인은 이 금융자문회사의 빠른 성장에 깊은 인상을 받았으며, 5성급 애널리스트인 그는 종목 분석에서 그러한 성장이 계속해서 상승을 견인해야 하는 이유를 설명했다.

"우리는 STEP을 2024-2028년 예상 정규화 수수료 관련 수익 연평균 성장률 24%(전체 주당순이익 연평균 성장률 22%)로 가장 빠르게 성장하는 대체투자 운용사 중 하나로 본다. 이는 견고하고 빠르게 성장하는 프라이빗 웰스 사업, 다수의 세컨더리 펀드 모집과 함께 하는 강력한 플래그십 펀드레이징 사이클, 그리고 SMA 성장을 견인하는 290억 달러의 섀도우 운용자산에 의해 뒷받침된다"고 블로스타인은 말했다. "특히 우리는 STEP의 프라이빗 웰스 운용자산이 2028년까지 약 330억 달러에 달할 것으로 보며, 2025-2028년 예상 운용수수료 연평균 성장률 67%와 견고한 제품 라인업, 독특한 구조, 다양한 유통망 속에서 수수료 관련 성과 수익의 추가 기여를 예상한다. 프라이빗 웰스 사업의 수익은 현재 수익 분배(NCI) 구조를 통해 프라이빗 웰스 직원들과 공유되고 있지만, STEP은 2027년 3분기에 NCI를 매입할 수 있는 콜옵션을 보유하고 있으며, 우리는 이것이 2028년 예상 수수료 관련 수익/주당순이익에 각각 +42%/24%로 의미 있는 증익 효과를 가져올 것으로 추정한다. 우리는 이러한 역학이 시장에서 과소평가되고 있다고 믿는다."

블로스타인은 STEP을 매수로 평가하며, 83달러의 목표주가를 제시해 이 주식의 1년 상승 여력이 24%임을 시사했다.

여기서 최근 5개 애널리스트 리뷰는 매수 4개 대 보유 1개로 나뉘어 강한 매수 컨센서스 등급을 받았다. 주식은 현재 66.90달러에 판매되고 있으며, 평균 목표주가 73달러는 향후 12개월간 9%의 상승 여력을 나타낸다.

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트들의 것이다. 내용은 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 하는 것이 매우 중요하다.