골드만삭스, 마이크론 주식에 대해 "증거를 찾고 있다"고 밝혀

마이크론 (NASDAQ:MU) 주가는 회사의 4분기 실적 발표를 앞두고 상승세를 보이며 높은 기대감을 받았다. 메모리 대기업인 마이크론은 최고의 실적을 발표했지만, 전형적인 월가의 반전으로 주가는 여전히 약 3% 하락 마감했다.

이러한 시장 반응은 마이크론이 모든 면에서 뛰어난 성과를 보였다는 수치와는 상반된 것이었다. 급증하는 AI 데이터센터 수요에 힘입어 매출은 113억2000만 달러를 기록해 전년 동기 대비 46.1% 증가했으며 예상치를 1억6000만 달러 상회했다. 조정 주당순이익은 3.03달러로 월가 전망치를 0.17달러 웃돌았다.

중요한 것은 경영진이 이러한 모멘텀이 둔화되지 않을 것이라고 시사했다는 점이다. 11월 분기(1분기)에 대해 마이크론은 조정 주당순이익을 3.60~3.90달러로 제시해 컨센서스 3.10달러를 크게 상회했으며, 매출은 122억~128억 달러로 예상치 119억1000만 달러를 넘어설 것으로 전망했다.

개선되는 전망은 수익성에도 반영되고 있다. 1년 전 35.3%였던 총이익률은 4분기에 44.7%로 상승했으며 1분기에는 50%를 넘어설 것으로 예상된다.

사업 부문별로 살펴보면, 마이크론은 PC, 서버 및 기타 기기의 주 메모리인 DRAM에 대한 강력한 수요를 강조했다. HBM 제품은 이미 2026년까지 완전히 예약되었으며, 계획된 생산능력의 대부분을 계약으로 확보했다. 또한 회사는 2025년 DRAM 비트 수요 증가 전망을 10%대 후반으로 상향 조정했다.

SSD, 스마트폰, 메모리 카드 등 기기의 장기 저장용으로 사용되는 플래시 메모리인 NAND의 경우, 마이크론은 2025년 NAND 비트 수요 증가 전망을 기존 10%대 초반에서 10%대 초중반으로 상향 조정했다. 회사는 2026년 공급-수요 상황이 더욱 개선될 것으로 보고 있으며 중기적으로 10%대 중반 성장을 지속 전망하고 있다.

총이익률 강세가 2월 분기까지 이어질 가능성이 높은 가운데, 골드만삭스의 제임스 슈나이더 애널리스트는 중기적으로 컨센서스 추정치가 상향 조정될 것으로 예상한다고 밝혔다. 이 애널리스트는 DRAM 시장이 "상당히 건전한 상태를 유지하고 있다"고 언급하면서, NAND 시장이 급격히 타이트해져 마이크론의 성장에 추가적인 지지를 제공하고 있다고 분석했다. 회사는 또한 제품 실행에서도 우수한 성과를 보이고 있으며, HBM 점유율이 현재 "전체 점유율 포지션"과 일치하고 있다.

하지만 이 모든 긍정적인 요소들도 슈나이더가 마이크론 강세론자가 되기에는 충분하지 않다.

"삼성과 같은 추가 공급업체들의 자격 취득으로 인해 2026년 HBM 가격 하락 위험이 있다고 본다"고 이 애널리스트는 말했다. "2026년 공급/수요 타이트함의 추가 증거나 경쟁사 대비 마이크론의 시장 점유율 추가 개선을 확인할 수 있다면 주식에 대해 더 건설적으로 고려할 수 있을 것이다."

이에 따라 슈나이더는 MU 주식에 중립 등급을 부여했지만, 목표주가는 130달러에서 145달러로 상향 조정했다. 하지만 이 수치는 여전히 월가 최저 수준이며 1년간 13% 하락을 반영하고 있다. (슈나이더의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

하지만 더 넓은 애널리스트 커뮤니티는 훨씬 더 낙관적이다. 2명의 다른 애널리스트들이 관망세를 유지하고 있는 반면, 26개의 매수 의견이 주식을 강력매수 컨센서스 등급으로 끌어올리고 있다. 평균 목표주가 193.93달러로 월가는 향후 몇 달간 약 20%의 상승 여력이 있다고 전망하고 있다. (MU 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 해당 애널리스트의 것이다. 이 내용은 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.