비트코인 12만5000달러 돌파...기관투자 급증·공급부족 `이중고`

비트코인이 7년래 최저 거래소 공급량과 2024년 1월 이후 두 번째로 큰 주간 ETF 자금 유입에 힘입어 일요일 12만5689달러의 신기록을 달성했다.

이번 상승세는 투기가 아닌 시장 기본 요인에 기인한다. 전문 트레이더들은 매수할 비트코인을 찾기 어렵다고 보고하는 가운데, 기관자금이 기록적인 속도로 상장지수펀드(ETF)에 유입되고 있다. 이러한 수급 불균형으로 향후 수주 내 가격이 13만5000달러까지 상승할 수 있는 여건이 조성됐다.

ETF 자금유입 가속화

미국 현물 비트코인 ETF는 10월 첫 주에 32억4000만 달러의 자금을 유치하며 9월의 9억200만 달러 유출을 상쇄했다. 블랙록의 아이셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT)는 이 중 17억8000만 달러를 유치해 총 자산이 962억 달러에 달했다. 이로써 IBIT는 전 세계 ETF 중 운용자산 기준 상위 20위권에 진입했다.

피델리티의 FBTC는 6억9200만 달러를 추가했고, ARK 21쉐어스와 비트와이즈 같은 소형 펀드들도 각각 2억5400만 달러와 2억1200만 달러를 유치했다.

자금 축적 속도가 중요하다. 현재 속도라면 4분기 ETF 자금유입으로 10만 BTC 이상이 시장에서 제거될 수 있는데, 이는 같은 기간 채굴을 통해 새로 생성되는 비트코인의 두 배에 달한다. 한 시장 분석가는 "ETF 매수가 가속화되는 가운데 장기 보유자들의 매도는 줄어들어 주요 기술적 레벨에서 비트코인 지지선이 형성되고 있다"고 설명했다.

거래소 잔고 사상 최저

ETF 관련 뉴스가 주목받는 가운데, 암호화폐 거래소에서는 조용한 위기가 진행 중이다. 중앙화 거래소의 비트코인 잔고는 283만 BTC로 감소해 비트코인이 8000달러대에 거래되던 2019년 6월 이후 최저치를 기록했다. 크립토퀀트는 더 낮은 245만 BTC를 보고했는데, 이는 7년 만의 최저치다.

랠리 직전 2주 동안 140억 달러 이상의 가치를 지닌 11만4000 BTC가 거래소에서 빠져나갔다. 이러한 대량 이탈은 비트코인이 매도를 위해 거래소에 머무르는 대신 자가 수탁 지갑, 기관 계좌, 기업 자금으로 이동하며 장기 보유로 전환되고 있음을 시사한다.

공급 부족은 심각한 수준에 도달했다. 밴엑의 매튜 시겔은 "거래소들이 비트코인을 소진하고 있다"고 경고했으며, 투자자 마이크 알프레드는 주요 장외거래(OTC) 데스크 운영자가 "가격이 12만6000-12만9000달러에 도달하지 않는 한 2시간 내에 판매할 비트코인이 완전히 소진될 것"이라고 보고했다고 전했다.

수십억 달러 규모의 거래를 처리하는 전문 트레이딩 데스크들이 재고를 확보하지 못하고 있다.

대형 보유자들의 적극적 매집

고래들은 10월 3일 이전 48시간 동안 3만 BTC 이상을 축적했다. 최근 활동에는 새로 생성된 지갑의 대규모 출금이 포함됐다. 한 지갑은 바이낸스에서 620 BTC(7600만 달러)를 이동했고, 다른 지갑은 크라켄에서 2만6029 ETH(1억1800만 달러)를 인출했다.

상장기업들은 collectively 84만8100 BTC를 보유하고 있으며, 이는 비트코인 총 공급량의 4%를 차지한다. 마이크로스트래티지는 평균 7만3880달러에 매수한 63만8460 BTC 이상을 보유하며 선두를 달리고 있다. 이러한 추세는 마이크로스트래티지를 넘어 확산되고 있다. 스탠다드차타드 데이터에 따르면 61개 상장기업이 비트코인 재무전략을 채택했으며, 2025년 2분기에만 공동 보유량이 18% 증가해 ETF 축적 속도를 앞질렀다.

기업 자금은 2분기에 약 13만1000 비트코인을 매수했는데, 이는 ETF의 11만1000 BTC보다 많다. 이는 월가가 주목하는 ETF 서사를 넘어서는 기관 채택의 가속화를 보여준다.

7년 만의 최저치로의 꾸준한 감소는 OTC 데스크가 재고를 소진하고 있는 이유를 보여준다. 비트코인이 거래소를 떠날 때, 일반적으로 장기 보관소로 이동하여 시장의 매도 압력을 제거한다.

미국 정부 셧다운도 상승 요인

예상치 못한 촉매제도 등장했다. 10월 2일 시작된 미국 정부 셧다운으로 투자자들이 정치적 혼란과 통화가치 하락에 대한 헤지 수단으로 비트코인을 선택하고 있다. 이러한 '가치하락 거래'는 탄력을 받아 비트코인이 현재 미 국채 기간 프리미엄으로 측정되는 미국 정부 리스크와 상관관계를 보이며 거래되고 있다.

스탠다드차타드의 제프 켄드릭은 "이번 셧다운은 중요하다"며 비트코인이 2018-2019년 셧다운 때와 달리 "완전히 다른 위치에 있어" 정치적 불확실성 시기에 정당한 대체 가치저장 수단으로 기능한다고 설명했다.

테더, 신규 유동성 공급

이면에서는 스테이블코인 발행이 중요한 유동성을 제공했다. 테더는 10월 초 이더리움에서 20억 USDT를 발행했는데, 이는 대규모 발행이 비트코인 랠리에 선행하거나 동반된다는 역사적 패턴을 따른 것이다. 전체 스테이블코인 시장은 비트코인 돌파 전 주에 61억 달러가 추가됐다.

향후 전망

스탠다드차타드는 비트코인이 단기적으로 13만5000달러, 연말까지 잠재적으로 20만 달러에 도달할 수 있다고 전망한다. 은행의 분석에 따르면 비트코인은 기관 채택과 ETF 수요로 인해 전통적인 반감기 이후 사이클에서 벗어났다.

주요 촉매제로는 연말까지 200억 달러 추가 유입이 예상되는 지속적인 ETF 자금 유입, 지속적인 기업 자금 채택, 거래소 전반의 구조적 공급 부족 심화 등이 있다. 10월의 역사적 실적(비트코인은 지난 10년 중 9번의 10월에 상승)이 계절적 순풍을 더한다.

기관 정당성, 공급 부족, 거시경제적 불확실성의 융합으로 비트코인의 '디지털 골드' 서사가 가장 중요한 현실 세계 시험에 직면하게 됐다. 2025년 10월은 단순한 가격 기록이 아닌, 비트코인이 대체 자산에서 주류 금융 인프라로 결정적으로 전환된 순간으로 기억될 수 있다.