비합리적 과열인가 펀더멘털 개선인가... 한 투자자가 본 테슬라 주식 전망

테슬라(NASDAQ:TSLA)는 강한 감정을 불러일으키며, 이 모든 감정이 회사의 실적과 연결되는 것은 아니다. 실제로 시장 심리는 회사의 전기차 인도량이나 미래 지향적 목표의 기술적 진전과 더불어 트럼프-머스크 관계의 최근 동향에 따라 요동치는 것으로 알려져 있다.

이런 맥락에서 지난주 테슬라는 3분기 인도량 497,099대로 전년 동기 대비 7.4% 증가한 긍정적인 소식을 발표했다. 하지만 이 발표는 회사 주가를 끌어올리는 데 별다른 도움이 되지 못했고, TSLA는 수치가 공개된 이후 며칠간 하락세를 보였다. 많은 애널리스트들은 9월 30일 7,500달러 전기차 세액공제 만료로 회사의 3분기 실적이 혜택을 볼 것으로 예상했었다.

그럼에도 불구하고 TSLA는 최근 부진에도 불구하고 좋은 흐름을 보여왔으며, 지난 6개월간 약 95% 상승했다. 투자자 다니엘 존스는 이에 현혹되지 않고 있다.

"주가가 지난 몇 달간 의미 있게 상승했지만, 이를 개선된 펀더멘털에 대한 반응이라기보다는 기술주에 대한 광범위한 낙관론과 연결된 비합리적 과열로 본다"고 5성급 투자자인 그는 설명한다.

다른 많은 이들과 마찬가지로 존스는 3분기 수치에 확신을 갖지 못하고 있으며, 이 증가는 세액공제 만료로 인한 판매 앞당김에 "거의 확실히 기인한다"고 믿고 있다. 더 나아가 이 투자자는 전기차 제조업체가 미국에서 GM의 증가하는 경쟁에 직면하고 있으며, 이것이 테슬라의 시장 점유율을 잠식하고 있다고 주장한다.

해외로 시선을 돌리면 존스는 우려스러운 추세를 발견한다. 예를 들어 8월 EU에서 판매된 전기차 총 대수는 전년 동기 대비 30.2% 증가했다. 그런데 같은 기간 테슬라의 EU 판매는 36.6% 감소했다. 연초 대비 테슬라의 EU 판매는 42.9% 감소했는데, 존스는 이를 머스크의 인기 없는 정치적 행보 탓으로 돌린다.

회사의 밸류에이션은 존스가 우려하는 또 다른 영역이다. 2025 회계연도 회사의 예상 재무 성과를 사용해 이 투자자는 TSLA의 주가수익비율이 2024년 204.5배에서 2025년 360.9배로 증가했다고 추정한다.

"주식이 말도 안 되는 배수로 거래되고 있지 않다면 회사에 대해 더 낙관적일 수도 있었을 것"이라고 존스는 설명하며, TSLA가 "심각하게 고평가되어 있다"고 결론짓는다.

따라서 이 투자자는 TSLA에 대해 강력 매도 등급을 유지하고 있다. (다니엘 존스의 실적을 보려면 여기를 클릭)

월가는 TSLA에 대해 상당히 엇갈린 견해를 보이고 있다. 매수 14개, 보유 13개, 매도 9개로 TSLA는 보유(즉, 중립) 등급의 컨센서스를 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 350.58달러는 약 20%의 하락 여지를 시사한다. (TSLA 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 내용은 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 하는 것이 매우 중요하다.