강세적인 AI 로드맵으로 몽고디비 주가 밸류에이션 상승 궤도 진입

데이터베이스 솔루션 제공업체 몽고DB (MDB)는 높은 성장과 명확한 수익성 경로를 모두 제공하는 몇 안 되는 소프트웨어 기업 중 하나로 계속 두각을 나타내고 있다. 회사는 지난 8월 말 2분기 대박 실적을 발표하며 주가가 300달러 선을 돌파하는 데 도움을 줬다. 또한 그 이후 주가는 안정세를 보이고 있다. 주가는 연초 대비 40% 이상 상승했지만, 장기 상승 여력은 여전히 남아있다고 본다.

지난달 개최된 회사의 최신 "투자자 세션"은 신제품 출시, 기업 도입 확대, 의미 있는 상승 여력을 남겨둔 보수적인 장기 재무 목표 등으로 성장 궤도에 대한 확신을 더욱 강화했다.

아틀라스가 핵심 성장 엔진 역할

몽고DB의 클라우드 플랫폼인 아틀라스는 현재 전체 매출의 약 71%를 차지하며 회사 성장의 주요 동력으로 자리잡았다. 전체 매출의 거의 97%를 차지하는 구독 매출은 2026년 2분기 전년 동기 대비 23% 증가했는데, 이는 작년 같은 기간 13% 성장을 크게 웃도는 수치다. 무엇보다 중요한 것은 MDB가 대형 고객을 유치하는 능력이 계속 결실을 맺고 있다는 점으로, 팁랭크스 데이터에 따르면 현재 10만 달러 이상을 지출하는 고객이 거의 2,500개에 달한다.

아틀라스 사용량은 견고한 상태를 유지하고 있으며, 신규 매출 기여도가 순차적으로 가속화되고 있다. 2026 회계연도 상반기에 1억8100만 달러가 추가됐는데, 이는 2025 회계연도 하반기 1억5100만 달러와 비교된다. 몽고DB의 제품 주도 성장 전략은 효율성을 입증하고 있으며, 연간 반복 매출(ARR) 100만 달러 이상을 창출하는 고객의 25%가 셀프서비스 채널에서 시작됐다. 이러한 고객들은 영업 전용 코호트보다 약 15% 빠르게 규모에 도달한다.

지속적인 성장 우선순위에는 AI 기능 내장, 규제 워크로드를 위한 쿼리 가능 암호화 발전, 새로운 지역과 업종에 걸친 영업 범위 확대가 포함된다. 아틀라스의 사용량 기반 모델은 회복력을 제공하여 몽고DB가 대규모 일회성 기업 거래에 덜 의존하고 거시경제 둔화 기간에도 안정적인 매출을 유지할 수 있게 한다.

새로운 도구와 명확한 장기 계획

몽고DB의 2025년 투자자 세션은 진화하는 AI 전략과 장기 프레임워크에 대한 심층적인 시각을 제공했다. 몽고DB 8.0의 도입은 이미 기대치를 넘어섰으며, 아틀라스 클러스터의 66% 이상이 최신 버전을 실행하고 있다. 최근 출시된 8.2 릴리스는 추가적인 성능 향상을 도입했으며, 쿼리 가능 암호화는 고도로 규제된 산업의 고객들에게 계속해서 중요한 차별화 요소가 되고 있다.

이번 행사의 하이라이트는 애플리케이션 현대화 플랫폼(AMP) 도입이었다. 이는 레거시 관계형 데이터베이스의 몽고DB 마이그레이션을 자동화하고 가속화하도록 설계된 AI 기반 도구다. 초기 테스트에서는 마이그레이션 시간이 최대 90% 개선되는 것으로 나타났으며, 고객들은 현대화 프로젝트가 2-3배 빨라졌다고 보고했다.

AMP 플랫폼은 기업 IT의 가장 큰 병목 중 하나인 미션 크리티컬 시스템 현대화의 비용, 복잡성, 위험을 직접적으로 해결한다. AI 기반 자동화를 통해 마이그레이션을 단순화함으로써 몽고DB는 대기업이 자사 플랫폼을 더 쉽게 도입할 수 있게 하여 현대화 및 AI 인프라 생태계에서 필수적인 플레이어로 자리매김할 수 있다.

보수적인 목표가 상승 여력 남겨둬

몽고DB는 처음으로 많은 애널리스트들이 의도적으로 보수적이라고 본 장기 재무 목표를 제시했다. 경영진은 다음과 같이 전망했다:

• 향후 3-5년간 아틀라스 성장률 20% 이상
  
• 연간 영업이익률 100-200bp 확대로 장기 목표 20% 이상 달성
  
• 영업이익 대비 자유현금흐름 전환율 80% 이상
  

전체 매출 성장률은 평균적으로 10%대 후반을 기록하여 향후 몇 년간 회사의 Rule of 40 성과 지표(매출 성장률과 영업이익률의 합)를 회복할 것으로 예상된다.

이러한 목표들이 몽고DB의 잠재력을 크게 과소평가한다고 본다. 아틀라스는 계속해서 가속화되는 도입을 보이고 있으며, AI 기반 현대화 트렌드는 성장률을 경영진의 "기본 시나리오"를 쉽게 넘어설 수 있다. 2028년까지 추정 1500억 달러 데이터베이스 시장에서 약 2%의 시장 점유율만을 차지하고 있어 몽고DB는 확장을 위한 상당한 여유 공간을 가지고 있다.

AI가 다음 개척지

몽고DB는 데이터베이스와 인공지능(AI)의 교차점에서 전략적으로 자리잡고 있다. 경영진은 OLTP(온라인 트랜잭션 처리)를 AI 추론 워크로드의 "전략적 고지"로 보고 있는데, 이는 몽고DB가 이미 뛰어난 초고속 데이터 저장 및 검색을 요구하는 영역이다.

현재 아틀라스 연간 반복 매출(ARR)의 약 30%가 최소 하나의 AI 사용 사례를 배포하는 고객에서 나온다. 생성형 AI의 부상은 데이터베이스 시장을 크게 확장시켰으며, 현재 1000억 달러 규모로 추정되고 연간 약 13% 성장하고 있다. 유연한 문서 기반 아키텍처 덕분에 몽고DB는 AI 모델을 구동하는 비정형 데이터를 처리하는 데 특히 적합한데, 이는 기존 관계형 데이터베이스가 종종 부족한 영역이다.

AI 수익화는 완전히 실현되기까지 시간이 걸리겠지만, AMP 플랫폼과 데이터 모델 유연성을 중심으로 한 몽고DB의 AI 로드맵은 회사에 강력하고 지속 가능한 경쟁 우위를 제공한다. 시간이 지나면서 AI는 도입과 사용이 계속 확대됨에 따라 성장 동력과 마진 촉매 역할을 모두 할 것으로 예상된다.

MDB의 프리미엄 밸류에이션, 성장과 수익성이 뒷받침

몽고DB의 밸류에이션은 여전히 높지만, 지속 가능한 성장 프로필과 확대되는 수익성으로 정당화된다고 본다. 회사는 PER 72.5배에 거래되고 있어 섹터 중간값 24.9배를 크게 웃돈다. EV/매출 비율은 10.8배로 동종업계 중간값 3.8배와 비교되며, 주가현금흐름 배수는 97배로 중간값 19.6배와 비교된다. 이 모든 견고한 수치들이 주식을 동종업계 내에서 상대적으로 강력한 경쟁자로 만든다.

PER 배수, EV/EBIT, 5년 DCF 매출 출구를 포함한 12개 모델 밸류에이션 프레임워크를 바탕으로 적정 가치를 280달러로 추정하며, 이는 현재 수준에서 약 12% 하락 여력을 시사한다.

몽고DB는 매수할 만한 주식인가?

팁랭크스가 추적하는 주요 월가 애널리스트들에 따르면, 몽고DB는 33개 애널리스트 리뷰를 바탕으로 적극 매수 컨센서스 등급을 받고 있다: 매수 27개, 보유 6개, 매도 0개. MDB의 평균 목표주가는 359.58달러로 향후 12개월간 10% 조금 넘는 상승 여력을 시사한다.

애널리스트들은 몽고DB의 플랫폼 주도 접근법, 끈끈한 고객 기반, 확대되는 AI 역량이 기업 소프트웨어 분야에서 최고의 장기 복리 성장주 중 하나로 자리매김한다는 데 광범위하게 동의한다.

지속 가능한 성장과 AI 실행력에 낙관적

몽고DB의 강력한 아틀라스 도입, 확대되는 마진, 전략적 AI 투자의 조합은 지속적인 장기 성장을 위한 위치를 제공한다. 한편 새로운 애플리케이션 현대화 플랫폼(AMP)과 보수적인 장기 목표는 미래 상승 여력을 위한 견고한 기반을 제공한다. 마지막으로 2%의 시장 점유율은 확장할 수 있는 여유 용량이 얼마나 많은지를 보여준다.

그렇다, 밸류에이션은 비싸다. 하지만 몽고DB는 프리미엄을 받을 자격이 있다고 본다. 아틀라스가 계속 확장하고 AI 사용 사례가 증가함에 따라 MDB의 성장 스토리는 아직 끝나지 않았다. 고품질의 AI 지원 데이터 인프라 리더에 대한 노출을 원하는 투자자들에게 몽고DB는 여전히 매력적인 매수 종목이다.