비트코인-엔비디아 주가 상관관계 사상 최고치... `이중 버블` 경고와 80% 폭락 우려 제기

비트코인과 엔비디아 주식 (NVDA)이 지난 1년 중 가장 밀접하게 움직이고 있다. 금요일까지의 데이터에 따르면 두 자산 간 52주 상관관계는 0.75까지 상승했다.

이러한 시점은 두 자산 모두 사상 최고 가치평가와 일치한다. 엔비디아 주가는 연초 대비 43.6% 급등해 195.30달러를 기록했고, 비트코인은 35.25% 상승해 이번 주 초 126,000달러를 넘어서며 거래됐다.

이러한 밀접한 연관성은 트레이더들이 비트코인을 독특한 디지털 자산이 아닌 고베타 기술주로 보고 있을 가능성을 시사한다. 일부 애널리스트들은 이러한 상관관계 증가가 AI 붐이 둔화될 경우 비트코인을 대규모 조정에 취약하게 만들 수 있다고 경고한다.

시장 평론가 더 그레이트 마티스는 현재 상황을 "이중 버블"로 묘사하며, AI와 암호화폐의 상승을 1990년대 후반에 나타난 투기적 과열과 연결지었다.

AI 투자가 자기강화 루프 형성

주요 AI 기업들 간의 최근 거래들이 가치평가를 높이는 순환 투자 패턴에 대한 우려를 불러일으켰다. 오픈ai는 이번 주 AMD (AMD) 칩에 수년간 수백억 달러를 지출하기로 합의했으며, AMD는 오픈ai의 최대 주주 중 하나가 될 예정이다.

동시에 오픈ai는 오라클 (ORCL)과 3000억 달러 규모의 계약을 체결했는데, 오라클은 이미 엔비디아의 전략적 컴퓨팅 파트너다. 엔비디아는 오픈ai에 1000억 달러를 투자할 계획이며, 두 회사 모두 클라우드 기업 코어위브 (CRWV)에 수십억 달러를 투입하고 있다. 엔비디아는 코어위브 서비스를 63억 달러어치 구매했고, 오픈ai는 최대 224억 달러를 약속했다.

애널리스트들은 소수 기업들 내에서의 이러한 투자 집중이 닷컴 붐을 정의했던 것과 같은 반사적 환경을 조성하고 있다고 경고한다. 더 그레이트 마티스는 "사람들은 종종 닷컴 버블이 나스닥 80% 폭락을 야기했다는 사실을 잊는다"며 "오늘날 유사한 비이성적 과열과 폰지 사기를 닮은 1조 달러 규모의 암호화폐 섹터가 존재한다"고 말했다.

닷컴 버블과의 유사성 강화

시장 관찰자들은 오늘날의 AI-암호화폐 랠리를 1990년대 후반의 투기적 기술주 열풍과 점점 더 비교하고 있다. 당시 시스코 (CSCO) 같은 기업들은 자사 매출 수치를 부풀리는 장비 구매에 자금을 지원함으로써 사실상 자신들의 수요에 자금을 댔다.

AI 기업들이 서로에게 투자하는 패턴도 유사한 정밀 조사를 받고 있다. 애널리스트들은 닷컴 버블이 자기강화적 낙관론에 의존했던 것처럼, 현재 AI 사이클도 실제 외부 수요보다는 중복되는 기업 베팅에 의해 주도될 수 있다고 지적한다.

한 애널리스트는 광범위한 기술-암호화폐 역학을 언급하며 "데이터는 엄청난 매도 압력을 가리키고 있어 급격한 조정의 높은 위험을 조성하고 있다"고 말했다.

비트코인이 가장 큰 피해자 될 수도

트레이더이자 교육자인 아담 쿠는 AI와 암호화폐 랠리가 무너질 경우 비트코인이 가파른 손실에 직면할 수 있다고 경고했다. 쿠는 "AI/암호화폐/양자/원자력 버블이 터질 때, 이들 섹터의 과대평가되고 수익성 없는 종목들은 50%에서 80% 하락할 것"이라고 말했다.

쿠는 2000-2002년 하락장 동안 워런 버핏의 전략이 극명한 대조를 제공한다고 지적했다. 버핏의 버크셔 해서웨이(BRK.B)는 기술주를 피하고 코카콜라 (KO), 아메리칸 익스프레스 (AXP), 무디스 (MCO) 같은 수익성 있는 기업들에 집중함으로써 80% 상승했다.

쿠는 "자금이 기술주에서 빠져나와 모든 비기술주로 흘러갔다"며 투기 자본이 AI 연관 자산에서 빠져나가면 비트코인도 유사한 하락세를 볼 수 있다고 덧붙였다.

비트코인을 "제곱된 쥐약"이라고 유명하게 불렀던 버핏은 엔비디아나 AMD 주식을 보유하지 않고 있으며 현재 기록적인 3500억 달러의 현금을 보유하고 있다. 애널리스트들은 이러한 포지션이 20년 전 닷컴 붕괴를 앞두고 버크셔가 취했던 신중한 자세를 반영한다고 말한다.

연쇄 반응 위험 존재

AI와 암호화폐 자산 간의 중복 노출은 두 시장 모두에서 변동성을 증폭시킬 수 있다. AI 가치평가가 급격히 조정되면 상승하는 상관관계와 공유하는 투자자 기반으로 인해 비트코인도 따라갈 수 있다.

두 섹터 모두 성장 지향적 트레이더들에게 여전히 인기가 있지만, 애널리스트들은 소수의 상호 연결된 기업들에 자본이 집중되는 것이 시스템 위험을 증가시킨다고 말한다. AI 시장 한 구석의 둔화가 더 광범위한 매도 압력을 촉발해 디지털 자산으로 번질 수 있다.

현재 사이클이 폭락으로 끝나든 그렇지 않든, 과거 투기 버블의 경고 신호들은 점점 더 무시하기 어려워지고 있다.

작성 시점에서 비트코인은 119,209.93달러에 거래되고 있다.