유나이티드헬스 주식... 메디케어 어드밴티지 전망 개선으로 목표주가 상향

유나이티드헬스 (UNH)가 목표주가 상향 조정을 받았다. TD 코웬의 라이언 랭스턴 애널리스트는 목표주가를 기존 275달러에서 335달러로 상향 조정하면서 보유(Hold) 등급을 유지했다. 애널리스트는 이 헬스케어 대기업의 장기 마진 회복에 대한 낙관론을 언급했으며, 특히 메디케어 어드밴티지(MA) 사업에 주목했다.

2027년 MA 전망이 상승 여력 시사

랭스턴은 2027년 MA 사전 공지를 UNH의 미래 마진에 대한 핵심 긍정 신호로 보고 있다. 그는 메디케어·메디케이드 서비스센터(CMS) 가격 책정에 반영될 수 있는 높은 비용 추세 덕분에 2027년 예상보다 나은 요율 인상을 기대한다고 밝혔다.

애널리스트는 유나이티드헬스가 향후 몇 년 내에 MA에서 목표 마진을 완전히 회복할 수 있을 것으로 본다고 말했다.

2026년은 여전히 불확실

동시에 랭스턴은 유나이티드헬스케어와 옵텀 헬스 모두에 영향을 미치는 버전 28(v28) 변경사항의 잠재적 영향으로 인해 2026년에 대해서는 신중한 입장을 유지하고 있다. 참고로 v28은 헬스케어 비용을 예측하는 데 사용되는 위험 조정 시스템이다.

애널리스트는 UNH가 2026년 혜택을 대폭 삭감했다고 언급했는데, 이는 마진에는 도움이 될 수 있지만 회원 만족도에는 영향을 미칠 수도 있다고 했다. 또한 그는 신임 최고경영자가 다가오는 3분기 실적 발표에서 2026년 가이던스를 제공할지에 대한 불확실성을 보고 있다.

밸류에이션과 주당순이익 전망

335달러의 새로운 목표주가는 TD 코웬의 2026년 조정 주당순이익 추정치의 19.5배를 기준으로 한 것으로, 랭스턴은 이것이 S&P 500 지수 (SPX)에 대한 3년 중간값 할인을 반영한다고 말했다.

유나이티드헬스는 현재 선행 주가수익비율 21배에 거래되고 있어 과거 평균인 17-18배를 웃돌고 있지만, 애널리스트는 2026년 주당순이익이 현재 컨센서스인 17.56달러 대비 20달러에 도달할 가능성을 보고 있다.

UNH는 지금 매수하기 좋은 종목인가?

월가를 보면, UNH 주식은 지난 3개월간 매수 18개, 보유 2개, 매도 2개의 평가를 받아 보통매수 컨센서스 등급을 기록하고 있다. 359.09달러인 유나이티드헬스 평균 목표주가는 1.13%의 상승 여력을 시사한다.

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