아마존 vs 메르카도리브레, 매력적 밸류에이션 수준에서 어느 이커머스 기업이 더 나은 투자처인가

이커머스 투자처를 찾는 투자자들에게 아마존닷컴(NASDAQ:AMZN)과 메르카도리브레(NASDAQ:MELI)라는 두 가지 유력한 선택지가 있다. 두 기업 모두 견고한 성장 스토리를 보유하고 있지만, 현 시점에서는 어느 기업이 더 나은 투자 가치를 제공하는지가 관건이다.

이커머스 공룡의 밸류에이션 우위

벤징가 프로 데이터에 따르면 아마존의 주가수익비율(P/E)은 32.7배, EV/EBITDA는 16.2배로, 매그니피센트 세븐의 평균인 40배와 25배를 크게 밑돈다. 반면 메르카도리브레의 P/E는 50.5배, EV/EBITDA는 30.6배로, 투자자들은 상대적으로 작은 규모의 지역 중심 성장 기업에 프리미엄을 지불하고 있다.

간단히 말해 아마존은 성장 잠재력 대비 더 매력적인 투자 기회를 제공하고 있다. 클라우드, AI, 물류 부문의 확장 혜택을 누리면서도 이커머스 성장을 활용할 수 있는 보다 보수적인 접근법을 제시한다.

지난 1년간 아마존 주가는 12.6% 상승한 반면 메르카도리브레는 1.1% 하락했다. 연초 이후 아마존은 소폭(-4.1%) 하락했고 메르카도리브레는 15.8% 상승했다. 메르카도리브레가 단기 성장세를 보였지만, 아마존의 장기적 회복력과 글로벌 규모는 방어적 우위를 제공한다.

주목할 전략적 행보

아마존은 AI, 클라우드 인프라, 물류 네트워크에 공격적으로 투자를 지속하고 있으며, 2025년 연말 쇼핑 시즌을 위해 25만 명의 계절 근로자를 채용할 계획이다. 이는 운영상의 선견지명을 보여준다.

메르카도리브레는 최근 브라질 온라인 의약품 시장에 진출하는 등 지역 확장을 진행하고 있지만, 여전히 변동성이 큰 중남미 경제에 의존하고 있다.

가치와 성장의 조화

수치를 비교해보면 아마존이 '투자 대비 가치' 측면에서 더 매력적인 종목으로 부각된다. 메르카도리브레보다 저렴하고 매그니피센트 세븐 평균 이하에서 거래되며, 이커머스 성장과 함께 클라우드와 AI 익스포저를 결합하고 있다.

중남미 시장이 순조롭게 진행된다면 메르카도리브레가 더 높은 성장률을 기록할 수 있지만, 밸류에이션과 균형 잡힌 리스크/리워드 프로필을 중시하는 투자자들에게는 현 시점에서 아마존이 더 현명한 선택이다.