프로셰어스 IQQQ ETF, 완화적 통화정책 속 고수익 제공

시장에 주목할 만한 뉴스가 넘쳐나는 가운데, 가장 중요한 변화 중 하나는 연방준비제도(Fed)에서 비롯됐다. 지난 9월 연준은 시장의 예상대로 기준금리를 25bp 인하했다. 하지만 통화정책의 변화는 늘 대가가 따르기 마련이어서, 수익형 투자자들은 특히 어려운 상황에 직면했다.

주요 난관 중 하나는 인플레이션이다. 기술 섹터의 놀라운 상승과 함께 가장 오래된 자산인 금도 강세를 보였다. 이는 우연이 아니다. 지속적인 인플레이션으로 인해 억만장자 헤지펀드 매니저 케네스 그리핀은 금이 계속해서 자금 유입을 볼 수 있다고 언급했다.

이러한 낙관적 전망에 동조하는 전문가들이 늘고 있으며, 이는 달러 강세의 지속적인 약화를 전제로 한다. 최근 경제학자 피터 시프는 금 가격이 5,000달러를 넘어 1만 달러까지 치솟을 수 있다고 전망했다. 그의 가장 낙관적인 전망에서는 2만 달러까지도 가능하다고 보고 있다.

수익추구 투자자들에게 더욱 부담이 되는 것은 제롬 파월 연준 의장이 여전히 금리 인하 쪽으로 기울어 있다고 재차 강조한 점이다. 이 경우 미국 국채의 무위험 수익률이 하락하게 되어, 더 높은 수익률을 원하는 투자자들은 더 많은 위험을 감수해야 한다. 일반적으로 이는 회사채나 상대적으로 불안정한 기업의 배당주를 매입하는 방식을 의미하며, 두 접근법 모두 상당한 위험을 수반한다.

더 전문적인 트레이더들의 경우 커버드콜 전략을 구사할 수 있다. 이는 대상 증권이 크게 상승해 옵션 계약이 행사되지 않을 위험을 인수하는 전략이다. 행사되지 않으면 인수자는 거래의 차변 측면에서 받은 프리미엄의 전부 또는 대부분을 보유하게 된다.

하지만 이러한 수익 창출 전략은 기본적으로 트레이더가 행사 위험이 있는 증권을 보유해야 한다. 또한 콜옵션이 행사되면 행사가격에 기초 증권을 매도해야 하는데, 해당 주식이 계속 상승할 경우 기회비용이 발생할 수 있다. 따라서 이러한 전략은 전문가들에게 맡기는 것이 좋다.

다행히도 금융서비스 제공업체 프로셰어스는 수익 추구 투자자들을 위해 특화된 상장지수펀드를 통한 대안을 제공한다. 회사 자료에 따르면, 프로셰어스 나스닥-100 하이인컴 ETF(NASDAQ:IQQQ)는 기술주 중심의 동명 지수와 유사한 장기 총수익과 함께 높은 수익 잠재력을 목표로 한다.

IQQQ ETF를 다른 펀드와 차별화하는 근본적인 특징은 높은 수익률에 대한 집중이다. 자세한 설명은 생략하지만, 일일 커버드콜 전략은 기관 거래상대방과의 총수익스왑 계약을 통해 실현된다. 이러한 거래상대방들이 최종적으로 IQQQ의 수익을 제공한다.

IQQQ ETF의 또 다른 차별화 요인은 높은 수익률과 회사가 말하는 매력적인 장기 총수익 잠재력의 균형이다. 분명히 말하면, 고수익 펀드는 반드시 자본이득 잠재력과 상충관계가 있다. 이는 펀드의 수익을 창출하는 콜옵션이 다른 투자자들에게 매도되기 때문이며, 이는 잠재적인 미래 이익을 확보할 권리를 의미한다.

위의 구조는 위험 인수자들이 즉각적인 수익으로 프리미엄을 받는다는 것을 의미하지만, 이 과정에서 잠재적인 상승여력의 일부를 사실상 매도한 것이다. IQQQ ETF를 경쟁 펀드와 차별화하는 것은 수익률과 자본이득의 균형인데, 이는 부분적으로 월간이 아닌 일간 콜옵션 매도에서 비롯되는 변동성 수확 효율성에서 기인한다.

마지막으로, 프로셰어스 나스닥-100 하이인컴 ETF의 주요 장점은 월간 분배금이다. 금융 의무가 일반적으로 30일마다 발생하므로, IQQQ ETF는 실질적으로 생활방식에 부합할 수 있다.

펀드의 많은 편의성에도 불구하고 고려해야 할 위험이 있다. 첫째, IQQQ ETF 보유는 방어적이거나 헤지된 전략으로 간주해서는 안 된다. 기초 지수가 급격히 하락하면 IQQQ의 손실도 마찬가지로 클 수 있다. 둘째, 기초 스왑 계약으로 인해 거래상대방 위험이 발생한다. 셋째, 분배금은 보장되지 않으며 시장 상황에 따라 크게 변동할 수 있다.

올해 초부터 IQQQ ETF는 약 4% 상승했다. 지난 6개월간 모멘텀이 급증하며 거의 29% 상승했다.

• 현재 IQQQ의 기술적 프로필은 50일 및 200일 이동평균선 위에서 견고한 상태를 유지하고 있다.
• 10월 10일의 급격한 하락에도 불구하고, 이후 거래에서 20일 지수이동평균선 위로 가격이 상승했다는 점이 주목할 만하다.
• 늦여름에 보였던 거래량 감소 대비 거래량이 증가하고 있어, 투자심리가 개선되고 있음을 시사할 수 있다.