파라마운트, 워너 브라더스와 함께 떠날 수 있다... TD 코웬과 벤치마크 애널리스트들 전망

TD 코웬과 벤치마크의 애널리스트들은 파라마운트 스카이댄스(PSKY)가 워너브러더스 디스커버리(WBD) 인수전에서 유력한 후보로 부상할 수 있다고 전망했다. 이는 WBD가 자격을 갖춘 매수자에게 사업의 일부 또는 전체를 매각할 용의가 있다고 발표한 데 따른 것이다.

TD 코웬의 더그 크로이츠는 PSKY 주식에 대해 "보유" 등급과 목표주가 14달러를 제시했으며, 이는 15.2%의 하락 여력을 시사한다. 한편 벤치마크의 매튜 해리건은 WBD 주식에 대한 "매수" 등급을 유지하고 목표주가를 18달러에서 25달러로 상향 조정했는데, 이는 현재 수준 대비 23%의 상승 여력을 의미한다. 해리건은 WBD가 전날 11% 상승했음에도 불구하고 2025년 이후 높은 한 자릿수의 잉여현금흐름 수익률을 유지할 수 있으며, 25달러 목표주가는 2026년에 대한 기대를 반영한 것이라고 언급했다.

워너브러더스, 파라마운트의 제안 거부

보도에 따르면 데이비드 엘리슨이 이끄는 파라마운트는 워너브러더스 인수를 위해 여러 차례 제안했으나 모두 거절당했으며, 제안가는 주당 23달러에서 24달러 사이였고 최고 제안가는 주당 30달러에 근접했다.

WBD는 또한 다양한 조건의 여러 입찰을 받았다고 확인했는데, 여기에는 계획된 분할 및 분사를 진행하거나, 전체 회사 또는 워너브러더스나 디스커버리 글로벌 같은 특정 사업부를 매각하거나, 워너브러더스를 합병하고 디스커버리 글로벌을 주주들에게 분사하는 옵션이 포함됐다.

증권가, 파라마운트의 인수 지지

이 소식에 대해 크로이츠는 여러 보도에서 이미 인수 제안에 대해 언급했기 때문에 WBD의 발표는 형식적인 것에 불과하다고 강조했다. 그는 "파라마운트 스카이댄스와의 거래가 상당히 가능성 있다"고 보며, 더 매력적인 제안이 나올 것이라는 데는 회의적이다.

해리건 역시 엘리슨의 파라마운트 스카이댄스가 WBD 인수에 가장 유리한 위치에 있으며, 강력한 전략적 가치와 규제 승인 가능성을 제공한다고 본다. 그는 분리 전 거래가 더 저렴할 것이며, 워너브러더스와 HBO 맥스의 성장과 관련된 향후 비용 증가 및 분할 후 발생할 수 있는 세금 지연을 피할 수 있다고 덧붙였다.

두 애널리스트는 애플(AAPL), 아마존(AMZN), 컴캐스트(CMCSA) 같은 다른 잠재적 매수자들은 더 큰 규제 장애물에 직면할 수 있으며, 넷플릭스(NFLX)의 그렉 피터스는 이미 관심이 없다고 밝힌 바 있다고 지적했다.

전반적으로 증권가는 복잡한 거래 협상 속에서 파라마운트 스카이댄스를 선두 주자로 보고 있으며, WBD의 콘텐츠 포트폴리오와의 전략적 정합성과 기술 부문 경쟁사들에 비해 높은 규제 승인 가능성을 지적하고 있다.

PSKY 주식... 매수, 보유, 매도?

파라마운트의 최근 스카이댄스와의 합병 및 완전한 인수와 시너지 효과가 보류 중인 가운데, 애널리스트들은 관망하는 입장을 선호하고 있다. 팁랭크스에서 PSKY 주식은 매수 2건, 보유 11건, 매도 6건을 기반으로 보유 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 파라마운트 스카이댄스 목표주가 12.82달러는 현재 수준 대비 22.3%의 하락 여력을 시사한다. 연초 대비 PSKY 주식은 거의 60% 급등했다.

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