달러 트리, 연초 대비 32% 상승...애널리스트들 목표가 110달러 제시

지난 1년간 빅테크의 눈부신 상승세가 화제를 모으며 나스닥 (NDX)이 23.4% 상승하며 사상 최고치를 경신했다. 하지만 이번 랠리는 기술주에만 국한되지 않는다. 할인 소매업체 달러트리 (DLTR)는 지난 12개월간 거의 48%, 1월 이후로는 32% 급등하며 조용히 상승세를 이어가고 있다. 필자는 여전히 상승 여력이 충분하다고 판단한다.

필자는 달러트리에 대해 강세 의견을 제시한다. 매력적인 밸류에이션, 강력한 주주환원, 빠른 매장 확장, 그리고 독특한 가치 중심 쇼핑 모델이 그 이유다. 더욱이 경기가 둔화될 경우, 달러트리는 소비자들이 저렴한 가격을 찾아 소비 등급을 낮추면서 안정세를 유지하거나 오히려 수혜를 입을 수 있는 드문 주식으로 부각된다. 이 숨은 승자가 왜 주목받을 만한지 자세히 살펴보자.

달러트리의 확장 스토리는 이제 시작

달러트리는 미국과 캐나다 전역에서 9,000개 이상의 할인 소매 매장을 운영하며, 식료품, 스낵, 생활필수품, 개인위생용품, 장난감, 계절 상품, 인사 카드 등 다양한 제품을 제공한다.

달러트리에서 가장 눈에 띄는 점은 인상적인 오프라인 매장 확장 속도와 여전히 남아 있는 상당한 성장 여력이다. 회사는 최근 9,000번째 매장 개점을 축하했으며, 2023년 이후 약 1,100개의 신규 매장을 추가했다.

최근 투자자의 날 행사에서 경영진은 연간 약 400개의 신규 매장 개점이라는 장기 목표를 지속할 수 있다는 자신감을 재확인했다. 또한 미국 남서부와 서부 지역, 그리고 밀집된 도심 지역에서 상당한 미개척 성장 기회가 있다고 강조했다.

차별화된 쇼핑 경험

달러트리는 초저가 가격으로 두각을 나타내며, 저소득층 소비자뿐만 아니라 소득 수준을 막론하고 가치를 중시하는 소비자들에게 어필한다. 회사의 품목당 평균 판매 가격은 단 1.40달러이며, 재고의 약 85%가 2.00달러 이하로 책정되어 있다. 이러한 절감 효과는 지속적인 인플레이션 시대에 강하게 공감을 얻고 있으며, 실제 경기 침체 상황에서는 더욱 매력적으로 다가올 수 있다.

그러한 시나리오에서 고소득 소비자들은 달러트리와 같은 보다 저렴한 소매업체로 "소비 등급을 낮출" 가능성이 크다. 경영진은 통상 2개월에 한 번 방문하는 중상위 소득층인 "가끔 오는 고객"이 연간 단 한 번만 더 방문해도 약 10억 달러의 추가 매출이 발생할 것이라고 언급했다.

저렴한 가격이 달러트리 가치 제안의 핵심이지만, 그 매력은 단순한 가격 경쟁력을 넘어선다. 회사는 고객 기대를 지속적으로 뛰어넘는 "깨끗하고 밝으며 매력적인" 매장을 강조한다. 소형 매장은 편리하고 탐색하기 쉬우며 쇼핑이 빠르다. 고객들은 약 10분 안에 쇼핑을 마칠 수 있으며, 달러트리는 이를 "소매업계에서 가장 빠른 쇼핑 중 하나"라고 부른다.

편의성 요소는 아무리 강조해도 지나치지 않다. 필자를 포함한 많은 소비자들은 대형 식료품 쇼핑을 위해 대형 할인점을 이용하지만, 우유나 세제 같은 잊어버린 물건을 사러 다시 가는 것을 반기지 않는다. 그런 순간에 달러트리의 편리함과 신속함은 완벽한 해결책이 되며, 종종 빠른 방문이 충동 구매로 이어져 매출을 더욱 끌어올린다.

마지막으로 달러트리는 대부분의 할인 소매업체가 제공할 수 없는 것을 제공한다. 바로 발견의 즐거움이다. 회사는 "보물찾기" 경험을 장려한다. 쇼핑객들은 필수품을 사러 왔다가 예상치 못한 발견에 기분 좋게 놀라며 매장을 떠난다. 이러한 놀라움의 요소는 평범한 심부름을 즐거운 경험으로 바꾸고, 필요에 의한 방문을 고객 충성도를 강화하는 반복 경험으로 전환시킨다.

할인점 수준의 밸류에이션

지난 12개월간 강력한 성과에도 불구하고 달러트리 주식은 여전히 매력적이며, 2026년 1월 실적 추정치 기준 단 17.2배에 거래되고 있다. 이는 현재 선행 실적 기준 22.4배에 거래되는 S&P 500 (SPX)과 비교해 유리하다.

더 먼 미래를 내다보면 달러트리 주식은 더욱 저렴해 보인다. 주식은 2027년 1월 실적 추정치 기준 15배 미만에 거래되고 있으며, 증권가는 달러트리가 주당 6.36달러로 실적을 늘릴 것으로 예상한다. 물론 지금부터 그때까지 많은 일이 일어날 수 있지만, 이는 실적이 양호하고 수익이 성장하는 주식으로서는 분명 매력적인 밸류에이션이다.

수십억 달러 규모의 주주환원

달러트리는 배당금을 지급하지 않지만, 자사주 매입을 통해 주주들에게 자본을 환원한다. 2023년 이후 회사는 약 21억 달러 규모의 자사주를 매입했다. 이는 시가총액이 200억 달러 미만인 기업으로서는 의미 있는 금액이다.

이러한 자사주 매입은 일반적으로 주주들에게 긍정적이다. 발행 주식 수를 줄이고 주당순이익을 높이며, 남은 투자자들 사이에서 사실상 지분을 집중시키기 때문이다. 또한 경영진이 주식이 저평가되어 있다고 확신한다는 신호이기도 하다.

달러트리는 매수하기 좋은 주식인가

월가로 눈을 돌리면, 달러트리는 지난 3개월간 매수 9건, 보유 11건, 매도 3건의 의견을 받아 보통 매수 컨센서스 등급을 얻었다. 달러트리의 평균 목표주가 110.39달러는 향후 12개월간 11%의 상승 여력을 시사한다.

여전히 상승 여력이 충분한 조용한 승자

필자는 이 조용히 뜨거운 주식에 대해 강세 의견을 제시한다. 지난 1년간 거의 50% 상승한 달러트리 주식은 강력한 모멘텀을 보유하고 있지만 여전히 매력적인 가격에 거래되고 있어 의미 있는 상승 잠재력을 남겨두고 있다. 회사는 또한 상당한 자사주 매입을 통해 가치를 창출하며 주주들에게 상당한 자본을 환원하고 있다.

필자는 특히 달러트리의 꾸준한 오프라인 매장 확장 속도와 소매업체에 명확한 존재 이유를 부여하는 독특한 소비자 경험에 깊은 인상을 받았다. 회사는 깨끗하고 밝으며 매력적인 매장에서 양질의 저가 제품을 제공하며, 쇼핑객들에게 예상치 못한 특가 상품을 발견하는 "보물찾기"의 즐거움으로 종종 향상되는 빠르고 편리한 쇼핑을 제공한다. 마지막으로 가치 중심 모델은 소비자들이 점점 더 가격 경쟁력을 추구함에 따라 경기 침체를 견디고 심지어 수혜를 입을 수 있는 유리한 위치에 있다.