"밸류에이션 주의하라"... 도이체방크 톱 애널리스트, 3분기 실적 호조에도 유나이티드헬스 투자의견 하향

도이체방크의 조지 힐 애널리스트는 유나이티드헬스 (UNH) 주식에 대한 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정했다. 이는 회사가 어제 발표한 3분기 실적이 예상을 상회했음에도 불구하고 내려진 결정이다. 이 톱 애널리스트는 목표주가를 275달러에서 333달러(7.6% 하락 여지)로 상향 조정했지만, 주가 밸류에이션과 실적 전망에 대해 신중한 입장을 표명했다. UNH 주식은 수요일 거래 시간 중 약 2% 하락했다.

애널리스트, UNH 주가 과대평가 지적

3분기 실적 발표에서 회사는 2026년 완만한 실적 성장과 2027년 두 자릿수 주당순이익(EPS) 성장 회복을 예상한다고 밝혔다. 이는 사업 부문 전반의 마진 회복에 따른 것이다. 그러나 힐 애널리스트는 주가가 이미 2027년과 2028년 예상 실적 회복의 대부분을 반영했으며, 추가 상승 여력이 제한적이라고 판단했다.

또한 힐은 UNH 주식이 높은 밸류에이션 배수로 거래되고 있다고 지적했다. 그의 수정된 2026년 EPS 추정치 기준 21배, 2027년 19배, 2028년 16.5배 수준이다. 아울러 애널리스트는 2027년과 2028년에 대한 자신의 실적 추정치가 월가 전망치보다 낮다는 점에서 신중한 입장이다.

이와 함께 힐은 가장 큰 마진 침식을 겪고 있는 옵텀 헬스의 턴어라운드에 대해 우려를 제기했으며, 메디케이드 실적이 2026년에 바닥을 칠 것이라는 확신이 없다고 밝혔다. 더욱이 그는 옵텀 인사이트와 옵텀 Rx가 내년 더 느린 성장을 보일 것으로 예상했다.

전반적으로 주요 사업 부문에 대한 가시성이 제한적이고 중기적 불확실성이 존재하는 상황에서, 애널리스트는 관망하는 입장을 취하기로 했다.

UNH, 지금 매수하기 좋은가

월가에서 UNH 주식은 최근 3개월간 매수 17건, 보유 3건, 매도 2건을 기록하며 보통 매수 의견을 받고 있다. 평균 유나이티드헬스 목표주가는 372.18달러로, 3.28%의 상승 여력을 시사한다.

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