뱅크 오브 아메리카, 테슬라 주식에 "서두르지 말라" 경고

테슬라(NASDAQ:TSLA)는 전기차 제조업체로 가장 잘 알려져 있지만, 순수 자동차 산업 기업이라기보다는 기술주로 평가받는 경우가 많다. 그런데 핵심 자동차 사업이 전체 가치의 약 12%에 불과하다고 생각하는가?

뱅크오브아메리카의 페데리코 메렌디 애널리스트에 따르면, 실제로 그렇다. 그의 부문별 가치 분석에서 자동차 부문은 테슬라 밸류에이션의 단 12%에 불과하며, 대부분은 로보택시(45%), FSD(17%), 에너지 생산 및 저장(약 6%), 옵티머스(19%)에 기인한다.

이러한 요소들을 종합하여 메렌디는 목표주가를 471달러(기존 341달러에서 상향)로 제시했으며, 이는 TSLA 주식이 현재 적정 가치로 평가되고 있음을 시사한다. "목표주가 조정은 자기자본비용 하락, 로보택시 진전 개선, 그리고 국제 시장 진출 가능성을 반영한 옵티머스의 높은 밸류에이션에 기인한다"고 애널리스트는 설명했다.

새로운 목표주가와 함께 메렌디는 더 강력한 에너지 부문을 반영하여 일부 추정치를 업데이트했다(2026년 마진 전망치를 28.5%에서 31%로 상향). 이번 수정에는 더 저렴한 모델 3 및 모델 Y 버전과 함께 서비스 및 기타 부문에 대한 로보택시의 초기 기여도 반영되었다. 또한 애널리스트는 회사의 "성장 이니셔티브"에 힘입어 2026년 영업비용이 기존 추정치보다 24% 증가한 132억 달러에 달할 것으로 예상한다.

메렌디는 테슬라가 "물리적 AI의 선두주자"라고 믿으며, 현재 시장에서 자율주행 및 물리적 AI 애플리케이션에서 여전히 경쟁 우위를 점하고 있다고 본다. "그러나" 그는 덧붙였다. "단기적으로 도전 과제가 있으며 현재 밸류에이션이 과도하게 높다는 점을 인정한다."

이러한 단기 도전 과제에는 IRA 인센티브 만료가 포함되며, 메렌디는 테슬라가 북미 자동차 부문에서 지속적인 역풍에 직면할 것으로 예상한다. 이는 일론 머스크 CEO가 2분기 실적 발표에서 "아마도 몇 분기 동안 어려움을 겪을 수 있다"고 언급한 내용과 일치한다.

그럼에도 불구하고 모든 것이 우려 사항만은 아니다. 테슬라의 에너지 부문은 메렌디의 예상을 계속 상회하고 있으며, 로보택시 출시가 가속화되고 있다. 오스틴 서비스 범위는 이미 세 차례 확대되었으며, 연말까지 8~10개의 추가 대도시 지역에 진출할 계획이다. 메렌디는 테슬라의 순수 비전 접근 방식이 경쟁사보다 로보택시 운영을 더 빠르게 확장하는 데 유리하다고 믿는다.

전반적으로 메렌디는 서둘러 투자하지 않고 있다. 대신 그는 투자자들에게 관망하는 접근 방식을 취할 것을 촉구하며 주식에 대해 중립 등급을 유지한다. (메렌디의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이것이 뱅크오브아메리카의 견해이지만, 증권가의 나머지는 TSLA의 전망을 어떻게 보고 있을까? 등급은 매수 14개, 보유 10개, 매도 10개로 나뉘어 보유(즉, 중립) 컨센서스를 형성한다. 평균 목표주가 395.54달러를 기준으로 TSLA 주식은 1년 후 약 12.5% 할인된 가격에 거래될 것으로 예상된다. (TSLA 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.