모건스탠리, 마이크론 주식을 최고 추천주로 선정하며 월가 최고 목표가 제시

마이크론(NASDAQ:MU) 주식은 AI 기반 제품 수요 증가에 힘입어 연초 대비 거의 3배 상승했다.

그러나 DRAM(동적 랜덤 액세스 메모리)에 대한 수요가 계속 증가하면서, 모건스탠리의 조셉 무어 애널리스트는 시장이 이 상황을 과소평가하고 있다고 판단한다.

실제로 상위 3% 증권가 전문가에 속하는 무어는 이 주식을 최우선 추천 종목으로 선정했을 뿐만 아니라 목표주가를 220달러에서 325달러로 상향 조정했는데, 이는 증권가 최고치로 향후 몇 달간 33%의 상승 여력을 시사한다. 그의 투자의견은 비중확대(매수)를 유지하고 있다. (무어의 실적 기록 보기)

흥미롭게도 무어가 마이크론에 대한 투자의견을 상향 조정한 것은 불과 한 달여 전이었지만, 그 이후 DDR5(최신 세대 DRAM) 현물 가격이 3배 상승했다. 역사적으로 DRAM 가격이 이렇게 급격하게 상승한 것은 1990년대 사이클 이후 처음이다. 애널리스트의 구매자 접촉을 통한 피드백에 따르면 "공급 부족의 심각성" 측면에서 2018년과 가장 유사하다. 그러나 마이크론이 손익분기점 수준의 실적으로 그 사이클에 진입했던 2018년과 달리, 현재 회사는 사상 최고 실적에서 출발하고 있다. "이것이 실적 측면에서 우리를 미지의 영역으로 확실히 이끌 것이며, 주가가 다가오는 상승 여력을 아직 완전히 반영하지 못했다고 생각한다"고 이 5성급 애널리스트는 말했다.

무어가 주식을 상향 조정했을 때, 그는 10배 배수를 가정하여 약 20달러의 실적을 예상했다. 오늘날 현물 대비 계약 가격 격차는 때로 수백 퍼센트에 달하며, 이는 향후 분기에 계약 가격이 두 배가 될 수 있음을 시사한다. 이를 11월의 125억 달러 매출 가이던스에 적용하고, 증분 매출에 대해 90% 마진을 적용하면 분기당 주당순이익이 10달러 이상, 통합 매출총이익률이 70%에 달할 가능성을 가리킨다. 이러한 "실적 능력"은 2026 회계연도에 대한 증권가 추정치의 2배 이상이며, 주가 400달러 근처를 정당화할 수 있고, 무어의 새로운 강세 시나리오는 420달러다.

무어는 "투자자들을 주저하게 만드는" 것이 현재의 가격 강세가 지속되지 않을 것이라는 믿음이며, 이는 DRAM 사이클에서 전형적이라고 생각한다. 그러나 오늘날 수요 증가는 공급을 훨씬 앞지르고 있다. 반도체 장비 공급업체와 삼성/하이닉스의 피드백에 따르면 DRAM 생산능력이 빠르게 확장되고 있으며, 팹 일정이 가속화되고 있다. 이는 시장 전환점 직후에는 드문 움직임으로, 긴축 상황이 한두 분기를 넘어 지속될 것이라는 확신을 시사한다.

"AI 심리가 긍정적인 움직임을 반영하고 있지만 여전히 약간의 불안이 있는 시점에서, 실적 능력의 급증 외에도 이 스토리에 대한 추가적인 열정의 여지가 있다고 본다"고 무어는 요약했다.

26명의 다른 애널리스트들도 MU에 대해 강세를 보이고 있으며, 추가로 3명의 보유 의견이 있지만 강력 매수 컨센서스 등급을 훼손하지는 못한다. 그러나 평균 목표가인 225.36달러는 주가가 8% 과도하게 상승했음을 시사한다. 이러한 불일치를 고려할 때, 다른 애널리스트들이 곧 목표주가를 상향 조정하거나 투자의견을 하향 조정할지 지켜보는 것이 흥미로울 것이다. (마이크론 주가 전망 보기)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.