엔비디아 vs 인텔... 억만장자 켄 그리핀이 선택한 AI 칩 대장주는

최근 일부 변동성에도 불구하고 2025년 시장은 AI에 대한 기대감과 기술 부문으로 유입되는 막대한 투자에 힘입어 계속 상승세를 이어가고 있다. 소비자 지출 역시 완고한 인플레이션과 약화된 고용 시장에도 불구하고 놀라울 정도로 회복력을 유지하며 기업 신뢰도를 높이고 있다.

그러나 시타델 창립자이자 CEO인 켄 그리핀은 이러한 낙관적 분위기가 확장 중인 경제보다는 위축되는 경제에 더 적합한 재정 및 통화 정책에 의해 인위적으로 조성되고 있다고 경고한다. 그는 이러한 정책들이 시장을 부양하고 있지만, 일반적으로 경기 침체기에 볼 수 있는 조치들과 유사하다고 지적했다.

이 억만장자는 이러한 접근 방식이 인플레이션과 달러 약세 같은 더 깊은 문제를 감추는 일종의 "설탕 과다 섭취" 효과를 낳았다고 말한다. 주식이 급등하고 있음에도 불구하고, 그는 올해 금 가격이 50% 이상 상승한 것을 투자자들이 조용히 미국 국가 리스크에 대비하고 있다는 신호로 강조했다.

이것이 그리핀이 AI나 기술 부문에서 손을 떼고 있다는 의미는 아니지만, 더 선별적으로 접근하고 있다는 뜻이다. 3분기에 순자산이 약 498억 달러에 달하는 이 억만장자 투자자는 AI 칩 제조업체 주식 일부를 재편했다. 특히 거대 기업인 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 인텔(NASDAQ:INTC)에서 한 종목은 늘리고 다른 종목은 줄였다.

따라서 팁랭크스 데이터베이스의 도움을 받아 그리핀이 현재 왜 한 종목을 다른 종목보다 선호하는지 이해하기 위해 두 종목을 자세히 살펴봤다.

엔비디아

AI의 부상을 엔비디아만큼 잘 구현한 기업은 아마 없을 것이다. 이 혁신적인 기술은 이 반도체 기업을 세계에서 가장 가치 있는 기업으로 만들었다. 지난 몇 년간 반복적으로 회자된 이야기지만, 엔비디아의 시가총액 정상 등극이 AI의 주류 채택 행진을 반영하기 때문에 충분한 이유가 있다.

엔비디아는 AI가 등장하기 전부터 이미 해당 분야의 강자였지만, GPU 개척을 통해 주로 게임 전문 기업으로 여겨졌다. 그러나 고급 그래픽을 구동하던 동일한 칩 아키텍처를 현대 AI 모델의 막대한 연산 수요에 적용함으로써, 이 회사는 기술 분야 최대 변화의 중심에 자리 잡았다. 다행히도 엔비디아의 칩은 다른 제품들보다 한 단계 위로 평가받았다. 게다가 단순히 하드웨어가 아닌 전체 생태계를 제공한다. 소프트웨어, 프레임워크, 그리고 개발자들이 AI 작업을 훨씬 쉽게 할 수 있게 해주는 도구들이다. 단순히 하드웨어를 출하하는 대신 전체 스택을 제공함으로써, AI 붐이 시작되면서 엔비디아의 기술이 자연스러운 선택이 되었다.

그 결과 막대한 실제 채택이 이루어졌고 이는 엄청난 점유율 증가로 이어졌다. 그리고 그것이 오늘날 이 회사를 시장 리더로 만들었다.

그리핀이 경제 상황에 대해 경고했지만, 그는 분명히 엔비디아가 여전히 매력적인 투자 사례를 제공한다고 느끼고 있다. 3분기 동안 그는 시타델을 통해 NVDA 주식 1,733,051주를 매수하여 펀드의 지분을 22% 늘렸다. 시타델은 현재 18억 2천만 달러 상당의 9,819,812주를 보유하고 있다.

월가는 오랫동안 엔비디아에 대해 열광적이었으며, 일부 전직 회의론자들도 이제 긍정적인 견해로 돌아서고 있다. 그 중 한 명이 HSBC 애널리스트 프랭크 리로, 그는 최근 더 낙관적인 견해로 전환했다.

"우리는 더 낙관적이다. 이제 시장을 놀라게 할 수 있는 2027회계연도 실적의 추가 상승 가능성을 보고 있기 때문이다. 이전에는 3월 GTC 행사 이후 발표된 엔비디아의 루빈 GPU 로드맵에서 제한적인 평균 판매 가격 상승이 향후 1~2년간 상당한 실적 상승 여지를 제한하고 잠재적인 재평가 역풍을 초래할 것이라는 우려가 있었다. 그러나 엔비디아는 공급망과 GPU 로드맵에서 중국, 기업, 그리고 국가 AI 기회로부터 AI GPU 총 가능 시장 확대에 초점을 맞추는 방향으로 서사가 전환되고 있었다. 기업 및 국가 AI 총 가능 시장의 규모는 여전히 정량화하기 어렵지만, 엔비디아의 최근 낙관적인 2027회계연도 CoWoS 웨이퍼 할당이 전통적인 클라우드 서비스 제공업체 자본 지출 의존을 넘어 증가하는 AI GPU 총 가능 시장의 서사를 재확인한다고 믿는다"고 리는 말했다.

이에 따라 리는 NVDA 주식을 매수로 평가하며, 그의 320달러 목표가는 1년간 68%의 상승 여력을 제시한다. (리의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

더 넓은 애널리스트 커뮤니티도 비슷하게 긍정적이다. 1건의 보유와 1건의 매도를 제외하고, 최근 리뷰 37건 모두가 긍정적이어서 엔비디아에 강력 매수 컨센서스 등급을 부여한다. 평균 목표가 242달러로, 증권가는 향후 12개월간 약 30%의 상승 여력을 보고 있다. (NVDA 주가 전망 참조)

인텔

엔비디아가 AI 칩 산업의 궁극적인 성공 스토리를 대표한다면, 인텔은 거의 거울상이다. 한때 반도체 세계의 확실한 거인이었던 인텔은 산업이 현대 AI를 구동하는 고성능 칩 유형으로 전환되는 시점에 보조를 맞추는 데 어려움을 겪었다. 경쟁사들이 최첨단 설계와 더 빠른 생산 주기로 앞서 나가는 동안, 인텔은 제조 차질과 전략적 실수로 인해 속도가 느려졌고, 한때 지배했던 공간에서 입지를 되찾기 위해 고군분투하고 있다.

그러나 여러 차례의 실패한 턴어라운드 노력 끝에 인텔은 약간의 심리 변화를 경험했다. 새로운 CEO 립부 탄은 공격적인 비용 절감과 운영 구조조정 조치를 시행했으며, 회사는 투자자들을 만족시키는 몇 가지 중요한 거래를 성사시켰다. 엔비디아는 데이터센터 및 PC 칩 공동 개발을 위해 50억 달러를 투자하고 있다. 소프트뱅크는 20억 달러로 지원하며 제조 복귀에 대한 장기적 신뢰를 보여주었고, 미국 정부는 파운드리 야망을 지원하기 위해 약 89억 달러에 해당하는 9.9% 지분을 취득했다.

회사는 또한 강력한 3분기 실적을 발표했다. 매출은 전년 대비 3.7% 증가한 137억 달러로 컨센서스 추정치를 5억 6천만 달러 상회했으며, 조정 주당순이익 0.23달러는 증권가 예상을 0.22달러 초과했다.

주가는 이러한 모든 발전에 잘 반응하여 연초 대비 77% 상승했다. 그러나 아마도 그리핀은 지금으로서는 충분하다고 판단한 것 같다. 3분기 동안 그는 INTC 보유 지분의 69%를 매각하여 10,015,557주를 팔았다.

로젠블랫의 케빈 캐시디는 턴어라운드를 완전히 확신하지 못하며, 최근의 진전이 오늘날 인텔이 처한 위치를 의미 있게 바꾸지는 않는다고 말한다.

"인텔은 널리 인정받는 대차대조표 개선뿐만 아니라 지속적인 비용 절감과 함께 증가하는 클라이언트 및 서버 CPU 수요에 힘입어 2025년 3분기에 견고한 진전을 이뤘다"고 이 5성급 애널리스트는 말했다. "경영진은 증가하는 수요로 인해 회사가 구형 인텔 10 및 인텔 7 노드에서 공급 제약을 받고 있으며, 18A 공정은 2026년까지 생산을 늘리고 수율을 개선할 계획대로 진행 중이라고 언급했다. 이러한 고무적인 발전에도 불구하고 경쟁 압력은 계속해서 총이익률 확대를 제한하고 있다. 우리는 현재 밸류에이션을 뒷받침하는 펀더멘털에 대해 신중한 입장을 유지한다"고 캐시디는 논평했다.

결론적으로 캐시디는 이 주식을 매도로 평가하며, 그의 25달러 목표가는 주가가 내년에 약 28% 하락할 것임을 시사한다. (캐시디의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

일반적인 증권가 견해는 그렇게 약세는 아니지만, 강세도 거의 아니다. INTC는 24건의 보유, 6건의 매도, 그리고 3건의 매수를 기반으로 보유 즉 중립 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표가는 35.44달러로, 주가가 거의 완전히 평가되었음을 나타낸다. (INTC 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트들의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.