스트래터지 주가는 계속 하락하지만 비트코인 베팅은 여전히 빅테크를 압도

스트래티지 (MSTR) (이전 명칭 마이크로스트래티지)가 수년 만에 가장 힘든 시기를 겪고 있다. 주가는 지난 12개월 동안 거의 60% 하락했으며 연초 대비로는 40% 이상 떨어졌다. 10월에 300달러 근처에서 거래되던 주식이 현재는 170달러 수준에 머물고 있다. 이러한 하락은 회사의 비트코인 실험이 무너지고 있다는 강한 비판을 불러일으켰다.

그러나 수치를 더 넓게 살펴보면 전혀 다른 이야기가 펼쳐진다. 스트래티지의 비트코인 보유량은 여전히 두 자릿수 수익률을 유지하고 있으며, 주가의 장기 수익률은 여전히 애플 (AAPL)과 마이크로소프트 (MSFT)를 큰 폭으로 앞서고 있다.

스트래티지, 비트코인 보유량에서 여전히 수익 유지

비트코인트레저리스 데이터에 따르면 스트래티지는 평균 74,430달러에 비트코인을 매입했다. 비트코인이 약 86,000달러에 거래되고 있어 보유 자산은 약 16% 상승한 상태다. 단기 변동성은 고통스럽지만 핵심 논리는 여전히 유효하다.

지난 5년간 스트래티지 주가는 500% 이상 상승했다. 같은 기간 애플은 약 130% 상승했고 마이크로소프트는 약 120% 상승했다. 더 짧은 2년 기간으로 봐도 스트래티지는 226% 상승해 애플과 마이크로소프트를 다시 한번 앞질렀다.

헤지 트레이더들, 암호화폐 익스포저 상쇄 위해 스트래티지 공매도 지속

최근 급락은 회사의 비트코인 전략 결함이라기보다는 대형 투자자들이 암호화폐 포지션을 헤지하는 방식과 관련이 있는 것으로 보인다. 비트마인 회장 톰 리는 CNBC 인터뷰에서 이를 설명했으며, 그의 설명이 현재 시장 내러티브를 주도하고 있다.

"누군가는 마이크로스트래티지의 옵션 체인을 사용해 자신의 모든 암호화폐를 헤지할 수 있다. 이 옵션 체인은 매우 유동적이다"라고 그는 말했다. "누군가의 롱 포지션을 헤지하는 유일하게 편리한 방법은 마이크로스트래티지를 공매도하거나 풋옵션을 매수하는 것이다."

이러한 압력은 주식을 광범위한 암호화폐 불안의 충격 흡수제로 만들었다. 시장이 불안해지면 공매도 세력이 몰리고, 이는 비트코인이 안정적으로 유지되고 있을 때조차 스트래티지를 하락시킬 수 있다.

세일러, 스트래티지가 8,178 BTC 추가 매입하며 확신 배가

혼란에도 불구하고 회장 마이클 세일러는 방향을 바꾸지 않고 있다. 그는 X에 "물러서지 않겠다"고 게시했으며, 이는 회사의 최근 행보와 일치하는 메시지다.

11월 17일, 스트래티지는 8억 3,560만 달러 상당의 비트코인 8,178개를 추가 매입했다. 매입 속도는 이전 주간 매입량인 400~500 BTC 범위에서 급격히 증가했다. 회사는 현재 약 560억 달러 가치의 비트코인 649,870개를 보유하고 있다.

디지털 자산 트레저리, 유동성 축소로 탄력 상실

스트래티지에 대한 압력은 디지털 자산 트레저리 유입이 광범위하게 둔화되는 시기에 발생하고 있다. 마켓 메이커 윈터뮤트는 스테이블코인, ETF, 기업 트레저리로부터의 유동성이 정체되었다고 지적했다. 이는 시장 전반의 약세를 주도한 주요 요인이었다.

디파이라마 데이터에 따르면 트레저리 유입은 9월 거의 110억 달러에서 200억 달러 규모의 청산 사건 이후 10월 약 20억 달러로 감소했다. 11월은 더욱 둔화되었다. 이번 달 유입은 약 5억 달러에 불과해 10월 대비 75% 감소했다.

유동성 가뭄은 대부분의 기업 트레저리 종목에 타격을 주고 있다. 스트래티지는 보유 자산에서 여전히 큰 수익을 올리고 있는 몇 안 되는 기업 중 하나로 남아 있다.

스트래티지는 매수하기 좋은 주식인가

팁랭크스로 돌아가면, 증권가 데이터는 주가 하락과 비트코인 변동성에도 불구하고 월가가 스트래티지에 대해 확고한 낙관론을 유지하고 있음을 보여준다. 지난 3개월 동안 14명의 애널리스트가 의견을 제시했으며, 컨센서스 등급은 적극 매수다. 12명의 애널리스트가 매수를 권고하고, 2명은 보유를 권고했으며, 매도를 권고한 애널리스트는 없다.

평균 12개월 MSTR 목표주가는 524.08달러로, 최근 종가 대비 약 207% 상승 여력을 시사한다.

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