레이먼드 제임스, 인텔 주식에 대해 "당분간 관망 유지" 권고

인텔(NASDAQ:INTC)은 재창조의 중요한 국면에 진입했다. 립부 탄 CEO가 3월 경영진을 맡은 이후, 회사는 "무조건적인 성장" 접근 방식에서 규율 있는 실행과 효율적인 자본 활용에 초점을 맞추는 방향으로 전환했다. 4월부터 인텔은 관리 계층을 약 50% 축소하여 조직 구조를 간소화했고, 15%의 인력 감축을 단행하여 보다 민첩한 회사를 만들었다. 이러한 조치들은 관료주의를 고객 중심의 직접적인 접근으로 대체하고 인텔의 엔지니어링 중심 문화를 되살리기 위해 설계되었다.

회사는 또한 미국 정부, 엔비디아, 소프트뱅크로부터 예상치 못한 지원을 받는 행운을 얻었다. 알테라와 모빌아이 매각 대금과 함께 이러한 투자는 회사의 재무 상태를 강화했다. 3분기에 인텔의 순부채는 전 분기 296억 달러에서 156억 달러로 감소했다. 이 기간 동안 회사는 미국 정부로부터 57억 달러, 소프트뱅크로부터 20억 달러, 알테라 지분 51% 매각으로 43억 달러, 모빌아이 지분 매각으로 9억 달러를 받았다. 또한 인텔은 분기 중 43억 달러의 부채를 상환했으며, 2026년 내내 만기 도래 부채를 처리하여 부채 감축을 계속 우선시할 계획이다.

레이먼드 제임스의 사이먼 레오폴드 애널리스트는 엔비디아의 50억 달러 투자가 2025년 4분기 말까지 마무리될 것으로 예상하며, 개선된 재무 상태와 새로운 경영진이 "희망의 이유를 제공한다"고 생각한다. 그러나 레오폴드는 실행 리스크가 "여전히 상당하며, 인텔이 TSMC와 삼성파운드리 같은 순수 파운드리 경쟁사들에 비해 여러 면에서 뒤처져 있다"고도 믿고 있다.

인텔의 단기 실적은 구조조정 비용과 관세로 인한 역풍에 계속 직면하고 있지만, 매출은 안정화되었고 운영상 진전의 초기 징후가 나타나고 있다. 향후 1년간 주요 실행 이정표로는 팬서 레이크(18A)를 대량 생산으로 확대하는 것, 14A에 대해 최소 한 곳의 주요 외부 파운드리 고객을 확보하는 것, 부채 감축 노력을 진전시키면서 알테라 거래를 완료하는 것, 그리고 엔비디아 및 기타 생태계 협력사들과의 파트너십을 통해 AI 제품과 소프트웨어를 확장하는 것이 포함된다.

이 반도체 대기업은 매출총이익률 50% 이상, 영업이익률 20% 이상을 목표로 하는 장기 목표를 제시했지만, 구체적인 시간표는 명시하지 않았다. 레오폴드의 모델링에서 이러한 목표를 달성하려면 파운드리 부문이 540억 달러를 초과하는 매출로 손익분기점에 근접해야 하는데, 이 5성급 애널리스트는 이것이 2027년 이전에는 불가능할 것으로 본다. 주식 수를 약 50억 주로 가정하면, 이러한 목표는 기껏해야 주당순이익 약 2.00~2.10달러로 환산된다. 지난 5년간 인텔의 중간값 주가수익비율 23배를 감안하면, 이는 주당 공정 가치가 49달러 근처임을 시사하며, 레오폴드는 이를 낙관적 시나리오로 본다.

"주식은 역사적 중간값 수익 배수를 훨씬 웃도는 수준에서 거래되고 있으며, 우리의 부문별 합산 분석은 주식이 적정 가치로 평가되고 있음을 시사한다"고 애널리스트는 요약했다.

따라서 레오폴드는 INTC 주식에 마켓 퍼폼(즉, 중립) 등급을 부여하며, 목표주가는 제시하지 않는다. (레오폴드의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

다른 애널리스트들은 목표주가를 제시한다. 그들의 평균 목표주가는 35.61달러로, 주가가 당분간 박스권에 머물 것임을 시사한다. 전체적으로 26건의 보유, 6건의 매도, 3건의 매수 의견으로, 증권가의 전반적인 견해는 보유로 정리된다. (INTC 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.