골드만삭스와 파이퍼 샌들러, 리 오토 목표주가 하향...배경은

골드만삭스와 파이퍼 샌들러의 애널리스트들은 중국 전기차 제조사인 리오토(LI)의 목표주가를 하향 조정했다. 이는 회사가 직면한 지속적인 어려움을 반영한 것이다. 리오토는 최근 국내 시장의 치열한 경쟁 속에서 부진한 3분기 실적을 발표했다. 한편 리오토 주가는 월요일 이 기사 작성 시점 기준 3.4% 하락했는데, 회사가 11월 인도량이 전년 동기 대비 32% 감소한 33,181대를 기록했다고 발표하면서 6개월 연속 감소세를 이어갔다.

반면 니오(NIO)의 인도량은 전년 동기 대비 76.3% 급증한 36,275대를 기록했고, 샤오펑(XPEV)은 11월 인도량이 약 19% 증가한 36,728대를 보고했다.

골드만삭스, 파이퍼 샌들러 리오토 목표주가 하향

골드만삭스의 애널리스트 티나 호우는 리오토의 목표주가를 30.90달러에서 27달러로 하향 조정하면서 매수 의견을 유지했다. 호우는 리오토가 운영비 증가와 일회성 리콜 비용으로 인해 3분기 기대치를 하회했다고 지적했다. 애널리스트는 리콜 비용과 배터리 부족으로 인한 i6 생산 증가 지연에 따른 낮은 매출총이익률을 반영해 2025년부터 2027년까지의 실적 전망치를 하향 조정했다.

그럼에도 호우는 리오토 주식에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있는데, 3분기가 회사의 수익성과 마진 측면에서 "저점"이었다고 판단하기 때문이다. 그녀는 2026년에 판매량과 매출이 반등할 것으로 예상하며, 이는 주로 회사의 새로워진 L 시리즈 모델들이 견인할 것으로 보고 있다. 호우는 개선된 L7/L8/L9 모델과 i6 및 i8 모델의 연간 인도에 힘입어 2026년 판매량이 전년 대비 34% 증가한 539,000대에 이를 것으로 전망한다. 높은 판매량 전망을 고려할 때, 호우는 대당 이익이 2025년 6,200위안에서 2026년 12,800위안으로 두 배 증가할 것으로 예상한다. 또한 그녀는 규모의 경제와 지속적인 비용 절감 노력에 힘입어 EBIT(이자 및 세전 이익) 마진이 2025년 추정치 -0.5%에서 2026년 3.0%로 개선될 것으로 전망한다.

한편 파이퍼 샌들러의 애널리스트 알렉산더 포터는 리오토의 목표주가를 19달러에서 18달러로 하향 조정하고 보유 의견을 재확인했다. 포터는 리오토가 새로운 정책 환경 속에서 "어려운 전환기"를 겪고 있다고 지적했다. 5성급 애널리스트는 리오토의 전기 레인지 익스텐더 차량(EREV) 포트폴리오를 보완하기 위한 순수 전기차(배터리 EV) 출시가 공급망 혼선, 마진 압박, 인도량 감소(3분기 인도량은 전년 동기 대비 39% 감소)를 야기하고 있다고 덧붙였다.

또한 포터는 높은 연구개발비 지출, 낮은 미지급금, 보증 청구로 인해 리오토의 현금흐름이 마이너스로 전환됐다고 강조했다. 애널리스트는 신제품, 특히 i6가 2026년 인도량을 증가시킬 것이라는 기대가 있지만, 주로 마진 우려로 인해 목표주가를 하향 조정했다고 밝혔다.

리오토는 매수하기 좋은 주식인가

월가는 현재 리오토 주식에 대해 중립적인 입장을 보이고 있으며, 보유 7건, 매수 3건, 매도 1건의 의견을 바탕으로 보유 컨센서스 등급을 제시하고 있다. 평균 리오토 목표주가는 22.56달러로 27.1%의 상승 여력을 시사한다.

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