오라클 주가 13% 급락...억만장자 데이비드 테퍼는 이미 예견했을 수도, 모건스탠리도 경고

오라클(NYSE:ORCL) 투자자들은 힘든 하루를 맞이했다. 회사의 최신 분기 실적이 실망스럽게 발표되면서 주가가 약 13% 급락했다. 표면적으로 오라클은 두 자릿수 매출 성장과 클라우드 매출의 견고한 증가를 기록했지만, 세부 내용은 훨씬 덜 편안한 이야기를 전했다.

기대에 미치지 못한 실행력과 증가하는 비용이 매도세의 분위기를 조성했다. 오라클은 증가하는 GPU 서비스 수요를 충족하기 위해 데이터센터 확장에 수십억 달러를 쏟아부으며 주요 AI 인프라 기업으로 자리매김해왔다. 그러나 시장은 이러한 투자가 빠르고 수익성 있게 성과를 내고 있다는 확신을 원했다. 대신 매출은 예상보다 낮았고, 클라우드 성장은 가이던스 범위의 상단에 도달하지 못했으며, 마진은 타격을 입었다. 회사는 공격적으로 지출하고 있지만, AI 사이클의 이 단계에서 투자자들이 기대했던 종류의 운영 레버리지를 생산하지 못하고 있다.

흥미롭게도, 한 억만장자는 상황을 일찍 읽었을 수 있다. 아팔루사 매니지먼트를 이끄는 영향력 있는 투자자 데이비드 테퍼는 2024년 1분기 약 230만 주의 포지션에서 시작하여 1년 넘게 오라클에서 빠져나오고 있었다. 그는 분기마다 꾸준히 지분을 줄였고 결국 2025년 3분기에 남은 15만 주를 매도했다. 테퍼의 논평에서 그가 붕괴를 예측했다는 내용은 없었지만, 오늘의 하락을 고려하면 그의 꾸준한 후퇴는 최소한 시기적절해 보인다.

테퍼의 확신을 약화시킨 우려는 오늘 월가의 반응을 통해 크게 울려 퍼진다. 모건스탠리의 키스 와이스는 오라클을 둘러싼 분위기에 대해 직설적으로 말했다. 그의 견해에 따르면, "가이던스 하단의 클라우드 성장과 총마진 및 영업마진에 대한 압력 증가는 GPU 서비스 사업을 확장하려는 오라클의 효율적 실행 능력에 대한 투자자 신뢰를 더욱 약화시킬 수 있다." 애널리스트는 현재 상황에서 주식이 "명확한 촉매제가 부족하다"고 덧붙였다.

와이스는 또한 시장의 가혹한 반응이 심리에 대해 더 깊은 무언가를 말해준다고 제안했다. 애널리스트는 투자자들이 "오라클이 이 대규모(그리고 여전히 확대되는) 백로그를 지속 가능하고 수익성 있는 매출 흐름으로 전환할 수 있는 능력에 대한 신뢰를 점점 잃고 있을 수 있다"고 믿는다. 그의 견해로는, 이번 분기가 오라클이 약속하는 성장의 질과 신뢰성에 대한 새로운 의구심을 불러일으켰다.

앞으로를 내다보며, 와이스는 오라클의 최근 자금 조달 및 칩 소싱 전략 중 일부가 "오라클이 AI 인프라 야망에서 매력적인 경제성을 달성할 수 있다는 신뢰를 약화시킨다"고 우려를 표명했다. 그리고 그는 투자자들이 오라클의 장기 목표를 완전히 받아들이기 전에, GPU 서비스 사업이 실제로 수익과 잉여현금흐름을 끌어올릴 것이라는 "더 큰 확신"이 필요하다고 경고했다. 그것들을 끌어내리는 것이 아니라.

이러한 불확실성 증가와 함께, 와이스는 자신의 목표주가와 추정치를 "검토 중"으로 두면서 오라클에 동일비중(즉, 중립) 등급을 부여했다. (와이스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

더 넓은 애널리스트 커뮤니티는 어떨까? 증권가는 조심스럽게 낙관적이다. 오라클은 35개 리뷰를 기반으로 적극매수 23개, 보유 11개, 매도 1개로 구성된 보통매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표주가 346.11달러는 어제 종가 대비 55%의 상승 여력을 시사한다. (오라클 주식 분석 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.