오라클 실적 발표 앞두고 매수할까 매도할까... 스코샤뱅크의 전망은

오라클(NYSE:ORCL)에게 중요한 날이다. 회사는 장 마감 후 회계연도 1분기(8월 분기) 실적을 발표할 예정이다. 투자자들은 오라클의 대규모 AI 인프라 투자가 성과를 내기 시작했는지 확인하는 동시에 클라우드 성장, 가이던스, 그리고 막대한 자본 지출 계획을 면밀히 주시할 것으로 보여 이번 실적 발표는 큰 관심을 받을 전망이다.

실적 발표를 앞두고 스코샤뱅크의 패트릭 콜빌 애널리스트는 비교적 우호적인 상황이라고 본다. 주요 고객 및 파트너들과의 최근 대화와 정량 분석을 바탕으로 그는 시장 컨센서스인 OCI(오라클 클라우드 인프라) 매출 71억 달러가 달성 가능하다고 판단한다. 또한 경영진이 2분기 클라우드 매출 가이던스를 시장 예상치보다 약간 높게 제시할 것으로 예상한다.

더 먼 미래를 내다보면, 주요 고객인 오픈AI의 아스트라 출시 이후 심리가 개선되었지만 오라클의 도나 아나 프로젝트를 둘러싼 불확실성은 여전히 남아있다. 콜빌의 분석에 따르면 오라클은 뉴멕시코 사이트 없이도 회계연도 2027년 OCI 추정치를 달성할 수 있으며, 이에 따라 경영진이 매출 및 자본 지출 목표를 재확인할 것으로 예상한다. 그는 이러한 결과가 주가에 긍정적일 것으로 본다.

콜빌은 또한 오라클의 ATM 주식 발행에 대한 업데이트를 주시할 예정이며, 이는 주가 전반적인 약세에 대한 단서를 제공할 수 있다.

실적 발표에서는 OCI가 초점이 될 것이며, 이는 실적 발표 후 주가의 주요 동인이 될 가능성이 크다. 시장 컨센서스는 회계연도 2027년 1분기에 전년 대비 120% 성장한 71억 달러를 예상하고 있으며, 앞서 언급했듯이 콜빌은 이것이 합리적이라고 본다.

그는 오라클의 클라우드 데이터베이스 사업이 약 30% 성장할 것으로 예상하는데, 이는 최근 AWS로의 멀티클라우드 데이터베이스 서비스 확장에 힘입어 이전 분기와 대체로 일치하는 수준이다. 한편 시장 컨센서스는 네오클라우드의 316% 성장을 시사한다. 콜빌은 경영진이 회계연도 2027년 1분기 공급이 "1GW에 근접하고 있다"고 언급한 점을 고려할 때 이것이 현실적이라고 판단하며, 그의 추정치는 분기 중 약 750MW의 추가 용량이 가동될 것으로 가정한다.

애빌린 시설도 기여할 것으로 보이는데, 경영진은 이전에 420MW가 90일 내에 가동되고 추가로 276MW가 회계연도 2027년 2분기에 가동될 것이라고 밝힌 바 있다. 콜빌은 컴퓨팅, 스토리지, 네트워킹을 포함한 기타 OCI 사업이 약 38% 성장할 것으로 예상하는데, 이는 지난 분기의 39% 성장에 근접한 수준이다.

더 큰 그림을 보면, 콜빌은 오라클이 AI 인프라의 선도적인 독립 제공업체로 자리매김하는 새로운 국면에 진입하고 있다고 판단한다. 일부 투자자들은 GPU 서비스에 대해 여전히 "직접 봐야 믿는다"는 입장을 유지하고 있지만, 그의 상향식 분석에 따르면 AI 수요의 강세로 인해 OCI는 최소한 오라클의 회계연도 2027년 가이던스에 부합하는 성장을 달성할 수 있을 것으로 보인다.

그는 또한 추가 상승 여력이 있다고 보는데, 롱온리 투자자들의 보유 비중이 여전히 낮고 오라클이 기대치를 초과할 경우 혜택을 받을 수 있다고 주장한다. "ORCL 주식이 향후 12개월 예상 주당순이익의 단 20배에 거래되고 있어 악재는 이미 주가에 반영되었으며, 호재가 주가 상승을 이끌 가능성이 크다고 생각한다"고 애널리스트는 요약했다.

그러나 콜빌은 동종 업체 밸류에이션에 더 부합하도록 밸류에이션 배수를 회계연도 2027년 예상 주당순이익의 약 27배에서 24배로 낮췄다. 이에 따라 목표주가는 241달러에서 215달러로 하향 조정되었으며, 이는 현재 12개월 상승 여력 35.5%를 제공한다. 콜빌의 투자의견은 아웃퍼폼(매수)을 유지한다. (콜빌의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이는 대부분의 동료 애널리스트들의 의견이기도 하다. 26건의 매수 대 4건의 보유 의견을 바탕으로 이 주식은 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 목표주가 257.59달러는 주가가 향후 1년간 64.5% 상승할 것임을 시사한다. (ORCL 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.