아마존과 AMD... 코웬이 2026년 최고의 AI 주식으로 선정

올해는 많은 일이 있었다. 트럼프 대통령의 공격적인 관세 정책으로 촉발된 봄철 조정 이후, 인플레이션이 진정되고 시장이 연준의 완화적 통화정책을 반영하기 시작하면서 주식시장은 강력한 반등을 보였다. 동시에 강력한 실적과 AI에 대한 끊임없는 열기가 대형주 상승을 견인하며 S&P 500 지수를 연간 약 16% 상승으로 이끌었다.

앞으로를 전망하면서, 코웬의 글로벌 리서치 책임자인 로버트 파긴은 여전히 리스크가 존재하지만 2026년으로 향하는 시장에 긍정적인 배경이 형성되고 있다고 본다.

"2025년의 모든 정책 충격과 불확실성에도 불구하고, 우리는 글로벌 GDP 성장률 3.0%, 10년물 국채 수익률 약 50bp 하락, 달러화 7% 약세, S&P 500 지수 15% 상승으로 한 해를 마무리할 전망이다. 2026년 전망은 충격은 줄어들고 리스크는 지속되지만 결과는 거의 동일하다. 글로벌 성장률 2.8%, 10년물 금리 추가 50bp 하락, 달러화 6% 하락이다. 중앙은행의 완화와 지속적인 재정 지원이 리스크를 실제보다는 위협 수준에 머물게 할 것으로 보인다"고 파긴은 밝혔다.

이러한 전망에 따라 코웬의 애널리스트들은 내년을 위한 '최고의 아이디어'로 두 종목을 선정했다. AI 분야의 주요 기업인 아마존(NASDAQ:AMZN)과 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)다. 팁랭크스 데이터베이스에 따르면, 월가는 두 종목 모두를 적극 매수로 평가하며 향후 1년간 두 자릿수 상승 여력이 있다고 본다. 코웬이 이러한 낙관론을 공유하는 이유를 자세히 살펴보자.

아마존

먼저 아마존은 현재 월가에서 시가총액 2조 3,800억 달러로 다섯 번째로 가치 있는 상장 기업이다. 아마존은 온라인 소매 분야의 지배력과 배송 및 물류 분야의 탁월한 역량을 통해 이러한 인상적인 규모로 성장했다. 회사는 지난해 총 매출 약 6,400억 달러를 기록했으며, 올해 9월 30일 기준 700억 달러 이상의 현금 자산을 보유하고 있다.

아마존은 매출의 약 80%를 차지하는 소매 사업에 안주하지 않았다. 회사는 AI, 클라우드 컴퓨팅, 그리고 이 둘의 결합 분야에서의 작업으로도 잘 알려져 있다. 아마존의 구독형 클라우드 플랫폼인 AWS는 최근 보고서에서 분기 매출이 300억 달러를 훨씬 넘는 주요 수익원이며, 아마존의 AI 작업의 핵심 동력이기도 하다. AWS를 통해 아마존은 자동화 도구와 앱, 그래픽 디자인 도구, 자동완성 시스템 등 다양한 AI 기반 기능을 제공한다. 목록은 길다.

아마존은 또한 소규모 기업들의 AI 진출에서 주요 협력사다. 이번 달에만 아마존은 항체 회사 프로틴테크가 AWS를 선호하는 클라우드 제공업체로 선택했으며, 이 서비스를 사용해 업계 최초의 AI 항체 어시스턴트를 만들었다고 발표했다. 같은 날 아마존은 AI 대화 인텔리전스 기업 플라우드가 AWS와 그 AI를 사용해 회의 인텔리전스 솔루션의 글로벌 배포를 가속화하고 있다고 발표했다. 그리고 그날을 마무리하며 아마존은 AWS가 이전 세대보다 25% 높은 성능을 제공하는 그래비톤 5 프로세서 칩을 출시했다고 공개했다.

AWS와 함께 아마존의 소매 사업도 AI 기반 도구와 기능의 확장으로 혜택을 받고 있다. 이제 우리 모두는 AI 기술을 기반으로 한 아마존의 비주얼 쇼핑 기능 광고를 봤을 것이다. 회사는 또한 쇼핑 어시스턴트와 개선된 검색창 기능으로 전자상거래 경험을 다른 방식으로 상호작용적으로 만들기 위해 AI를 사용하고 있다.

아마존의 최근 실적인 2025년 3분기를 살펴보면, 이 소매 거인은 분기 매출 1,802억 달러를 기록했다. 이 수치는 전년 대비 13.4% 증가한 것으로 예상치를 24억 달러 상회했다. 아마존의 순이익은 212억 달러를 기반으로 주당순이익 1.95달러를 기록했다. 세부 내역을 보면, 아마존의 북미 매출은 전년 대비 11% 증가한 1,063억 달러에 달했고, 해외 매출은 14% 증가해 409억 달러를 기록했다. 그러나 가장 큰 성장세를 보인 것은 AWS로, 전년 대비 20% 급증해 분기 매출 330억 달러, 즉 전체의 18.3%를 차지했다.

코웬의 5성급 애널리스트 존 블랙리지에게 아마존이 '최고 선택'인 이유는 여러 가지다. 그는 다음과 같이 설명한다. "AMZN은 세 가지 주요 동력을 기반으로 우리의 2026년 대형주 최고 선택이다. i) AWS 매출 성장 가속화... 우리는 강력한 핵심 및 AI 워크로드 수요와 확대되는 AI 인프라 용량에 힘입어 AWS 매출이 2025년 4분기에 가속화되고 2026년과 2027년에 더욱 가속화될 것으로 예상한다... ii) 전자상거래 및 광고 모멘텀... AMZN의 전자상거래 사업은 지속적인 기록적 배송 속도(구매 전환을 촉진), 당일 배송 신선식품 사업 확장, 농촌 시장 투자에 힘입어 2026년 강력한 성장을 보일 것이다. 우리는 AMZN의 2026년 광고 매출이 스폰서 제품, AMZN의 수요측 플랫폼(DSP), 신흥 프라임 비디오 광고 사업에 힘입어 전년 대비 10%대 후반 성장할 것으로 추정한다. iii) 지속적인 마진 확대... 우리는 AMZN의 2026년 영업이익이 1,040억 달러로 컨센서스보다 약 4% 높아 12.8%의 영업이익률(GAAP)을 기록할 것으로 예상한다. 고마진 광고 및 AWS 사업이 계속 확대되고 전자상거래 마진이 낮은 서비스 비용으로 혜택을 받기 때문이다."

앞으로를 전망하며 블랙리지는 아마존 주식을 매수로 평가하고, 목표주가 300달러는 향후 1년간 35% 상승 가능성을 시사한다. (블랙리지의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

아마존의 적극 매수 컨센서스 등급은 45명의 애널리스트 리뷰를 기반으로 하며, 매수 44 대 보유 1로 매우 편향된 분포를 보인다. 주가는 현재 222.56달러이며 평균 목표주가 296.85달러는 1년 후 33% 상승을 시사한다. (AMZN 주가 전망 참조)

어드밴스드 마이크로 디바이시스 (AMD)

온라인 소매 선두주자에서 반도체 칩 산업의 떠오르는 기업으로 시선을 돌려보자. 이 회사는 상대적 의미에서 '소규모' 칩 제조업체다. 업계 선두주자는 시가총액 1조 달러 이상의 메가캡 거인인 엔비디아와 브로드컴이지만, AMD의 시가총액 3,380억 달러도 그 자체로 상당하며 가장 가치 있는 반도체 기업 중 6위에 올라 있다. AMD는 PC 프로세서로 최초의 명성과 시장을 구축했지만, AI 시장에서 사업을 빠르게 확장하고 있다.

AI 관련 분야에서 AMD는 내년 출시 예정인 두 가지 중요한 신제품을 보유하고 있다. MI450은 인스팅트 칩의 최신 버전으로, AI 훈련 및 추론을 위해 특별히 설계된 차세대 고성능 GPU다. 첨단 메모리, 초고속 인터커넥트, 심층 통합 기능을 갖추고 있어 하이퍼스케일러 AI 개발자에게 적합하다.

내년 출시 예정인 두 번째 신제품은 헬리오스로, AMD는 이를 오픈 표준 랙 규모 AI 인프라의 차세대 제품으로 설명하며, MI450을 랙 레벨 시스템의 일부로 통합한다. 헬리오스는 가장 큰 AI 및 고성능 컴퓨팅 워크로드를 촉진하고 가장 큰 규모의 AI 훈련을 재정의하도록 설계되었다. 이번 달 초 AMD는 HPE가 헬리오스를 채택하는 최초의 주요 장비 제조업체 중 하나가 될 것이라고 발표했다.

AMD의 AI 관련 사업은 회사 매출의 가장 큰 부문을 형성한다. AI와 직접 연결된 회사의 데이터센터 부문은 전체 매출의 약 47%를 차지하며, 2025년 3분기에 43억 달러로 전년 대비 22% 증가했다.

전체적으로 AMD는 3분기에 총 매출 92억 달러를 기록했는데, 이는 분기 기록이자 전년 대비 32% 증가한 것으로 예상치를 4억 8,750만 달러 상회했다. 순이익 측면에서 AMD의 주당순이익은 비GAAP 기준으로 1.20달러를 기록해 예상치를 3센트 상회했으며, 2024년 3분기에 보고된 비GAAP 주당순이익 0.92달러에서 급격히 증가했다.

이 종목은 코웬의 조시 부칼터의 주목을 받았으며, 그는 가까운 미래에 주가가 상승할 여지가 충분히 더 있다고 본다. 그는 다음과 같이 쓴다. "AMD의 하드웨어 로드맵, ROCm 소프트웨어 생태계 구축 진전, 그리고 가장 중요하게는 고객 확보가 AI 컴퓨팅에서 가치를 창출하고 포착할 수 있다는 우리의 확신을 강화했다. 매우 큰 TAM에 대비해, 우리는 헬리오스 랙과 MI450이 2026년 중반부터 AMD 스토리의 주요 전환점이 될 것으로 믿는다. 우리는 2026년 4분기 주당순이익이 10달러 이상의 런레이트로 전환되어 전년 대비 및 전분기 대비 약 2배 증가할 것으로 모델링하므로, 투자자들이 램프 이전에 주식을 보유해야 한다고 생각한다..."

이러한 의견은 애널리스트의 매수 등급을 뒷받침하며, 그의 목표주가 290달러는 12개월 상승 가능성 39%를 시사한다. (부칼터의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

AMD는 최근 37건의 애널리스트 리뷰를 기록하고 있으며, 적극 매수 컨센서스는 매수 28 대 보유 9의 분포로 뒷받침된다. 주가는 209.17달러에 거래되고 있으며 평균 목표주가 281.84달러는 1년 후 35% 상승을 시사한다. (AMD 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.