마이크론 테크놀로지 실적 발표... AI 호황과 공급 부족

마이크론 테크놀로지(MU)가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 살펴본다.

마이크론 테크놀로지의 실적 발표, 공급 부족 속 수요 급증 신호

마이크론 테크놀로지의 최근 실적 발표는 AI와 고대역폭 메모리의 강력한 구조적 트렌드를 타고 있는 기업의 모습을 보여줬다. 기록적인 매출, 강화된 수익성, 견고한 잉여현금흐름을 기록했다. 경영진의 어조는 전반적으로 낙관적이었으며, 가속화되는 수요와 명확한 기술 리더십을 강조했지만, 마이크론이 현재 상승 사이클을 완전히 활용하지 못하게 하는 지속적인 공급 제약에 대해서도 솔직하게 언급했다. 그 결과 빠른 성장, 마진 확대, 구조적 희소성이 결합된 드문 조합이 회사의 단기 실적과 장기 투자 계획을 형성하고 있다.

기록적인 매출과 전방위적 성장

마이크론은 회계연도 1분기 매출 136억 달러를 기록했다. 이는 분기 최고치이자 3분기 연속 기록 경신이며, 전분기 대비 21%, 전년 동기 대비 57% 증가한 수치다. 이러한 성장 속도는 메모리와 스토리지 수요가 얼마나 빠르게 반등했는지를 보여주며, 특히 AI와 데이터 중심 워크로드에서 두드러진다. 강력한 매출 수치는 또한 더 견고한 가격과 광범위한 메모리 시장의 건전한 수급 균형을 반영하며, 마이크론을 현재 사이클의 주요 수혜자로 자리매김시킨다.

모든 사업부가 전력 질주

모든 주요 사업부가 기록적인 매출을 보고했으며, 이는 마이크론의 모멘텀이 단일 최종 시장에 국한되지 않음을 강조한다. 클라우드 메모리 사업부가 53억 달러의 매출로 선두를 달렸으며, 이는 클라우드와 AI 인프라 구축을 반영한다. 코어 데이터센터 사업부는 24억 달러에 도달했고, 모바일 및 클라이언트 사업부는 43억 달러를 달성해 스마트폰과 PC의 견고한 수요를 나타냈다. 자동차 및 임베디드 사업부는 17억 달러를 추가하며 차량과 산업 애플리케이션에서 증가하는 메모리 콘텐츠를 보여줬다. 이러한 광범위한 다각화는 주기성을 줄이고 여러 구조적 성장 동력에 걸쳐 성장을 분산시키는 데 도움이 된다.

가격과 제품 믹스가 견인한 마진 확대

수익성이 급격히 개선되어 연결 매출총이익률이 56.8%를 기록했으며, 이는 전분기 대비 11%포인트 상승한 수치다. 경영진은 이를 더 강한 가격, 규율 있는 비용 집행, 특히 AI와 데이터센터 애플리케이션을 위한 고급 DRAM과 NAND로 치우친 유리한 제품 믹스 덕분이라고 설명했다. 마진 확대는 마이크론이 더 많이 판매할 뿐만 아니라 비트당 더 많은 가치를 포착하고 있음을 나타내며, 이는 주기적 산업에서 수익 성장을 유지하는 데 중요하다.

빠르게 확장되는 시장에서의 HBM 시장 리더십

마이크론은 AI 가속기와 고급 데이터센터 워크로드의 핵심 구성 요소가 되고 있는 고대역폭 메모리 붐의 중심에 자리잡고 있다. 회사는 이제 HBM의 전체 주소 가능 시장이 2028년까지 약 40%의 연평균 성장률로 성장해 그 해까지 약 1000억 달러에 도달할 것으로 예상한다. 이는 이전 전망보다 2년 앞당겨진 것이다. 이 가속화된 일정은 AI 채택이 얼마나 빠르게 HBM을 주류로 밀어넣고 있는지를 강조하며, 경영진의 논평은 마이크론이 이 빠르게 확장되는 시장의 선도 공급업체로 자리매김하고 있음을 시사했다.

기술 발전이 미래 공급과 AI 성장을 뒷받침

경쟁력을 유지하기 위해 마이크론은 1-감마 DRAM과 G9 NAND를 포함한 차세대 제조 노드를 확대하고 있다. 이러한 노드는 2026년까지 공급 성장을 견인하는 동시에 비용 구조와 성능을 개선할 것으로 예상된다. 회사는 또한 AI 워크로드에 맞춘 업계 최고 성능을 제공한다고 주장하는 HBM4 제품을 강조했다. 이러한 기술 투자는 마이크론의 전략의 핵심이다. 메모리 혁신의 최전선에 머물러 프리미엄 가격을 확보하고 AI, 클라우드, 고성능 컴퓨팅에서 장기 고객 관계를 확보하는 것이다.

DRAM과 NAND 전반의 지속적인 공급 제약

공격적인 투자와 용량 계획에도 불구하고, 마이크론은 DRAM과 NAND 모두에 대한 업계 공급이 2026년을 넘어서까지 수요에 크게 못 미칠 것으로 예상한다. 이러한 긴축은 고급 용량 확보의 구조적 제약과 AI, 클라우드, 엣지 애플리케이션의 급증하는 수요를 반영한다. 투자자들에게 지속적인 공급 부족은 더 견고한 가격과 더 강한 마진을 지원할 수 있지만, 회사가 단기적으로 포착할 수 있는 물량 성장을 제한하기도 하며, 수요 파도가 계속 쌓이는 동안 사실상 상승 여력을 제한한다.

고객 수요를 완전히 충족시키지 못하는 상황

수급 불균형은 고객 충족에 대한 마이크론의 언급에서 특히 명확하다. 경영진은 여러 주요 고객에 대해 회사가 요청된 물량의 약 50%에서 3분의 2만 공급할 수 있다고 인정했다. 이러한 부족은 특히 대형 클라우드와 AI 업체들로부터의 현재 수요의 강도와 고급 DRAM 및 HBM 용량을 충분히 빠르게 확장하는 데 있어서의 제약을 모두 강조한다. 이러한 희소성이 유리한 가격 환경을 지원하는 반면, 마이크론이 충분한 제품을 출하할 수 없다는 이유만으로 잠재적 매출을 놓치고 있음을 강조하기도 한다.

미래 용량 확보를 위한 자본 지출 급증

이러한 용량 병목 현상을 해결하고 장기 성장을 위한 포지션을 확보하기 위해, 마이크론은 회계연도 2026년에 약 200억 달러를 목표로 자본 지출을 크게 늘릴 계획이다. 이 지출의 대부분은 HBM과 고급 DRAM 공급 능력 확대를 목표로 한다. 이 높은 자본 지출은 지속적인 AI 주도 수요와 현재 상승 사이클의 지속성에 대한 경영진의 확신을 나타내며, 장기 수익률과 궁극적인 공급 과잉 위험에 대한 의문을 제기하기도 한다. 그러나 현재로서는 투자 사례가 마이크론이 이 자본 지출을 구조적으로 긴축된 시장에서 증분 고마진 용량으로 전환할 수 있는 능력에 달려 있다.

전망 가이던스... 더 많은 기록 경신 예고

앞으로 마이크론의 가이던스는 현재 모멘텀이 정점에서 멀다는 것을 시사한다. 회사는 회계연도 2026년 2분기에 187억 달러의 기록적인 매출을 예상하며, 이는 이미 기록적인 1분기에서 또 다른 상당한 순차적 도약을 의미한다. 매출총이익률은 68%로 더욱 상승할 것으로 예상되며, 주당순이익은 풍부한 제품 믹스와 강력한 가격에 힘입어 8.42달러로 예상된다. 경영진은 또한 2028년까지 약 1000억 달러의 시장 규모와 2025년부터 40%의 연평균 성장률을 기록할 것으로 예상되는 호황을 누리는 HBM 시장에 대한 기대를 재확인했으며, HBM과 DRAM 용량을 지원하기 위해 회계연도 2026년에 약 200억 달러의 자본 지출 계획을 확인했다. 이러한 목표는 수익성과 현금 창출에 초점을 유지하면서 AI 주도 메모리 슈퍼사이클에 공격적으로 기대고 있는 회사를 가리킨다.

마이크론의 실적 발표는 AI와 클라우드 인프라 구축의 중심에 있는 회사를 묘사했으며, 기록적인 매출, 급격히 높아진 마진, 강력한 잉여현금흐름을 제공하는 동시에 수요를 완전히 충족시키는 능력을 제한하는 용량 제약과 씨름하고 있다. HBM, 고급 DRAM, 차세대 NAND에서의 리더십과 미래 공급 확보를 목표로 하는 상당한 자본 지출 확대를 통해, 마이크론은 지속적인 성장을 위한 포지션을 확보하고 있다. 투자자들에게 이 이야기는 견고한 구조적 순풍, 규율 있는 실행, 그리고 메모리 사이클을 계속 정의하는 급증하는 수요와 제약된 공급 사이의 긴장에 관한 것이다.