모건스탠리, 2026년 최고 반도체 주식으로 엔비디아·브로드컴·애슬랩 선정

ChatGPT가 등장한 지 3년이 지난 지금, 생성형 AI는 기술 분야의 가장 큰 시장 성과를 이끌어왔다. 칩 주식들은 이러한 상승의 중심에 있었는데, AI 붐이 모델 학습과 데이터센터 운영에 필요한 고성능 프로세서에 대한 막대한 수요를 창출했기 때문이다. 이러한 지출 물결은 엔비디아를 정점으로 밀어올렸으며, 현재 시가총액은 4조 5천억 달러를 넘어섰다.

그러나 수익이 쌓이면서 한 가지 우려가 표면화되기 시작했다. 이것이 여전히 진행 중인 혁명인가, 아니면 AI 버블의 초기 징후인가?

모건스탠리의 애널리스트 조셉 무어는 물러서지 않고 있다. 그는 2026년을 향해 확고한 낙관론 진영에 남아 있으며 다음과 같이 언급했다. "AI에 대한 장기적 회의론을 이해하지만, 2026년은 여전히 강세를 유지하며 2027년까지 좋은 가시성을 유지할 것으로 믿는다. 이는 AI 반도체 주식에 좋은 소식이지만, 다음 성장 단계는 메모리와 팹 가동률에 더 긍정적이며, 더 광범위한 초과 성과 그룹으로 이어질 것이다."

구체적으로, 이 5성급 애널리스트는 업계 선두주자인 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 브로드컴(NASDAQ:AVGO), 그리고 소규모 기업인 아스테라 랩스(NASDAQ:ALAB)를 투자자들이 매수해야 할 주식으로 지목했다. 모건스탠리가 모든 버블 논란에도 불구하고 이들을 선택한 이유를 알아보기 위해 이 강력 매수 주식들을 자세히 살펴보자.

엔비디아

반도체 세계의 확실한 헤비급 선수인 엔비디아부터 시작하겠다. 이 칩 제조업체는 AI 붐의 가장 큰 수혜자 중 하나였으며, 이러한 상승세는 월가에서 가장 가치 있는 상장 기업으로 만들었다.

엔비디아는 AI 관련 애플리케이션과 데이터센터에 필요한 고용량 처리 칩을 공급하는 능력을 바탕으로 최근의 성공을 구축했다. 회사는 최근 인기 있는 블랙웰 제품군의 최신 버전인 RTX PRO 5000 72GB 블랙웰 GPU 칩이 이제 '일반 출시'되었다고 발표했다. 새로운 칩은 48GB 모델보다 메모리가 50% 증가했으며, 회사에 따르면 AI 개발자들에게 "더 큰 모델을 로컬에서 학습, 미세 조정 및 프로토타입할 수 있는 옵션"을 제공한다.

또한 올해 초 트럼프 대통령의 관세 분쟁과 중국에 대한 공격적인 무역 입장을 고려할 때 흥미로운 점은, 이번 달 중국 기술 대기업 텐센트가 엔비디아의 블랙웰 GPU 칩에 접근할 수 있게 되었다는 발표였다. 이러한 칩의 중국 기업으로의 수출은 제한되어 있지만, 텐센트는 일본 클라우드 컴퓨팅 서비스를 통해 이러한 첨단 칩에 접근하고 있다.

이러한 발표는 엔비디아의 AI 기반 성공의 빙산의 일각에 불과하다. 11월에 발표된 회사의 최근 분기 보고서는 2026 회계연도 3분기에 대한 추가적인 통찰을 제공한다. 해당 회계 분기에 엔비디아는 570억 달러의 매출을 보고했으며, 이는 전년 대비 62% 증가로 예측치를 19억 1천만 달러 상회했다. 엔비디아는 AI 관련 데이터센터 사업이 매출 증가의 주요 동력이었으며, 전년 대비 66% 증가하여 512억 달러에 달했다고 보고했다. 데이터센터 매출은 2026 회계연도 3분기 동안 엔비디아 전체 매출의 거의 90%를 차지했다. 수익도 견고했다. 분기의 비GAAP EPS 수치는 1.30달러로 예상보다 4센트 높았으며 전년 동기 대비 60% 증가했다.

모건스탠리의 조셉 무어는 엔비디아가 앞으로 지속적인 상승을 실현할 수 있는 근거를 제시하며 다음과 같이 썼다. "엔비디아는 매우 높은 수준에서 계속 실행하고 있으며, 10월에 매출이 순차적으로 100억 달러 증가했고(가이던스보다 30억 달러 높음), 1월에 또 다른 80억 달러 증가를 가이드하고 있다. 아직 충족되지 않은 수천억 달러의 수요(그리고 증가 중)를 고려할 때, AI 심리가 안정화되면서 주가가 더 오를 것으로 예상한다. 루빈은 올해 반도체에서 가장 중요한 제품 사이클이 될 것이며, 엔비디아의 선도적 기술 위치를 확장하고 투자자들에게 지속적인 가격 결정력에 대한 확신을 줄 것으로 예상한다. 엔비디아가 계속 상승하는 2027년 수치에 대해 10대 후반 배수로 거래되고 있는 상황에서, 밸류에이션이 엔비디아가 대형 AI 반도체 동종 기업 대비 잃어버린 일부 기반을 회복하는 출발점이 될 수 있다고 생각한다..."

무어는 이 AI 칩 주식에 비중확대(즉, 매수) 등급을 부여하고, 향후 12개월 동안 32%의 상승을 시사하는 250달러의 목표주가를 제시했다. (무어의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

전반적으로 NVDA 주식은 최근 41개의 애널리스트 추천을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받았다. 이 중 39개는 매수, 보유와 매도는 각각 1개씩이다. 주가는 현재 188.71달러이며, 평균 목표주가 263.58달러는 약 40%의 1년 상승 잠재력을 시사한다. (NVDA 주가 전망 참조)

브로드컴

모건스탠리의 두 번째 선택은 반도체 분야의 또 다른 헤비급 선수다. 브로드컴은 현재 시가총액 약 1조 6,500억 달러로 두 번째로 큰 칩 제조업체로 자리 잡고 있다. 브로드컴을 차별화하는 것은 케이블 모뎀과 광섬유와 같은 네트워킹 장비의 안정적인 핵심 사업과 함께 오늘날의 수요를 활용하는 데 도움이 되는 AI 준비 제품 라인업의 균형이다.

그 틈새시장은 ASIC, 즉 애플리케이션별 집적회로로, 고급 클라우드 컴퓨팅과 AI에 필수적인 구성 요소 클래스다. ASIC은 일반적으로 개별 고객 사양에 맞게 맞춤 설계되어 비용이 많이 들지만, 전력 소비와 처리 속도 측면에서 매우 효율적이다. 이 두 가지 요소를 중시하는 분야에서 브로드컴의 ASIC은 높은 수요를 받고 있다. 더 중요한 것은 브로드컴 자체의 하이퍼스케일러 지위가 가장 큰 고객을 위한 대량 주문을 제공하는 데 독특하게 적합하다는 점이다.

회사는 또한 네트워킹 제품의 최첨단을 유지하고 있으며, 11월에 Brocade X8 Directors와 Brocade G820 56포트 스위치가 이제 출시되었다고 발표했다. 회사는 이를 "오늘날의 미션 크리티컬 워크로드와 엔터프라이즈 AI 애플리케이션을 위해 설계된 업계의 128G 파이버 채널 플랫폼"이라고 설명했다.

이달 초 브로드컴은 2025 회계연도 4분기 실적을 발표했으며, 매출은 180억 2천만 달러를 기록했다. 이 결과는 예측치보다 5억 5,600만 달러 높았으며 전년 대비 28% 증가했다. 회사는 모멘텀이 계속될 것으로 예상하며, 2026년 1분기 AI 반도체 매출을 82억 달러로 가이드했는데, 이는 전년 대비 두 배가 될 것이다. 브로드컴의 회계 4분기 비GAAP EPS는 1.95달러로 예상보다 주당 8센트 높았다.

그럼에도 불구하고 AI 붐이 얼마나 오래 지속될 수 있는지에 대한 우려가 투자자들을 놀라게 하면서 실적 발표 후 주가가 하락했다. 그러나 기본적인 결과는 다른 이야기를 하고 있으며, 이러한 종류의 실행은 모건스탠리의 무어가 AVGO에 대해 확고한 낙관론을 유지하는 이유를 설명하는 데 큰 도움이 된다.

"GPU 대안 논쟁에서 우리는 AVGO를 2026년 이후에도 입증되고 지속적인 가속기 스토리로 선호한다. 우리는 여기서 성장 스토리를 정말 좋아하며, GPU가 시장 점유율 리더십을 유지하는 것에 대해 목소리를 높이는 경향이 있지만, 브로드컴의 맞춤형 실리콘과 네트워킹 모두에 대해 여전히 매우 강력한 성장 잠재력을 보고 있다. 적어도 지속적인 AI 강세의 맥락에서 수치는 여전히 보수적으로 느껴지며, 수치 달성과 관련하여 가장 신뢰할 수 있는 경영진 중 하나다"라고 무어는 의견을 밝혔다.

이러한 의견은 AVGO에 대한 무어의 비중확대(즉, 매수) 등급을 뒷받침하며, 그의 462달러 목표주가는 향후 1년 동안 33%의 잠재적 상승을 나타낸다.

전반적으로 AVGO는 최근 29개의 애널리스트 추천을 받았으며, 27개 매수 대 2개 보유의 압도적인 분할은 강력 매수 컨센서스 등급을 뒷받침한다. 주가는 348.50달러이며, 평균 목표주가 455.63달러는 내년 말까지 약 31%의 주가 상승을 시사한다. (AVGO 주가 전망 참조)

아스테라 랩스

시가총액 285억 달러와 2024년 4분기부터 2025년 3분기까지 약 7억 2천만 달러의 매출을 기록한 아스테라는 AI 헤드라인을 지배하는 메가캡 칩 제조업체들보다 훨씬 작다. 그럼에도 불구하고 AI 개발자와 데이터센터 운영자에게 중요한 틈새시장을 차지하고 있으며, 여기서 연결성은 원시 컴퓨팅만큼 중요해졌다.

회사는 서버가 구식이 되어가고 있으며 AI의 즉각적인 미래는 목적에 맞게 구축된 연결 솔루션을 갖춘 랙 규모 인프라에 달려 있다는 것을 인식했다. 아스테라는 자체 노력과 하이퍼스케일러와의 파트너십을 통해 응집력 있고 유연한 시스템을 통해 AI의 잠재력을 발휘하는 선두주자가 되었으며, 이는 엔드투엔드 스케일업 및 스케일아웃 연결성을 제공한다. 아스테라의 솔루션은 고객의 특정 요구 사항을 충족하도록 맞춤 설계되었다.

고객에게 이는 반도체를 기반으로 하고 데이터, 메모리 및 네트워킹의 병목 현상을 해결하도록 준비된 PCle, CXL, 이더넷, UALink 및 NVLink 솔루션을 찾을 수 있음을 의미한다. 아스테라는 이를 소프트웨어 정의되고 완전히 확장 가능하며 맞춤화 가능한 선구적인 아키텍처와 결합하여 랙 규모 AI를 위한 맞춤형 연결 솔루션과 관련하여 글로벌 리더가 되었다.

아스테라의 제품 라인을 살펴보면 회사가 수많은 고급 시스템 라인을 보유하고 있음을 알 수 있다. 여기에는 AI 가속기 베이스보드, AI 서버 헤드 노드, AI 호스트 인터페이스 보드 및 혼합 세대 AI 서버가 포함된다. 전체는 컴퓨팅 플랫폼에서 스위치 플랫폼으로, 다시 다음 컴퓨팅 플랫폼으로, 그리고 서버 랙에서 서버 랙으로 목적에 맞게 구축된 연결성을 제공하도록 설계되었다. 간단히 말해서, 아스테라는 차세대 AI 인프라를 지금 온라인으로 제공하고 있다.

2025년 3분기를 다룬 회사의 11월 분기 발표는 아스테라가 견고한 성장을 보였음을 보여주었다. 매출은 전년 대비 104%의 놀라운 증가를 기록하며 2억 3,060만 달러를 기록했다. 이 수치는 또한 예상치보다 2,400만 달러 높았다. 아스테라의 수익은 비GAAP 기준으로 주당 49센트로 예측치를 주당 10센트 상회했다.

모건스탠리의 조셉 무어의 견해로는 아스테라의 강력한 성장이 살펴봐야 할 첫 번째 요소다. 그는 회사에 대해 다음과 같이 말한다. "아스테라는 우리 커버리지에서 최고의 성장률 중 하나를 제공하며, 여러 제품 사이클과 주요 AI 기술에서 매우 강력한 위치를 가지고 있으며, 아직 램핑을 시작하지 않은 여러 제품 사이클에 대한 가시성을 가지고 있다. 우리는 특히 CY26에 걸쳐 램핑될 ASIC에 더 많은 콘텐츠를 보유하고 있기 때문에 향후 몇 분기 동안 ALAB 수치에 대한 상승 잠재력이 여전히 강할 것으로 예상한다. 냉소론자들은 IPO 이후 시끄러웠지만, 회사는 세 자릿수 성장률을 유지했으며 여전히 상당한 성장이 남아 있다. 우리는 프로세서당 스케일업 매출이 계속 개선됨에 따라 크고 지속 가능한 성장 기회가 있다고 확신한다."

그의 낙관적 입장을 정량화하면서, 무어는 여기에 비중확대(즉, 매수) 등급을 부여하고, 1년 기간 동안 24%의 상승 잠재력을 시사하는 210달러의 목표주가를 제시했다.

전체적으로 ALAB는 16개의 최근 리뷰를 받았으며, 12개 매수와 4개 보유로 나뉘어 강력 매수 컨센서스 등급을 받았다. 주가는 168.73달러이며, 평균 목표주가 191.54달러는 내년에 13.5%의 상승이 예상됨을 나타낸다. (ALAB 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용하기 위한 것이다. 투자하기 전에 자신의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.