`테슬라 주식에 베팅하지 말라`... 유명 투자자 경고

한 가지 측면에서 보면, 테슬라(NASDAQ:TSLA) 주식을 둘러싼 낙관론은 이해하기 쉽다. 결국 자율주행과 휴머노이드 로봇에 대한 회사의 대담한 투자는 잠재적으로 수조 달러 규모의 미래 기회를 추구하는 데 뿌리를 두고 있기 때문이다.

그런 관점에서 보면, 현재 전기차 판매 부진은 그다지 많은 경보를 울리지 않았다. TSLA의 주가는 2년 연속 인도량 감소에도 불구하고 다른 자동차 제조업체들보다 훨씬 높은 밸류에이션 프리미엄을 계속 누리고 있다.

테슬라의 최근 4분기 인도량 발표가 이러한 현상의 대표적인 예다. 인도량은 전년 대비 15.6% 감소한 41만 8,227대를 기록했지만, 주가는 여전히 440달러 이상을 편안하게 유지하고 있다. 이는 투자자들이 여전히 오늘날의 인도량 둔화를 넘어서고 일론 머스크의 장기적인 자율주행 비전이 궁극적으로 현재의 펀더멘털을 능가할 것이라고 기꺼이 베팅하고 있다는 신호다.

그러나 최고 투자자 대니얼 스파크스는 그러한 수익성 높은 미래가 회사와 투자자들을 기다리고 있다고 확신하지 못한다.

"만약 테슬라의 로보택시 서비스가 비용이 많이 들고 상품화된 사업으로 판명된다면 어떻게 될까?" 팁랭크스가 다루는 주식 전문가 중 상위 1%에 속하는 5성급 투자자가 묻는다.

스파크스는 두 가지 주요 우려 사항을 제시한다. 첫 번째는 2025년에 약 90억 달러에 달했던 테슬라의 자본 지출을 중심으로 한다. 투자자는 회사 CFO의 최근 발언을 인용하며, 테슬라의 자본 지출이 2026년에 "상당히 증가"할 것으로 예상된다고 인정했다. 스파크스는 이러한 비용이 투자자들이 예상하는 것보다 훨씬 더 부풀려질 수 있다고 우려한다.

투자자가 제기하는 두 번째 문제는 미래 로보택시의 수익성인데, 스파크스는 이것이 "매우 경쟁적이고 가격에 민감한 시장"에서 경쟁하게 될 것이라고 지적한다. 그는 대형 기술 기업(알파벳과 아마존), 전기차 제조업체(리비안, 루시드, BYD), 기존 차량 공유 회사(우버와 리프트)가 모두 자체 자율주행 서비스를 제공하기 위해 경쟁하고 있다고 언급한다.

다시 말해, 기술 발전의 경계를 넓히기보다는 완전 자율주행 시장이 상품과 유사한 것으로 변할 수 있다는 것이다. 그런 관점에서 보면 마진이 그다지 매력적이지 않을 수 있다.

"직관적으로 택시 서비스는 고객이 차량을 선택할 때 가격으로 귀결된다. 따라서 한 회사가 가격 이외의 다른 요소로 차별화하기 어려울 수 있다"고 스파크스는 덧붙인다.

궁극적으로 이는 스파크스가 테슬라 투자에 편안함을 느끼기에 충분한 마진을 남기지 않는다.

"나는 로보택시에 대한 강세론이 대부분 가격에 반영되어 있고, 약세론은 대부분 무시되고 있다고 믿는다"고 스파크스는 결론짓는다. (스파크스의 실적을 보려면 여기를 클릭)

월가의 입장은 그러한 긴장을 반영한다. 13명의 애널리스트가 일론 머스크에게 의심의 여지를 기꺼이 주는 반면, 10명은 관망하고 7명은 매도를 권고하여 컨센서스 보유(즉, 중립) 등급을 받았다. 한편, 월가의 12개월 평균 목표주가 405.94달러는 현재 수준에서 한 자릿수 높은 하락 여지를 시사한다. (TSLA 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 의견이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용하기 위한 것이다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.