버티브 주가 하락, 옵션 투자자들에게 매수 기회 열려

단기적으로 버티브 홀딩스 (VRT)는 투기적 베팅으로 보인다. 서류상으로는 이 회사가 모든 조건을 충족한다. 데이터센터와 통신 네트워크를 위한 미션 크리티컬 디지털 인프라를 설계, 제조, 서비스하는 기업이다. 인공지능이 가속화되면서 VRT는 명백한 승자처럼 보일 수 있다. 그러나 잠재적인 AI 버블에 대한 우려가 커지면서 해당 섹터 전반에 그림자가 드리워졌고, 투자 심리에 부담을 주고 있다.

이러한 경계심은 이미 주가 움직임에서 나타나고 있다. VRT 주식은 연초 대비 약 4% 하락했으며, 지난 한 달간 8% 이상 떨어졌다. 그럼에도 불구하고 더 넓은 추세를 무시하는 것은 실수일 것이다. 기관 자본은 계속해서 머신러닝과 AI 기반 인프라에 공격적으로 유입되고 있으며, 이러한 모멘텀이 곧 사라질 것이라는 증거는 거의 없다.

이것이 AI에 대한 우려가 전혀 없다는 의미는 아니다. 현재 투자자들은 쉽게 딸 수 있는 과실이 이미 수확되었다는 점에 합리적으로 불안해하고 있다. 앞으로 그들은 자본 지출의 급증이 제대로 활용되고 있는지 확인하고 싶어 한다. 이러한 리스크는 지속될 가능성이 높지만, 글로벌 경제는 점점 더 AI 중심으로 전환되고 있다.

따라서 VRT 주식은 장기 투자로서 의미가 있다. 그러나 더 조급한 투자자들에게는 VRT가 옵션 트레이더들에게 상당한 상승 여력을 열어줄 수 있는 시장 신호를 보냈다.

정보 공간에서 상류로 이동하기

경험 법칙으로, 시장에서 베팅을 할 때마다, 특히 파생상품 영역에서는 자신이 마지막으로 알게 되는 사람 중 하나라고 가정해야 한다. 구조적 관점에서 소매 참여자라면 모든 것의 하류에 있다. 실행 가능한 정보가 당신에게 도달할 때쯤이면 이미 여러 기관 계층을 거쳐 필터링된 상태다.

본질적으로 하류 개념을 나타내는 전문가 의견조차도, 당신의 뇌세포가 그 함의를 소화할 기회를 갖기 전에 이미 특권층 투자자들에게 먼저 전파되었을 가능성이 높다. 그럼에도 불구하고 이러한 가혹한 현실이 당신이 영구적으로 조류를 거슬러 헤엄치는 상태에 갇혀 있다는 의미는 아니다.

아니다. 기관 투자자가 아닌 이상 접근에서 상류에 있을 수는 없다. 그러나 정보를 해석하는 데 있어서는 상류에 있을 수 있다.

알 수 없는 미래에 대한 어떤 진술도 중립적일 수 없다. 왜냐하면 아무도 내일 무엇이 올지 모르기 때문이며, 따라서 내일에 대한 주장은 필연적으로 전제를 담고 있다. 마치 종교적 믿음처럼 말이다. 이러한 전제 중 일부는 결국 옳은 것으로 판명되지만, 많은 것들은 그렇지 않다.

사실, 미래가 어떻게 전개될지 아무도 모르기 때문에, 매일 유리하게 잘못 가격이 책정된 옵션이 있는 것은 불가피하다. 나는 VRT 주식이 그러한 사례라고 믿는다.

구조적으로 월가는 리스크를 단조롭게 가격을 책정해야 한다. 즉, 리스크는 목표 가격이 현재 가격에서 멀어질수록 비례하여 증가한다. 스포츠 비유를 사용하자면, 50야드 필드골이 30야드 시도보다 훨씬 더 어렵다는 것을 모두가 안다.

그러나 특정 경기 상황에서는 더 짧은 거리의 킥이 더 어려울 수 있다. 아마도 악천후와 강한 측풍과 같은 외부 요인 때문일 것이다. 그러한 시나리오에서는 깨끗한 환경에서의 50야드 킥이 더 쉬운 킥일 수 있다.

그러나 마켓 메이커들의 문제는 특정 주식에 대해서만 비정통적인 방식으로 리스크 가격을 책정하고 다른 주식에는 그렇게 하지 않을 수 없다는 것이다. 다행히도 당신에게는 그러한 제약이 없으며, 적합하다고 생각하는 방식으로 VRT 주식을 모델링할 수 있다.

보험 회사처럼 VRT 주식 거래하기

유쾌한 현실은 아니지만, 보험 회사는 모든 리스크에 동일한 가격을 책정할 수 없다. 완벽하게 공평하고 민주적이려고 한다면 업계는 오래 생존하지 못할 것이다. 불편한 진실이지만 피할 수 없는 사실이다. 보험료는 궁극적으로 확률과 연결되어 있다. 누군가는 항상 더 많이 지불할 것이다. 공정성이나 판단 때문이 아니라 데이터가 그들이 더 높은 통계적 리스크를 지니고 있음을 보여주기 때문이다.

그러나 보험 회사가 모든 사람에게 동일한 보험료 리스크 가격을 책정하기를 거부하는 것과 같은 논리로, 우리도 모든 주식에 대해 동일한 리스크 가격을 책정하기를 거부해야 한다. 예를 들어, 블랙-숄즈 모델에 따르면 VRT 주식은 2026년 2월 25일로 예정된 다음 실적 발표일에 어느 방향으로든 30.55달러의 변동이 예상된다. 이는 133.03달러에서 194.13달러 사이의 분산 가능성을 남긴다.

불행히도 우리는 두 가지 문제에 직면한다. 첫째, 분산 내에서 VRT 주식이 어디에 도달할 가능성이 가장 높은지 모른다. 둘째, 블랙-숄즈 모델은 분산 내에서 현재 가격(금요일 종가 163.58달러)에 가장 가까운 수치가 성공 확률이 가장 높다고만 알려줄 것이다.

여기에 함정이 있다. 그러한 진술은 확률이 거리의 함수로 정의된다고 전제한다. 나의 가설은 확률이 상태의 함수라는 것이다.

지난 10주 동안 VRT 주식은 단 4주만 상승했으며, 전반적으로 하향 기울기를 보였다. 이 4-6-D(4주 상승, 6주 하락, 하향 추세) 시퀀스를 따르면, 예상되는 10주 선행 수익률은 140달러에서 220달러 사이일 것이다. 또한 확률 밀도는 190달러 근처에서 정점을 찍을 가능성이 높다.

블랙-숄즈 모델에서 190달러 목표 가격은 현재 가격보다 16.15% 높기 때문에 가장 가능성이 낮은 결과 중 하나로 간주될 것이다. 그러나 계층적, 비단조 리스크 모델에서는 190달러가 확률 밀도 정점 근처에 있기 때문에 확률적으로 더 가능성이 높은 결과 중 하나일 수 있다.

선택할 수 있는 전략이 꽤 많지만, 나는 2월 20일 만기 190/195 불 콜 스프레드가 정말 마음에 든다. 순 차변 135달러로 트레이더들은 만기 시 VRT 주식이 195달러 행사가 위로 상승하는 것을 목표로 할 것이다. 만약 그렇게 된다면 최대 이익은 365달러로 270% 이상의 수익률이다. 손익분기점은 191.35달러다.

VRT는 지금 매수하기 좋은 주식인가

월가로 눈을 돌리면, VRT 주식은 15개 매수, 2개 보유, 0개 매도 등급을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. VRT의 평균 목표 주가는 206.07달러로, 2026년에 21.5%의 상승 여력을 시사한다.

VRT 주식의 잠재적으로 큰 가격 오류 노출

소매 트레이더들이 무엇이든 마지막으로 알게 되지만, 내일 무엇이 올지 추측하는 것에 관해서는 우리 모두 같은 배를 타고 있다. 그러나 월가는 구조적 메커니즘으로서 리스크가 블랙-숄즈 공식을 사용하여 가격이 책정되어야 한다고 전제한다. 그러나 특정 상황에서는 이 공식이 가장 효과적이지 않을 수 있다. VRT 주식의 경우, 기회주의적 옵션 거래를 통해 활용될 수 있는 거대한 가격 오류가 있을 수 있다고 믿는다.