워너 브라더스 인수전... 넷플릭스 전액 현금 제안 검토, 파라마운트 스카이댄스는 소송 제기

미디어 업계가 워너브러더스 디스커버리(WBD)를 둘러싼 역대급 인수전을 목격하고 있다. 넷플릭스(NFLX)는 WBD의 스튜디오 및 스트리밍 자산 인수를 위한 전액 현금 제안을 검토 중이며, 파라마운트 스카이댄스(PSKY)는 거래 저지 또는 조건 변경을 목표로 소송을 제기하며 분쟁을 격화시켰다.

이러한 전개는 콘텐츠 공급망과 스트리밍 경쟁 구도를 재편할 수 있으며, 규제 당국의 면밀한 검토에 직면할 전망이다. 인수전이 공개된 지난 3개월간 WBD 주가는 60.5% 급등한 반면, NFLX 주가는 25.7%, PSKY 주가는 29.8% 하락했다.

넷플릭스, 전액 현금 제안 검토

WBD 이사회는 현재 827억 달러 규모의 넷플릭스의 현금·주식 혼합 제안을 선호하고 있다. 그러나 파라마운트의 부정행위 주장으로 넷플릭스는 협상 단순화와 자금조달 리스크 감소를 위해 전액 현금 대안을 모색 중이다.

제안 조건에 따르면 WBD 주주들은 주당 현금 23.25달러와 넷플릭스 주식 4.50달러를 받게 되며, 이는 넷플릭스의 15일 평균 주가를 기준으로 한다. 넷플릭스 주가가 97.91달러 아래로 떨어지면 주주들은 WBD 주당 넷플릭스 주식 0.0460주를 받는다. 넷플릭스는 화요일 90.32달러에 마감했으며, 장중 최저 89.07달러를 기록했다.

증권가는 전액 현금 거래가 넷플릭스의 콘텐츠 전략을 강화하고, WBD의 영화·TV 스튜디오와 스트리밍 자산에 대한 통제권을 확보하며, 국제 확장과 워너의 TV 네트워크 매각을 가속화할 수 있다고 분석한다.

파라마운트 스카이댄스, 포기 않을 것

변화하는 입찰 상황에 대응해 파라마운트 스카이댄스는 델라웨어 형평법원에 소송을 제기하며 WBD 이사회의 부적절한 행위를 주장했다. 파라마운트 CEO 데이비드 엘리슨은 이사회가 주당 30달러의 "우월한" 전액 현금 제안을 거부한 이유에 대한 상세한 설명을 요구하고 있다.

엘리슨은 2026년 정기 주주총회에서 WBD 이사회를 교체하기 위한 위임장 싸움을 예고했으며, 이는 협상 강제와 정관 변경으로 이어질 수 있다. 이러한 변경은 2026년 3분기 디스커버리 글로벌 분사에 대한 주주 투표를 의무화할 수 있다. 법률 전문가들은 법원 판결과 규제 검토가 거래를 지연시키거나 변경할 수 있다고 말한다. WBD 주식의 20%를 최소 1년간 보유한 주주만이 임시 주주총회 소집을 요청할 수 있다.

파라마운트 스카이댄스는 오라클(ORCL) 공동 창업자이자 세계 4위 부호인 데이비드 엘리슨의 아버지 래리 엘리슨의 확고한 약속을 포함해 8차례 입찰을 제출했다. 그러나 WBD 이사회는 계속해서 제안을 거부하며, 가격이 너무 낮고 위험하며 넷플릭스 제안보다 열등하다고 평가했다. 또한 파라마운트가 실제로 거래를 완료할 수 있을지에 대한 의구심이 너무 크다고 밝혔다.

NFLX vs PSKY... 더 나은 미디어 주식은?

팁랭크스 주식 비교 도구를 활용해 증권가가 현재 선호하는 미디어 기업을 분석했다.

증권가는 워너브러더스 디스커버리 인수전 혼란 속에서 두 종목 모두에 신중한 입장을 유지하고 있다. 그러나 NFLX 주가는 "보통 매수" 의견을 받은 반면 PSKY는 "보통 매도" 의견을 받아, 증권가가 넷플릭스를 선호하며 향후 12개월간 더 큰 상승 여력이 있다고 판단하는 것으로 나타났다.