파운드리 계획, 인텔 주가에 큰 도움 안 돼

칩 파운드리 사업에 본격적으로 뛰어든 인텔(INTC)은 과거 많은 지지를 받아왔다. 더 많은 고객들이 계약에 관심을 보이고 있다는 징후가 나타나면서 인텔에 상당한 성장 여력이 생겼다. 하지만 파운드리 사업의 성과도 한계가 있는 듯, 금요일 오후 거래에서 인텔 투자자들은 주가를 거의 2% 하락시켰다.

지금까지 인텔의 진전은 놀라웠다. 실제로 보도에 따르면 인텔은 현재 S&P 500에서 세 번째로 우수한 성과를 내는 종목으로, 2026년 들어 31% 상승했다. 주가는 2년 만에 최고 수준에 근접하며 이전 손실을 만회하고 눈부신 회복세를 보이고 있다.

이 모든 낙관론의 배경은 무엇일까? 인텔 자체의 움직임이 분명히 도움이 됐다. 대규모 인력 감축, 자산 매각, 그리고 2년 전보다 훨씬 밝아진 재무 상황이 큰 역할을 했다. 게다가 인텔의 파운드리 사업 진출이 관심을 끌고 있으며, 여러 잠재 고객들이 인텔에서 칩을 제조하기 위해 계약을 검토하고 있다. 하지만 인텔이 놀랍게도 거의 관여하지 않은 한 가지 큰 변화가 가장 중요한 변화일 수 있다.

파급 효과

어제 우리는 인텔 칩에 대한 시장의 상당 부분이 TSMC(TSM)의 "유출" 고객들로부터 나올 가능성이 크다는 사실을 발견했다. 그리고 단기적으로 이러한 고객들이 상당히 많을 것으로 보인다. 새로운 보도에 따르면 TSMC가 생산 능력의 한계에 근접하고 있기 때문이다. 이 인공지능 붐 한가운데서 칩에 대한 수요가 급증하고 있으며, 이와 함께 누군가가?누구든?그 칩을 만들어야 한다는 수요가 생겨나고 있다.

여기에 인텔과 개편된 파운드리 부서가 등장한다. TSMC의 생산 여력이 바닥나면서 다른 기업들이 진입할 수 있게 됐다. 인텔처럼 이 기회를 위해 오랫동안 준비해온 기업들 말이다. 물론 TSMC가 사업을 확장할 수도 있지만, 그것은 시간이 걸리고 다른 구매자들은 그 시간을 기다릴 의향이 없다. 따라서 유출 고객들의 수는 훨씬 더 많아질 가능성이 크며, 인텔에게는 자체 시장을 구축할 기회가 주어진다.

인텔은 매수, 보유 또는 매도인가?

월가를 보면, 애널리스트들은 INTC 주식에 대해 보유 의견 합의 등급을 제시하고 있다. 지난 3개월간 매수 8건, 보유 19건, 매도 4건이 부여됐다. 아래 그래픽에서 확인할 수 있다. 지난 1년간 주가가 124.85% 상승한 후, 평균 INTC 목표주가는 주당 43.37달러로 8.54%의 하락 여력을 시사한다.

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