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리전스 파이낸셜(RF)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
리전스 파이낸셜의 최근 실적 발표는 긍정적인 분위기 속에서 진행됐다. 경영진은 강력한 연간 실적, 업계 최고 수준의 수익률, 여러 사업 부문의 기록적인 수수료 수입, 장기 기술 현대화의 가시적 진전을 강조했다. 경영진은 대출 성장 둔화와 기술 투자 증가, 자본시장의 계절적 부진 등 단기적 압박 요인을 인정했지만, 전반적인 메시지는 현재 견고한 수익성을 창출하면서 미래 경쟁력을 위한 투자를 병행하고 있으며, 개선되는 신용 추세가 잔존하는 상각 부담을 상쇄하고 있다는 것이었다.
리전스는 2025년 연간 순이익 21억 달러, 조정 주당순이익 2.33달러를 기록하며 불안정한 거시경제 환경 속에서도 견고한 수익을 창출하는 능력을 입증했다. 2025년 4분기 순이익은 5억 1,400만 달러로 GAAP 기준 주당순이익 0.58달러, 조정 주당순이익 0.57달러를 기록했으며, 비경상 항목의 영향은 미미했다. 경영진은 이러한 실적이 핵심 사업이 경기 변동에도 불구하고 양호한 성과를 내고 있다는 증거이며, 2026년 전망을 위한 견고한 기반을 마련했다고 평가했다.
주요 성과는 수익성이었다. 리전스는 연간 유형보통자본수익률 18% 이상을 달성하며 업계 최고 수준의 수익률을 기록했다. 이러한 수준의 유형자본수익률은 미국 지역은행 그룹 중 최상위권에 해당하며, 강력한 자본 효율성과 규율 있는 리스크 관리를 보여준다. 경영진은 기술과 성장 이니셔티브에 대한 대규모 투자를 진행하면서도 높은 수익률을 유지하는 것이 주주 가치 제안의 핵심이라고 강조했다.
비이자수익이 주요 호재였다. 조정 비이자수익은 2025년 5% 증가했으며, 다양한 수수료 수입원이 성장을 견인했다. 자산관리 부문은 연간 기록적인 수익을 달성했으며 4분기 연속 성장을 기록하며 고객 지갑 점유율 확대와 심화된 고객 관계를 보여줬다. 자금관리 부문은 2년 연속 기록적인 실적을 달성하며 거래량 증가와 솔루션 확대의 혜택을 받았다. 자본시장 부문은 4분기 부진에도 불구하고 역대 두 번째로 좋은 실적을 기록하며 리전스의 수수료 기반 사업의 회복력과 전통적인 대출을 넘어선 수익 다각화의 중요성을 입증했다.
대차대조표 측면에서 리전스는 개선되는 마진 추세를 보였다. 순이자수익은 전분기 대비 2% 증가했으며, 순이자마진은 일부 비경상 항목의 도움으로 11bp 상승한 3.7%를 기록했다. 특히 이자부 예금 비용이 4분기에 16bp 하락하며 업계 예금 경쟁이 여전히 치열한 가운데서도 수익성을 뒷받침했다. 경영진은 경기 사이클 전반에 걸쳐 30% 중반대의 예금 베타를 달성할 수 있다는 자신감을 재확인하며, 금리 역학이 변화함에 따라 자금 조달 비용을 효과적으로 관리할 수 있음을 시사했다.
리전스는 자본 환원에 대한 의지를 강조하며 투자자들에게 명확한 신호를 보냔다. 회사는 2025년 배당과 자사주 매입을 통해 총 20억 달러를 주주에게 환원했다. 4분기에만 4억 3,000만 달러의 자사주 매입과 2억 3,100만 달러의 보통주 배당을 실행했다. 견고한 자본 수준을 유지하면서도 지속적으로 자사주를 매입하려는 의지는 수익의 지속가능성과 은행 밸류에이션에 대한 경영진의 자신감을 반영한다.
자본 지표는 견고한 상태를 유지하고 있다. 분기말 추정 보통주자본비율은 10.8%, 기타포괄손익누계액을 포함하면 9.6%를 기록했다. 경영진은 기타포괄손익누계액을 포함한 보통주자본비율을 현재 수준인 약 9.25~9.75% 목표 범위 내에서 관리할 계획이라고 밝혔다. 이러한 포지셔닝은 완만한 대차대조표 성장 자금 조달, 잠재적 신용 정상화 흡수, 규제 건전성이나 회복력을 훼손하지 않으면서 주주 자본 환원을 지속할 수 있는 유연성을 제공한다.
실적 발표에서는 경영진이 장기 경쟁력에 필수적이라고 보는 다년간의 핵심 시스템 현대화 노력의 주요 진전을 강조했다. 사용자 테스트가 진행 중이며, 2026년 3분기 파일럿 프로그램과 2027년 초 전면 전환을 목표로 하고 있다. 리전스는 또한 앱스토어에서 4.9/5 평점을 받은 새로운 네이티브 모바일 앱을 출시하며 강력한 고객 채택과 만족도를 보여줬다. 인증, 데이터 거버넌스, AI 역량에 대한 지속적인 투자는 플랫폼 전반의 보안, 개인화, 운영 효율성을 향상시키기 위해 설계됐다.
대규모 투자에도 불구하고 리전스는 2025년 비용을 엄격하게 통제했다. 은행은 수익이 비용보다 빠르게 증가하며 조정 기준 140bp의 긍정적 영업레버리지를 달성했다. 조정 비이자비용은 진행 중인 기술 및 성장 이니셔티브의 규모를 고려할 때 연간 2%만 증가하는 데 그쳤다. 2026년에는 조정 비이자비용이 1.5~3.5% 증가할 것으로 전망하면서도 여전히 긍정적 영업레버리지를 달성할 것이라고 가이던스를 제시하며, 미래를 위한 투자와 수익성 보호를 모두 달성할 수 있다는 메시지를 강화했다.
상각이 후행 지표로서 여전히 높은 수준을 유지하고 있지만, 자산 건전성 추세는 올바른 방향으로 움직였다. 기업서비스 부문 요주의 대출은 9% 감소했고 총 부실채권은 8% 감소하며 부실채권비율이 6bp 하락한 73bp를 기록했다. 대손충당금은 2,700만 달러 감소해 대출 대비 1.76%를 기록했지만, 부실채권 대비 충당금 커버리지는 242%로 증가하며 문제 채권에 대한 견고한 적립금을 보여줬다. 경영진은 이제 2026년 순상각률이 보다 정상화된 40~50bp 범위에 이를 것으로 예상하며 기초 포트폴리오에 대한 자신감을 나타냈다.
리전스는 가장 강력한 기회를 보는 시장과 부문에 집중하고 있다. 우선 시장에 대한 투자는 2025년 신규 기업 고객 성장의 40% 이상을 창출하며 목표 지향적 확장 노력이 성과를 내고 있음을 보여줬다. 이러한 성장을 뒷받침하기 위해 은행은 2년 채용 계획에 따라 목표 120명 중 약 50명의 상업은행가를 추가했다. 경영진은 이러한 인재 투자가 고객 관계를 심화하고 시간이 지남에 따라 더 많은 수수료 및 대출 사업을 확보하는 데 중요하다고 평가했다.
실적은 강력했지만 2025년 대출 성장은 제약을 받았다. 리전스는 주로 레버리지 대출 및 비핵심 또는 고위험으로 간주되는 기타 포트폴리오에서 20억 달러 이상의 대출을 의도적으로 축소했다. 또한 많은 기업 고객들이 은행 대차대조표 대신 자본시장에서 차환을 선택하며 대출 잔액을 더욱 위축시켰다. 경영진은 2026년 평균 대출 성장률이 낮은 한 자릿수로 회복될 것으로 예상하지만, 규율 있는 포트폴리오 재편이 명목 대출 성장보다 우선순위로 남을 것이라고 강조했다.
4분기 실적에는 보고 실적에 부담을 주었지만 지속적인 실행 성과를 반영하지 않는 몇 가지 소규모 비경상 항목이 포함됐다. 리전스는 주 세금 적립금 조정과 관련된 2,600만 달러의 추가 세금 비용과 1,400만 달러의 추가 퇴직금, 연금, 에스크로 비용을 기록했다. 이러한 항목들은 4분기 주당순이익을 약 0.04달러 감소시켰다. 경영진은 투자자들이 2026년 진입 시점의 기초 수익력을 더 잘 파악할 수 있도록 이러한 영향을 분리했다.
강력한 연간 수수료 성장에도 불구하고 조정 비이자수익은 3분기 대비 6% 감소했다. 감소는 주로 연기된 인수합병 거래, 대출 신디케이션 및 인수의 계절적 약세, 부동산 자본시장과 스왑 활동에 영향을 미친 정부 셧다운과 관련된 일시적 혼란에서 비롯됐다. 경영진은 이러한 역풍을 구조적이라기보다는 타이밍과 관련된 것으로 규정하며, 연간 수수료 실적이 사업 모멘텀의 더 나은 지표라고 지적했다.
순상각은 분기 중 소폭 증가했으며, 연율 환산 비율은 4bp 상승한 59bp를 기록했다. 경영진은 상각이 이미 인식되고 관리된 신용 스트레스의 후행 지표이며, 요주의 대출 및 부실채권과 같은 광범위한 신용 지표는 호의적으로 움직이고 있다고 강조했다. 2026년 상각률이 40~50bp 범위로 완화될 것이라는 전망은 거시경제 환경이 합리적으로 안정적으로 유지된다는 가정 하에 이번 소규모 신용 사이클의 최악이 지나가고 있을 수 있음을 시사한다.
리전스는 핵심 현대화 및 디지털 이니셔티브가 진행됨에 따라 기술 및 소프트웨어 비용이 단기적으로 높은 수준을 유지할 것이라고 인정했다. 기술 지출은 과거 9~11% 범위에서 수익의 10~12%로 증가할 것으로 예상된다. 이는 비용 수준에 일부 압박을 가하지만, 경영진은 이러한 투자가 미래 효율성을 견인하고 고객 경험을 개선하며 리스크 관리를 강화하는 데 필요하며, 궁극적으로 더 나은 장기 수익률을 뒷받침한다고 강조했다.
자본시장 사업은 연간 기준으로는 강력했지만 4분기에는 계절적 패턴과 거래 타이밍으로 인해 수익이 약세를 보였다. 2026년을 전망하며 경영진은 분기별 자본시장 수익을 9,000만~1억 500만 달러로 가이던스를 제시했으며, 인수합병 및 신디케이션 파이프라인이 재가속되기 전 연초에는 해당 범위의 하단을 향할 것으로 예상했다. 투자자들은 분기별 변동성을 예상해야 하지만 사업을 구조적으로 건전하고 전략적으로 중요한 것으로 봐야 한다.
고객들이 금리 환경에 반응함에 따라 자금 조달 역학이 계속 진화하고 있다. 4분기에 고객 행동은 양도성예금증서에서 머니마켓 계좌로 이동했으며, 이는 자금 조달 안정성과 비용 모두에 영향을 미칠 수 있다. 기말 예금은 약 8억 달러 증가했고 평균 예금은 사실상 보합이었지만, 리전스는 1분기 약 35억 달러, 2분기 50억 달러의 상당한 양도성예금증서 만기에 직면해 있다. 경영진은 이러한 양도성예금증서가 만기되면서 유지율, 가격 책정, 예금 베타 노출을 신중하게 균형 잡아야 할 것이다.
핵심 시스템 개편의 한 가지 절충안은 단기적으로 대규모 인수에 대한 유연성이 감소한다는 것이다. 경영진은 2026~2027년에 걸쳐 예정된 전환을 포함한 현대화 프로그램이 프로그램이 완료될 때까지 은행의 전체 은행 인수합병 추진 능력을 사실상 제한한다고 솔직하게 밝혔다. 이는 단기적으로 전략적 선택권을 좁히지만, 리전스는 현대적이고 확장 가능한 핵심 플랫폼의 장기적 이점이 대규모 거래 지연의 기회비용보다 크다고 믿고 있다.
전반적인 신용 품질은 개선되고 있지만, 리전스는 여전히 특정 산업 부문에서 압박을 보고 있다. 트럭 운송 및 운송 부문은 개선 조짐을 보이고 있지만 여전히 스트레스를 받고 있으며, 임산물과 일부 건축자재 및 건설 관련 부문은 계속 역풍에 직면해 있다. 경영진은 이러한 문제를 강력한 적립금 커버리지와 지속적인 리스크 축소 노력으로 뒷받침되는 광범위하게 건전한 포트폴리오 내의 제한된 리스크 영역으로 규정했다.
향후 전망과 관련해 리전스의 2026년 가이던스는 2025년 실적의 강점에 기반한 신중한 낙관론을 반영한다. 은행은 평균 대출과 예금이 전략적 축소 이후 대출 성장 재개에 힘입어 낮은 한 자릿수 성장할 것으로 예상하며, 순이자수익은 2.5~4.0% 증가하고 순이자마진은 연초 60년대 중반에서 시작해 연간 70년대 초중반으로 추세를 보일 것으로 전망한다. 조정 비이자수익은 분기당 9,000만~1억 500만 달러의 자본시장 수익을 포함해 3~5% 성장할 것으로 예상되며, 조정 비이자비용은 수익 대비 10~12%의 기술 지출에도 불구하고 1.5~3.5% 증가하며 또 한 해의 긍정적 영업레버리지를 달성할 것으로 전망된다. 신용 비용은 정상화될 것으로 예상되며, 순상각률은 40~50bp 범위이고 충당금 수준은 대출 대비 1.76%에서 총 적립금 약 16억 4,000만 달러로 완화될 가능성이 있으며, 기타포괄손익누계액을 포함한 보통주자본비율은 9.25~9.75% 범위에서 관리된다. 경영진은 또한 유효세율이 약 20.5~21.5%로 회귀할 것으로 예상하며, 안정적인 예금, 30년대 중반의 예금 베타, 금리 리스크 관리를 위한 추가 수취고정 스왑에 힘입어 주주 자본 환원을 지속할 계획이다.
요약하면, 리전스 파이낸셜의 실적 발표는 단기 압박과 장기 기회의 균형을 맞추는 은행의 모습을 그렸다. 강력한 수익성, 업계 최고 수준의 수익률, 건전한 자본과 유동성, 개선되는 신용 지표는 경영진에게 자사주 매입과 배당을 통해 주주에게 보상하면서도 기술과 인재에 공격적으로 투자할 여지를 제공한다. 투자자들에게 핵심 시사점은 이전 사이클보다 구조적으로 더 강력하고 다각화된 사업으로 보이며, 단순한 규모 확대보다 품질과 지속가능성을 우선시하는 신중한 2026년 성장 전망을 제시한다는 것이다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.