터너 클래식 무비스... 워너 브라더스 디스커버리 주가 하락 부른 예상치 못한 변수

지난 몇 달간 엔터테인먼트 대기업 워너브러더스 디스커버리(WBD)의 인수전에 대한 소식이 끊이지 않았다. 최근 움직임을 보면 넷플릭스(NFLX)가 결국 전체 인수에 성공할 것으로 보이지만, 우리가 거의 고려하지 못했던 새로운 변수가 하나 더 있다. 바로 터너 클래식 무비스다. 이 채널이 앞으로 어떤 역할을 할지는 상당한 혼란을 야기할 가능성이 있으며, 이미 화요일 거래 종료 직전 워너 주가의 소폭 하락에 영향을 미쳤다.

워너 인수에는 디스커버리 글로벌 시스템 형태의 수많은 기본 케이블 채널이 포함되며, 이는 어차피 본체에서 분리될 예정이었다는 것을 우리는 알고 있다. 하지만 다소 덜 고려되었던 한 가지 사항은 터너 클래식 무비스였다. 놀랍게도 이 케이블 채널은 헌신적일 뿐만 아니라 영향력 있는 지지자들을 보유하고 있다.

흥미롭게도 넷플릭스도 이러한 인식을 공유하는 것으로 보이며, 최근 제출된 서류에 따르면 넷플릭스가 워너를 인수할 경우 실제로 터너 클래식 무비스를 유지할 계획이다. 보도에 따르면 디스커버리 글로벌 출범 계획은 여전히 진행될 예정이지만, 넷플릭스가 터너 클래식 무비스에 대한 통제권을 갖게 된다. 이 채널을 정확히 어떻게 활용할지는 불분명하지만, 할리우드의 거물급 인사들이 "TCM의 프로그래밍이 손대지 않고 보호되도록 보장"하는 데 전념하고 있는 만큼, 넷플릭스로서는 이에 동의하지 않을 수 없는 상황이다.

생각보다 높은 가치

워너는 또한 디스커버리 글로벌이 최종 출범할 때 얼마나 가치를 인정받아야 하는지에 대한 보고서를 발표했다. 주당 6.86달러다. 새로운 규제 서류에 따르면 디스커버리 글로벌은 총 약 170억 달러의 매출과 54억 달러의 조정 수익을 창출할 것으로 예상된다. 이는 어느 정도 합리적이다. 최근 기본 케이블을 시청한 사람이라면 광고로 인해 프로그램이 얼마나 자주 중단되는지 알 것이다.

이는 워너 인수 계획에 예상치 못한 새로운 변수를 던진다. 넷플릭스의 입찰가와 파라마운트 스카이댄스(PSKY)의 30달러 입찰가 사이에는 주당 약 2.25달러의 차이가 있기 때문이다. 한편 파라마운트는 디스커버리 글로벌의 진정한 가치가 주당 0.50달러에서 전혀 없는 수준 사이 어딘가에 있다고 주장하고 있다.

WBD 주식은 매수 적기인가

증권가에서는 지난 3개월간 5건의 매수와 10건의 보유 의견을 바탕으로 WBD 주식에 대해 보통 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 지난 1년간 주가가 202.32% 상승한 후, WBD의 평균 목표주가는 주당 25.61달러로 9.23%의 하락 여력을 시사한다.

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