골드만삭스, IT 주식 전망 어둡지만 이 3개 `강력 매수` 종목으로 승부 가능

요즘 기술에 대해 이야기하면 대부분의 사람들은 즉시 AI를 떠올린다. 그러나 골드만삭스의 애널리스트 캐서린 머피는 더 깊이 파고들어 IT 하드웨어 전반에 걸친 기회를 발굴하고 있다. 전제는 간단하다. 하드웨어는 여전히 모든 계층의 스택에서 중요하다는 것이다.

그러나 다른 산업과 마찬가지로 IT 하드웨어 부문도 실질적인 도전에 직면해 있다. 이 부문은 여전히 2023년 수요 저점의 여파를 소화하고 있으며, 당시 팬데믹 이후 수요가 대부분 앞당겨졌다. 그 이후 높은 관세와 인플레이션으로 인한 투입 비용 증가가 실적에 부담을 주고 있다. 여기에 더해 올해 PC 수요에 대한 기대치도 약화되고 있다.

동시에 AI 투자가 이루어지는 곳에서는 실질적인 지원이 시작되고 있다. 전체 부문을 끌어올리기보다는 그 지출이 IT 하드웨어의 특정 영역으로 흘러들어가고 있으며, 여기서는 교체 주기가 여전히 진행 중이어서 투자자들이 AI 수요의 지속 가능성, 광범위한 교체 주기의 시기, 높은 비용이 마진에 미치는 영향에 대해 계속 논쟁하는 가운데에도 선별적인 기회를 창출하고 있다.

이러한 선별적 역학이 머피의 전망을 뒷받침한다. "우리는 여전히 다년간의 교체 주기 확장 단계에 있는 카테고리, 특히 x86 서버, 엔터프라이즈 스토리지 및 캠퍼스 네트워킹에 가장 잘 노출된 것으로 보이는 주식에 대해 선별적으로 긍정적이다. 우리는 컨센서스 추정치에 대한 상승 여력이 있고 2026년까지 세 가지 주요 투자자 논쟁에 대해 매력적으로 스크리닝되는 것으로 보이는 IT 하드웨어 공급업체 및 유통업체를 선호한다. (1) AI 수요는 얼마나 지속 가능한가? (2) PC, 서버, 스토리지 및 캠퍼스 네트워킹의 교체 주기는 어디에 있는가? (3) 높은 투입 비용이 마진과 수요에 어떤 영향을 미칠 것인가?"

이러한 배경 속에서 머피는 어려운 환경에서도 여전히 수익을 낼 수 있는 세 개의 IT 주식을 지목했다. 그리고 그녀의 말을 믿고 싶지 않다면 팁랭크스 데이터는 세 종목 모두 매수 강력 추천 컨센서스 등급을 받고 있음을 보여준다. 자세히 살펴보자.

델 테크놀로지스 (DELL)

우리가 살펴볼 첫 번째 골드만삭스 추천주인 델은 PC 세계에서 잘 알려진 이름이다. 약 800억 달러 규모의 이 회사는 1994년에 시작되었으며, 현재의 형태는 2016년 델과 EMC의 합병 결과이다. 델은 PC와 노트북의 중요한 공급업체이며 주변기기 하드웨어인 모니터, 헤드셋, 게임 액세서리도 생산한다. 또한 이 회사는 서버 및 메모리 스토리지와 같은 AI 지원 하드웨어도 생산하고 유통한다.

AI 측면에서 델은 광범위한 AI 인프라 제품 포트폴리오를 제공한다. 언급했듯이 여기에는 서버와 메모리 스토리지가 포함될 수 있으며, 회사는 AI 네트워킹, 데이터 관리 및 사이버 복원력을 위한 하드웨어도 생산한다. 차세대 AI는 더 작고 빠를 것이며, 델은 이미 AI 지원 워크스테이션, PC 및 노트북을 생산하고 있다.

중요하고 관련된 발표에서 델은 올해 1월 6일 새로운 XPS 노트북 출시를 공개했다. 이는 회사의 상징적인 제품 중 하나의 재확립이며, 새로운 XPS 14와 XPS 16은 이미 출시되었다. 게임 버전은 인텔의 코어 울트라 200HX 프로세서를 탑재하고 있으며, 플래그십 모델은 AMD의 2세대 라이젠 9000X3D 칩을 탑재하고 있다. 새로운 XPS 시리즈는 AI 지원이 가능하며, XPS-13은 올해 후반에 출시될 예정이다. 델은 또한 최근 시장에 출시된 첫 번째 52인치 6K 모니터와 32인치 4K QD-OLED 모니터를 포함한 새로운 모니터를 출시했다.

지난 11월 말 델은 2026 회계연도 3분기 실적을 발표했으며, 해당 분기에 회사는 270억 달러의 매출을 기록했다. 이는 3분기 기록으로 전년 동기 대비 11% 증가했지만 예상치를 2억 9,600만 달러 하회했다. 순이익 측면에서 델의 비GAAP 희석 주당순이익은 전년 동기 대비 17% 증가한 2.59달러를 기록하여 예상치를 11센트 상회했다.

골드만삭스의 캐서린 머피는 델에 대한 보고서에서 다음과 같이 말했다. "우리는 델이 회사의 차별화된 엔지니어링 전문성과 서비스 역량에 힘입어 네오클라우드 고객을 위한 AI 서버 OEM 시장에서 계속 선두주자가 될 것으로 믿는다. 우리는 델의 AI 서버 매출이 중간 한 자릿수 EBIT 마진으로 연평균 20~25% 성장할 것이라는 전망에 대해 (1) 2차 클라우드 서비스 제공업체의 상향 자본 지출 수정과 (2) 마진 증대 효과가 있어야 하는 주권 및 기업 고객의 AI 인프라에 대한 더 실질적인 수요로부터 상승 여력을 본다."

앞으로를 내다보며 머피는 올해 주가가 상승할 것으로 믿는 이유를 다음과 같이 설명했다. "전통적인 서버와 스토리지의 성장 전망은 더 완만하고(핵심 ISG에서 중간 한 자릿수 성장) PC 수요는 높은 가격으로 인해 어려움을 겪을 것이지만, 우리는 수익성 있는 점유율을 확보하기 위한 델의 자구 노력에 고무되어 있으며, 이는 더 큰 AI 서버 믹스 또는 증가된 원자재 비용으로 인한 통합 마진 압력을 부분적으로 상쇄할 것이다."

머피는 이러한 의견에 이어 매수 등급과 12개월 목표주가 165달러를 제시했으며, 이는 2027년 초까지 48.5%의 상승 여력을 시사한다.

전반적으로 델의 매수 강력 추천 컨센서스 등급은 16명의 애널리스트 리뷰를 기반으로 하며, 매수 13개, 보유 2개, 매도 1개로 나뉜다. 주가는 111.07달러에 거래되고 있으며 평균 목표주가 164달러는 향후 1년간 48%의 상승 여력을 나타낸다. (DELL 주가 전망 참조)

펭귄 솔루션스 (PENG)

골드만삭스가 지지하는 우리 목록의 다음 종목은 AI 인프라 구축업체인 펭귄 솔루션스다. 회사는 AI 및 HPC 데이터 센터, 엣지 컴퓨팅 및 기타 내결함성 솔루션의 개발 및 구축을 통해 '가속 컴퓨팅의 힘을 활용'한다고 자신을 설명한다. 회사의 제품 라인에는 하드웨어와 소프트웨어는 물론 고급 직렬 메모리, DRAM 모듈 및 플래시 스토리지의 광범위한 라인이 포함된다.

펭귄은 또한 최근 몇 년간 고성능 이산 메모리 구성 요소와 고성능의 신뢰할 수 있는 LED 디스플레이 조명을 제공하는 SMARTsemi 및 Cree LED 브랜드로 알려져 있다. 이것이 고객에게 의미하는 바는 펭귄이 AI 인프라를 위한 원스톱 쇼핑 역할을 할 수 있으며 모든 규모에서 그렇게 할 수 있다는 것이다. 회사는 글로벌 입지를 가지고 있어 고급 컴퓨팅, 통합 메모리 및 LED 솔루션을 어디서나 모든 고객에게 제공할 수 있다.

회사는 1988년 특수 메모리로 시작한 뿌리를 추적한다. 오늘날 펭귄은 10억 달러 이상의 시가총액을 가지고 있으며, 지난 4개 보고 분기에 13억 7,000만 달러의 매출을 올렸다. 그러나 회사가 2025 회계연도 4분기 보고서에서 매출 기대치를 놓쳤고, 10월에 발표된 2026 회계연도 매출 전망인 6% 증가가 17% 기대치를 훨씬 밑돌았다는 점을 주목해야 한다. PENG 주가는 지난 6개월 동안 20% 하락했으며, 그 손실의 대부분은 10월 회계연도 4분기 보고서 이후에 발생했다.

이달 초 발표된 펭귄의 2026 회계연도 1분기 실적에서는 더 나은 소식을 볼 수 있었으며, 이는 최상위 및 최하위 라인 모두에서 예측을 상회했다. 매출은 3억 4,300만 달러로 전년 동기 대비 0.6% 증가에 그쳤지만 예상보다 106만 달러 더 좋았다. 회사의 수익 수치는 비GAAP 희석 주당순이익 0.49달러로 보고되었으며, 이는 예측보다 5센트 높았다.

한편 골드만삭스의 캐서린 머피는 낙관할 충분한 이유를 보고 있다. 애널리스트는 이 AI 인프라 회사에 대해 다음과 같이 말했다. "펭귄의 2026 회계연도 전망이 불확실하다는 것을 인식하면서도, 우리는 핵심 고객 기반 내에서 펭귄의 AI 인프라 모멘텀에 고무되어 있으며, 회사의 비하이퍼스케일러 펭귄 컴퓨팅 사업은 2025 회계연도에 전년 대비 75% 증가했다. 우리는 고성능 컴퓨팅 프로젝트를 설계, 구축, 배포 및 관리하는 펭귄의 25년 이상의 경험이 기업, 주권/공공 부문 및 네오클라우드 수직 시장에서 증가하는 수요를 해결하는 데 유리한 위치에 있을 것으로 믿는다. 회사는 또한 직접 고객 참여를 넘어 파트너십을 통해 시장 진출에 대한 투자로부터 혜택을 받을 것이다."

애널리스트는 "통합 메모리 사업 내에서 우리는 2026 회계연도 매출이 가이던스에 따라(전년 대비 20~35% 증가) 성장할 것으로 예상하며, 현재 공급 제약 환경에서 더 높은 업계 가격으로부터 혜택을 받을 것"이라고 덧붙였다.

이러한 의견은 머피의 매수 등급을 뒷받침하며, 그녀의 25달러 목표주가는 1년 기간 동안 PENG에 대해 27%의 상승 여력을 시사한다.

펭귄의 매수 강력 추천 컨센서스 등급은 최근 4개의 긍정적인 애널리스트 리뷰를 기반으로 만장일치다. 주가는 현재 19.73달러에 거래되고 있으며 평균 목표주가 25.75달러는 1년간 30.5%의 상승 여력을 시사한다. (PENG 주가 전망 참조)

TD 시넥스 (SNX)

오늘 살펴볼 마지막 골드만삭스 추천주인 TD 시넥스는 4년 전 테크 데이터와 시넥스가 합병하면서 형성된 빠르게 움직이는 기술 솔루션 제공업체다. 새로운 회사는 120억 달러 규모의 IT 제품 및 서비스 유통업체이며, 캘리포니아 프리몬트와 플로리다 클리어워터에 이중 본사를 두고 있다.

TD 시넥스는 현대 IT 인프라 구축을 간소화하는 능력으로 알려져 있다. 회사는 IT 부서를 괴롭히는 복잡한 비즈니스 과제를 해결하면서 고성장 기술 혁신을 지원하는 데 필요한 컨설팅 전문성과 솔루션 중심 및 공급업체 중심 전문화를 제공한다. 이는 최고 수준의 IT 솔루션 및 서비스로 귀결된다.

투자자들이 주목해야 할 중요한 요소 중 하나는 TD 시넥스가 하이퍼스케일 데이터 센터 인프라의 글로벌 제공업체인 하이브 솔루션스를 소유하고 있다는 것이다. 이 소유권은 SNX를 AI 영역에 확고히 위치시켜 고객에게 대규모 AI, 클라우드 및 엣지 컴퓨팅 서비스와 프로젝트를 지원하는 데 필요한 것을 정확히 제공할 수 있게 한다.

실적으로 돌아가면 SNX가 마지막으로 보고된 기간인 2025 회계연도 4분기에 총 매출 174억 달러를 기록했음을 알 수 있다. 이는 전년 동기 대비 9.7% 증가를 나타내며 예상치를 4억 5,000만 달러 상회했다. 회사는 분기 동안 비GAAP 기준으로 주당 3.83달러의 수익을 실현했으며, 이 수치는 전년 동기 대비 24% 증가했고 예상보다 주당 10센트 더 좋았다. 분기 잉여현금흐름은 14억 달러에 달했다.

골드만삭스의 머피와 마지막으로 확인해 보면, 그녀는 이 회사가 투자자들에게 계속 수익을 가져다주면서 램프 및 확장 비용을 감당할 수 있다고 믿는다.

머피는 "우리는 SNX의 핵심 유통 사업이 캠퍼스 네트워킹 및 전통적인 데이터 센터 인프라의 지속적인 교체로 인한 광범위한 IT 지출 환경의 성장으로부터 혜택을 받을 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿으며, PC의 어려운 비교로 부분적으로 상쇄될 것"이라고 의견을 밝혔다. "2026년에 SNX는 주요 지역에서 제품 커버리지를 확대하여 수익성 있는 카테고리에서 계속 점유율을 확보할 것이다. 둘째, 우리는 하이브 청구 성장이 두 개의 기존 하이퍼스케일 고객과의 램핑 프로그램에 힘입어 전체 회사를 계속 능가할 것으로 예상한다. 셋째, SNX는 자사주 매입 및 배당으로 잉여현금흐름의 50~75%를 주주에게 환원한다는 목표를 가진 강력한 잉여현금흐름 프로필을 가지고 있지만, 하이브 램핑이 단기적으로 잉여현금흐름 창출에 부담을 줄 수 있다."

머피의 매수 등급에는 향후 몇 개월 동안 23%의 상승 가능성을 나타내는 180달러의 목표주가가 동반된다.

전반적으로 TD 시넥스의 컨센서스 등급인 매수 강력 추천은 7개의 리뷰에서 도출되며, 매수 6개 대 보유 1개로 나뉜다. 주가는 146.29달러에 거래되고 있으며, 평균 목표주가 178.57달러는 내년 이맘때까지 22%의 상승 가능성을 시사한다. (SNX 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.