이스트 웨스트 뱅코프 실적 발표... 기록적인 한 해, 2026년 신중한 전망

이스트 웨스트 뱅코프(EWBC)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

이스트 웨스트 뱅코프 실적 발표, 신중한 전망 속 기록적인 한 해 시사

이스트 웨스트 뱅코프의 최근 실적 발표는 운영 및 재무 성과에 대해 확실히 긍정적인 그림을 그렸다. 매출, 순이자수익, 수수료, 대출, 예금 전반에 걸쳐 기록적인 실적을 달성했다. 경영진은 견고한 수익성, 강력한 자본비율, 33%에 달하는 대규모 배당 인상을 강조하며 2025년을 고품질 성장의 해로 규정했다. 동시에 경영진은 대출 스프레드 약화, 2026년 예상 신용비용 증가, 높은 비용 증가율 등 새로운 역풍을 인정했지만, 이를 전반적인 강세와 규율 속에서 관리 가능한 수준으로 평가했다.

기록적인 2025년 실적이 높은 기준 제시

이스트 웨스트 뱅코프는 매출, 순이자수익, 수수료, 비이자수익, 주당순이익, 대출, 예금 등 대부분의 핵심 재무지표에서 2025년 연간 기록을 달성했다. 주당 유형자산가치는 17% 상승했으며, 유형보통주자기자본이익률은 17%로 강세를 보여 효율적인 자본 활용과 건전한 수익성을 나타냈다. 투자자들에게 이러한 수치는 은행이 단순히 대차대조표를 확대하는 것이 아니라 매력적인 비율로 주주가치를 복리로 증가시키고 있음을 확인시켜준다.

균형 잡힌 예금 및 대출 성장

은행은 기말 예금이 전년 대비 6% 증가했고 기말 대출도 6% 증가했으며, 연간 평균 총대출은 4% 증가했다고 보고했다. 경영진은 2026년 대출 성장률을 5~7%로 전망하고 있으며, 이는 주로 상업 및 산업(C&I) 대출과 주택담보대출에 의해 주도될 것이다. 성장 전망은 보수적이지만, 대출과 예금의 균형 잡힌 확대는 은행이 물량 추구보다는 지속 가능한 관계 중심 성장에 집중하고 있음을 시사한다.

수수료 수익이 더욱 강력한 수익 엔진으로 부상

수수료 수익은 2025년 연간 기록을 경신하며 전년 대비 12% 성장했다. 경영진은 두 자릿수 수수료 성장을 유지하고 전체 대차대조표보다 빠르게 수수료 수익을 성장시키겠다는 목표를 재확인했다. 수수료 기반 수익으로의 이러한 전환은 전략적으로 중요하다. 순수 스프레드 수익에서 수익을 다각화하고 향후 금리나 마진 압박에 대비해 수익성을 완충하는 데 도움이 될 수 있다.

순이자수익 강세와 저렴해진 예금

4분기 순이자수익은 6억5800만 달러에 달했으며, 이는 예금 비용 개선에 힘입은 것이다. 기말 예금 비용은 전분기 대비 23bp 하락했고, 금리 인하 사이클 시작 이후 이자부 예금 비용은 105bp 하락했다. 경영진은 하락 사이클 예금 베타를 0.6으로 제시했는데, 이는 예금 비용이 기준 금리보다 느리게 하락했지만 여전히 의미 있게 낮아졌음을 의미한다. 이는 총예금이 연간 약 40억 달러 증가한 가운데 나타난 현상이다. 이러한 물량 성장과 낮은 자금조달 비용의 조합은 순이자수익의 핵심 동력으로 남아 있다.

신용 품질 여전히 견고, 향후 손실 전망 상승에도 불구

자산 건전성은 여전히 밝은 부분이다. 순대손상각은 4분기에 8bp(1200만 달러)에 불과했고 2025년 연간으로는 11bp(6000만 달러)로, 매우 강력한 신용 성과를 나타내는 수준이다. 부실자산은 총자산의 26bp로 안정적이었고, 요주의 대출은 전분기 2.14%에서 2.01%로 감소했다. 이러한 추세는 현재로서는 신용 리스크가 잘 통제되고 있으며 대출 포트폴리오가 일반적인 경기 사이클 기준보다 더 나은 성과를 내고 있음을 나타낸다.

자본 강도가 배당 인상과 유연성 뒷받침

이스트 웨스트 뱅코프의 자본 포지션은 여전히 눈에 띄게 강력하다. 보통주자본비율은 15.1%, 유형보통주자본은 10.5%로 모두 규제 최소 요건을 크게 상회한다. 이러한 강점을 반영해 이사회는 분기 배당을 33% 인상하여 주당 0.20달러를 올린 0.80달러로 결정했다. 경영진은 규율 있는 자본 관리를 강조했으며 자사주 매입을 공격적이기보다는 기회주의적으로 설명하여, 주주에게 자본을 환원하면서도 유연성을 유지하는 것을 선호한다는 신호를 보냈다.

투자 증가 속에서도 효율성 높게 유지

은행의 4분기 효율성 비율은 34.5%로, 동종 업체 대비 매우 효율적인 운영 모델을 나타낸다. 그러나 이스트 웨스트가 지속적인 성장을 지원하기 위해 인재, 시스템, 기술에 투자하면서 2025년 운영 비이자비용은 7.5% 증가했다. 경영진은 2026년에 인력, IT, 컨설팅 및 기타 전략적 우선순위에 의해 운영 비이자비용이 7~9% 추가 증가할 것으로 예상한다. 투자자들은 이러한 비용 증가가 지속적인 매출 및 수익 성장으로 이어지는지 지켜볼 것이다.

헤지 역풍 약화, 잠재적 순풍 앞두고

금리 헤지 역학이 더욱 유리하게 전환되고 있다. 현금흐름 헤지 역풍은 4분기에 200만 달러로 축소되었으며, 이는 2025년 초 분기당 2000만 달러 이상에서 감소한 것이다. 경영진은 현재 헤지가 2026년에 "수익 상태"가 되어 잠재적으로 수익에 대한 부담에서 순풍으로 전환될 수 있을 것으로 예상한다. 이러한 개선되는 헤지 프로필은 낮은 금리와 압축된 대출 스프레드로 인한 압박을 부분적으로 상쇄할 수 있다.

순대손상각 가이던스 상향은 정상화 신호

현재 낮은 손실 수준에도 불구하고 경영진은 2026년 연간 순대손상각 가이던스를 20~30bp로 상향 조정했으며, 이는 2025년 11bp에서 증가한 것이다. 이는 신용비용이 약한 성과로 인한 악화가 아니라 비정상적으로 양호한 수준에서 정상화될 것이라는 예상을 나타낸다. 이는 수익에 다소 부담을 줄 것이지만, 은행의 강력한 충당금 전 수익성과 자본 강도는 더 높은 신용비용을 흡수할 수 있는 좋은 위치에 있음을 시사한다.

비용 증가가 일부 마진 압박 추가

2025년 운영 비이자비용 증가율 7.5%와 2026년 예상 7~9% 상승은 비용 기반 확대를 부각시킨다. 보상만으로도 2025년 전년 대비 약 12% 증가하여 더 높은 구조적 런레이트를 나타낸다. 이러한 투자는 성장을 지원하고 인프라를 강화하기 위한 것이지만, 매출 및 마진 성과에 대한 기준도 높인다. 투자자들의 핵심 질문은 비용이 높아지는 가운데 효율성이 매력적으로 유지될 수 있는지 여부가 될 것이다.

대출 스프레드 압축이 신규 사업에 부담

경영진은 지난 1년간 대출 스프레드가 약 25bp 압축되었으며, 지난 30~60일 동안 일부 추가 압박이 나타났다고 언급했다. 이는 은행이 선별적이고 관계 지향적으로 남아 있음에도 불구하고 신규 대출 실행의 마진을 압축한다. 금리 하락 환경과 결합하여 이러한 좁아진 스프레드는 물량 성장, 수수료 확대, 지속적인 자금조달 비용 개선으로 상쇄되지 않는 한 증분 수익성을 제약할 수 있다.

대출 성장에 대한 신중한 입장

2026년 대출 성장 가이던스 5~7%는 신중하고 규율 있는 자세를 반영한다. 경영진은 성장이 공격적인 시장 점유율 확보보다는 주로 C&I와 주택담보대출의 핵심 관계에 의해 주도될 것이라고 강조했다. 이러한 입장은 지원적인 신용 환경에서 일부 투자자들이 기대할 수 있는 것보다 덜 공격적일 수 있지만, 신용 품질과 위험 조정 수익률에 대한 은행의 강조와 일치한다.

보수적인 충당금 수준이 완충 장치 제공

신용손실충당금은 절대 금액으로는 증가했지만 비율 기준으로는 전분기 대비 1.42%로 변동이 없었다. 경영진은 충당금이 다중 시나리오 모델링을 통해 구축되었으며 현재의 강력한 신용 성과 대비 높은 수준을 유지하고 있다고 강조했다. 이러한 보수적인 완충 장치는 은행이 대차대조표 회복력을 유지하면서 예상되는 순대손상각 증가를 흡수하는 데 도움이 될 것이다.

금리 민감도 및 마진 역학 관리

이스트 웨스트 뱅코프는 대차대조표가 전반적으로 자산 민감형이지만 4분기에는 단기적으로 부채 민감형이었다고 설명했으며, 이는 실제로 자금조달 비용이 낮아지면서 실적에 도움이 되었다. 향후 예상되는 금리 인하와 예금 및 자산의 지속적인 재가격 책정은 일부 마진 역풍을 초래할 수 있다. 개선되는 헤지 성과, 하락하는 예금 비용, 압축된 대출 스프레드 간의 상호작용은 2026년 순이자마진의 핵심 동력이 될 것이다.

자사주 매입에 대한 신중한 접근

자사주 매입 활동은 이전 기간에 비해 이번 분기에 더 완만했다. 은행의 자본 수준은 더 공격적인 매입을 허용할 수 있지만, 경영진은 이러한 방식으로 대량의 자본을 배치할 긴급성이 없다고 밝히며 신중하고 기회주의적인 접근을 선호했다. 이러한 입장은 단기적으로 매입을 통한 주당순이익 상승을 제한할 수 있지만, 강력한 자본과 전략적 유연성을 유지하려는 광범위한 전략을 지원한다.

가이던스... 정상화되는 신용비용과 함께 안정적 성장

경영진의 2026년 가이던스는 완만한 경제 성장과 연말 선도 곡선과 일치하는 금리 인하 예상을 기반으로 구축되었다. 기말 대출 성장률 5~7%, 순이자수익 성장률 5~7%, 대차대조표보다 빠르게 성장하는 수수료 수익을 목표로 하고 있으며, 수수료 성장률을 두 자릿수로 유지하려는 목표를 가지고 있다. 운영 비이자비용은 7~9% 증가할 것으로 예상되며, 연간 순대손상각은 20~30bp로 정상화될 것으로 예상된다. 유효세율은 22~23%로 가이던스를 제시했다. 이러한 목표와 함께 회사는 강력한 자본 지표를 재확인하고, 예금 및 대출 모멘텀을 강조했으며, 주당 0.80달러의 새로운 분기 배당을 확정하여 수익력에 대한 자신감을 나타냈다.

요약하면, 이스트 웨스트 뱅코프의 실적 발표는 기록적인 2025년 실적과 보수적이지만 자신감 있는 2026년 로드맵을 결합했다. 견고한 수익성, 강력한 자본, 증가하는 수수료 수익, 개선되는 자금조달 비용이 긍정적인 스토리를 뒷받침하며, 경영진은 마진 압박, 예상되는 신용손실 증가, 비용 상승을 공개적으로 인정하고 있다. 투자자들에게 이 메시지는 규율 있는 성장과 신중한 리스크 관리에 관한 것이며, 은행은 강력한 위치에서 2026년을 맞이하지만 더욱 정상화된 운영 환경에 대한 현실적인 기대를 가지고 있다.