구글, 실적 발표 앞두고 조시 벡이 목표가 제시..."곧 이 수준 도달 가능"

알파벳(NASDAQ:GOOGL)은 지난 1년간 AI 후발주자에서 AI 선도기업으로 변모했으며, 이제 세계에서 가장 가치 있는 기업 자리를 놓고 엔비디아와만 경쟁하고 있다.

실제로 투자자들은 얼마 전까지만 해도 생성형 AI가 구글 검색 자체를 약화시킬 것을 우려했다. 오늘날 그 동일한 기술은 성장 엔진으로 여겨지며, 알파벳이 AI 물결의 희생양이 되기보다는 이를 활용할 수 있는 강력한 위치에 있게 했다.

실제로 레이먼드 제임스의 애널리스트 조시 벡은 알파벳의 개선된 AI 역량이 자신의 GOOGL 모델을 재검토할 만큼 충분히 강력하다고 믿고 있다.

"우리는 작년에 실적 점검과 법무부 관련 가능성에 대해 긍정적이었지만, GCP(GPU, TPU, PaaS)와 검색(코어, AIO, AIM, 제미니)에 대한 상향식 분석 업데이트 결과 2026/27년 추정치를 대폭 상향 조정하게 되었으며, 레이먼드 제임스는 2027년 매출 전망에서 증권가 최고치를 제시하고 있다"고 상위 4% 증권가 전문가에 속하는 벡은 말했다.

이에 따라 벡은 GOOGL 투자의견을 아웃퍼폼(매수)에서 스트롱 바이(적극 매수)로 상향 조정했을 뿐만 아니라, 목표주가도 315달러에서 증권가 최고치인 400달러로 상향 조정했다. 이 수치가 달성되면 투자자들은 1년 후 22%의 수익을 올리게 된다. (벡의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이 5성급 애널리스트는 회사가 AI 스택 내러티브 강화와 상향 추정치 조정으로 특징지어지는 시기의 시작점에 있을 가능성이 높으며, 이는 "공개 시장에서 가장 높은 품질의 매출 AI 가속화 스토리 중 하나를 창출할 수 있다"고 생각한다. 2026년에 대해 벡의 "기본 가정"은 메가캡 인터넷 주식들의 성과가 압축된 밸류에이션을 매수하고 높은 밸류에이션을 매도하는 데 초점을 맞춘 "평균 회귀 거래"보다는 주로 AI 스택 내러티브와 기초 펀더멘털의 개선에 의해 주도될 것이라는 점이다.

수치와 관련하여 벡은 2026년 GCP 성장률 44%, 2027년 36%를 예상하고 있으며, 이는 증권가 전망치인 각각 34%와 31%를 상회한다. 이 전망은 약 200만 개의 TPU가 약 250억 달러의 ARR을 창출하고, 약 75만 개의 GPU가 약 200억 달러의 ARR을 기여하며, 제미니 API PaaS가 약 100억 달러의 ARR, 버텍스 PaaS가 2027년 말까지 약 25억 달러의 ARR을 기록할 것이라는 가정에 기반한다. 2만 달러에 판매되는 100만 TPU 유닛당 200억 달러의 매출 기회를 나타낼 수 있지만, 하드웨어 판매는 현 단계에서 모델에 포함되지 않았는데, 벡은 TorchTPU와 같은 저수준 소프트웨어 스택에서 추가 진전이 필요하다고 믿기 때문이다.

검색 부문에서 벡은 2026년과 2027년 모두 13% 성장을 예상하는데, 이는 증권가 추정치인 11%와 9%를 상회한다. 이는 코어 검색의 5~10% 감소가 2027년 말까지 AIO, AIM, 제미니가 각각 일일 활성 사용자 40억, 20억, 10억 명으로 확대되면서 상쇄되고, 맥락과 전환율을 개선하는 AI 기반 검색 쿼리의 증가하는 비중에 의해 주도되는 높은 한 자릿수 CPC(클릭당 비용) 성장이 이루어질 것이라는 가정에 기반한다.

강세 시나리오에서 벡은 미국 AI 어시스턴트 ARPU가 750달러에 도달할 수 있다고 생각하는데, 더 복잡하고 맥락이 풍부한 쿼리가 CTR(클릭률)과 CVR(전환율)의 "구조적 개선"을 주도하고 CPC의 더 높은 상한선을 확립하기 때문이다. 구글의 경우 벡은 AI 어시스턴트가 "다양한 표면에 분산될 것"으로 예상하며, 주로 AIO, 그 다음 AIM과 제미니가 될 것이다.

이것이 벡의 견해이지만, 나머지 증권가는 어떻게 평가하고 있을까? 레이먼드 제임스 애널리스트는 이제 GOOGL에 대해 강세 진영에 있는 25명의 다른 애널리스트들과 합류했으며, 7개의 보유 의견은 전체 평결인 스트롱 바이 컨센서스 투자의견을 흔들기에 충분하지 않다. (GOOGL 주가 전망 참조)

매력적인 밸류에이션으로 거래되는 주식에 대한 좋은 아이디어를 찾으려면 TipRanks의 모든 주식 인사이트를 통합한 도구인 매수할 최고의 주식을 방문하라.

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.