월가, 마이크로소프트 실적 발표 앞두고 주목... 그렉 모스코위츠의 전망은

이번 주 빅테크 기업들의 실적 발표에 모든 시선이 집중되고 있으며, 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)가 주요 기업 중 하나다. 이 거대 기술 기업은 수요일 장 마감 후 회계연도 2분기(12월 분기) 실적을 발표할 예정이다.

이번 실적 발표는 AI 지출에 대한 투자자 신뢰가 흔들리기 시작한 시점에 나온다. 마이크로소프트 주가는 지난 10월 말 실적 발표 이후 17% 하락했다. 당시 회사는 견조한 실적을 발표했지만, 2026 회계연도 자본 지출이 급격히 증가할 것이라는 경고는 회사가 AI 인프라 구축에 얼마나 공격적으로 나설 계획인지에 대한 의문을 불러일으켰다.

실적 발표를 앞두고 미즈호증권의 그렉 모스코위츠 애널리스트는 이번 분기 애저 관련 점검 결과가 "전반적으로 양호했다"고 밝혔다. "예산 집행 활동이 다소 둔화됐다는 보고가 일부 있었지만, 클라우드 마이그레이션이 지속적으로 건전하게 이뤄지고 있으며 AI 지출은 여전히 매우 강력하다는 점도 확인했다"고 애널리스트는 덧붙였다.

전반적으로 애널리스트는 2분기 애저 성장률이 회사의 전년 대비 37% 고정환율 기준 가이던스를 상회할 것으로 예상한다. 동시에 모스코위츠의 점검 결과는 마이크로소프트 365 코파일럿의 꾸준한 채택을 계속 가리키고 있지만, 해당 부문의 매출 기여도는 여전히 미미한 수준이다.

애널리스트는 2분기 매출을 801억 7,500만 달러로 전망하는데, 이는 컨센서스 803억 900만 달러보다 낮지만 마이크로소프트의 가이던스인 약 800억 5,000만 달러를 상회하는 수치다. 모스코위츠는 주당순이익을 3.96달러로 예상하며, 이는 증권가 전망치 3.92달러를 웃도는 수준이다.

매출 내역을 살펴보면, 모스코위츠는 PBP(생산성 및 비즈니스 프로세스) 매출을 약 335억 달러로 전망하며, 이는 전년 대비 13.5% 성장을 나타내지만 실적이 "약간 더 나을 수 있다"고 본다. 애널리스트는 인텔리전트 클라우드 매출을 325억 달러로 모델링하며, 이는 전년 대비 27% 증가한 수치이고, 여기서도 소폭 상승 여지를 본다. 또한 모스코위츠는 MPC(개인용 컴퓨팅) 매출을 약 143억 달러로 추정하며, 이는 전년 대비 3% 감소하지만 이 부문이 그의 모델 대비 가장 큰 비율의 상승 여력을 보일 것으로 예상한다. MPC 내에서 PC 단위 성장률은 IDC에 따르면 이번 분기 전년 대비 9.6%로 강세를 유지했으며, 전분기 대비 거의 변동이 없고 그의 예상과 "대체로 일치"한다. 마지막으로 모스코위츠는 비GAAP 영업이익률을 45.3%로 예상하며, 이는 전년 동기 대비 거의 변동이 없지만 일부 마진 상승 여지가 있다고 본다.

일반적인 AI 전선에서 마이크로소프트 CEO 사티아 나델라는 최근 더 의미 있는 AI 가치 창출을 향한 진전을 강조했다. 여기에는 AI 모델의 역량이 실제 세계에서의 실질적 영향을 초과하는 현재의 "모델 과잉" 상황에 대한 그의 관점을 설명하는 게시물이 포함됐다. 그는 또한 2026년이 실제 세계 응용 프로그램 우선순위 지정, 지원 인프라(에이전트 365 등) 개발, 에너지·컴퓨팅·인재와 같은 제한된 자원 할당에 대한 신중한 결정을 통해 이러한 격차를 해소하는 핵심 연도가 될 것이라고 언급했다. 또한 지난 10월 저드슨 알토프를 상업 사업부 CEO로 임명한 이후, 나델라는 마이크로소프트 제품 개선을 위한 기술 작업에 훨씬 더 적극적으로 관여하고 있는 것으로 알려졌다.

주식에 대한 모스코위츠의 의견과 관련해, 애널리스트는 긍정적인 어조를 보인다. "우리는 중기 및 그 이후 MSFT의 매출 성장 기회가 많은 이들이 인식하는 것보다 크다는 점을 여전히 확신하며, 실질적인 AI 채택 및 수익화 레버리지에 대해 계속 매우 낙관적이다."

이러한 낙관론을 뒷받침하며, 모스코위츠는 마이크로소프트 주식을 아웃퍼폼(매수)으로 평가하고 목표주가를 620달러로 설정했으며, 이는 향후 1년간 약 33%의 상승 여력을 시사한다. (모스코위츠의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가의 나머지 전문가들도 대체로 동의하고 있다. 평균 목표주가는 626.14달러로 약간 더 높으며, 약 34%의 상승 여력을 가리킨다. 그리고 32개의 매수 등급 대 단 2개의 보유 등급으로, 마이크로소프트는 확고한 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. (마이크로소프트 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도됐다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.