은 가격 변동성 심화... 골드만삭스, 추가 급등락 전망

은(SLV) 가격이 오늘 심리적으로 중요한 온스당 100달러 선 위에서 견고한 흐름을 보이고 있으며, 현물 가격은 100달러 초반대에서 움직이고 있다. 이는 트레이더들이 은의 놀라운 상승세의 또 다른 국면을 소화하는 가운데 나타난 모습이다. 이번 움직임은 지난해 138% 급등한 은의 놀라운 기간을 마무리하며, 최근 거래에서도 높은 수준을 유지하고 있다.

은의 랠리를 극적으로 만드는 것은 단순히 수요만이 아니라 시장 구조 방식이다. 최근 리서치 노트에서 골드만삭스의 원자재 전략가들은 은의 극심한 가격 변동이 주요 거래 허브, 특히 세계 벤치마크 가격이 설정되는 런던의 비정상적으로 타이트한 재고로 인해 증폭되고 있다고 주장했다.

"극심한 가격 변동은 지속될 가능성이 높다"고 골드만삭스는 경고하며, 얇은 가용 공급과 감소된 시장 유동성을 변동성의 주요 동인으로 지목했다.

골드만삭스는 지난해 잠재적 무역 제한과 관세에 대한 우려가 물리적 은을 미국으로 이동시키려는 러시를 촉발했고, 이로 인해 런던 금고의 재고가 고갈되고 글로벌 금속 흐름이 왜곡되었다고 설명했다. 이러한 변화는 가격을 증분 매수와 매도에 훨씬 더 민감하게 만들었다. 골드만삭스에 따르면, 역사적으로 가격을 약 2% 움직였던 주간 수요 수준이 이제는 7%에 가까운 변동을 일으킬 수 있는데, 이는 단순히 이러한 흐름을 흡수할 수 있는 즉시 이용 가능한 금속이 적기 때문이다.

중요한 점은 골드만삭스가 이번 랠리를 은의 근본적인 부족의 증거로 보지 않는다는 것이다. 대신 전략가들은 시장이 생산 문제가 아닌 "위치 문제"로 고통받고 있다고 설명한다. 은은 존재하지만 거래 시스템이 가장 필요로 하는 곳에 항상 있는 것은 아니다. 재고가 재건되고 유동성이 개선될 때까지 골드만삭스는 급격한 상승과 하락이 시장의 특징으로 남을 가능성이 높다고 본다.

최근 전개 상황은 이러한 견해를 뒷받침하는 것으로 보인다. 지속되는 지정학적 긴장이 안전자산 수요를 살아있게 유지하고 있으며, 미국 금리 인하 기대가 귀금속 전반의 매력을 높이고 있다. 동시에 금속 수출과 물리적 공급망에 영향을 미치는 정책 변화가 시장에 불확실성을 계속 주입하고 있으며, 이는 골드만삭스가 가격 변동을 과장할 수 있다고 말하는 조건을 강화하고 있다.

지금 은을 매수할 가치가 있을까

팁랭크스의 기술적 분석 대시보드를 살펴보면 은이 전반적으로 강세 쪽으로 기울고 있음을 시사한다. 1일 요약에서 15개 지표가 매수 신호를 가리키는 반면, 중립은 1개, 약세 신호는 6개에 불과하다. 강세는 주로 이동평균에서 나오고 있으며, 12개의 강세 신호와 약세 신호가 없어 강한 매수를 나타내고 있다. 반면 오실레이터는 매도 신호로 반대 방향을 가리키고 있다.

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