이스턴 뱅크셰어스 실적 발표...성장과 규모 확대 강조

이스턴 뱅크셰어스(EBC)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

이스턴 뱅크셰어스, 실적·자산관리 사업·규모 모두 성장하며 긍정적 전망 제시

이스턴 뱅크셰어스는 최근 실적 발표에서 일부 합병 관련 변동성에도 불구하고 강력한 기초 실적과 모멘텀을 강조하며 낙관적인 분위기를 조성했다. 경영진은 기록적인 자산관리 자산, 영업이익의 대폭 증가, 수익성 지표 개선을 강조하는 한편, 하버원 인수의 전략적 이점과 강력한 자본 환원 프로그램을 부각했다. 동시에 경영진은 높은 비용, 인수로 인한 부실 대출 증가, 높은 예금 비용 등 단기 역풍을 인정했지만, 이를 관리 가능하고 대체로 일시적인 것으로 규정했다.

영업이익 급증으로 강력한 핵심 모멘텀 시사

경영진은 2025년 연간 영업이익이 62%나 급증했다고 강조하며 실적 발표의 분위기를 주도했다. 4분기 영업이익은 9,470만 달러로 전 분기 대비 28% 증가했으며, 영업 주당순이익은 19% 상승한 0.44달러를 기록했다. 통합 작업과 불안정한 금리 환경 속에서도 이러한 수익성 가속화는 기본 사업이 더 강력한 수익 창출력을 발휘하고 있으며 유기적 성장과 가치 창출형 인수합병의 혜택을 받고 있음을 시사한다.

기록적인 자산관리 자산으로 수수료 사업 강화

이스턴의 자산관리 사업은 뛰어난 실적을 달성했으며, 연말 자산관리 자산은 101억 달러로 사상 최고치를 기록했고, 이 중 96억 달러가 운용 자산이다. 이러한 증가는 시장 가치 상승과 긍정적인 순유입에 힘입은 것으로, 4분기에만 약 2억 달러의 순유입이 발생했다. 자산관리 수수료는 4분기에 1,860만 달러를 기록했으며 영업 비이자수익의 약 40%를 차지했다. 이는 수수료 기반의 자본 경량 수익이 은행 수익 구조에서 점점 더 중요해지고 있으며, 금리에 민감한 순이자수익에 대한 가치 있는 균형추 역할을 하고 있음을 보여준다.

수익성 지표 상승

주요 수익성 지표는 명확한 개선을 보여주며 수익 효율성과 자본 생산성 향상을 부각했다. 4분기 영업 자산수익률은 1.30%에 도달해 전년 동기 대비 24bp 상승했으며, 영업 평균 유형 보통주자본수익률은 11.3%에서 13.8%로 개선됐다. 이러한 성과는 높은 수익과 규율 있는 비용 관리를 모두 반영하며, 수익률 측면에서 이스턴을 지역 은행 경쟁사들에 비해 더 경쟁력 있게 위치시켰다. 이는 투자자 심리의 핵심 동인이다.

효율성 비율과 순이자마진 긍정적 추세

은행은 효율성과 마진에서 주목할 만한 진전을 이뤘다. 영업 효율성 비율은 50.1%로 개선돼 1년 전 같은 분기의 57% 이상에서 의미 있는 진전을 보였으며, 이는 이스턴이 비용 1달러당 더 많은 성과를 내고 있음을 나타낸다. 순이자수익은 2억 3,740만 달러(세금 등가 기준 2억 4,340만 달러)로 증가해 3분기 대비 3,720만 달러 증가했다. 보고된 순이자마진은 3.47%에서 14bp 상승한 3.61%로 확대됐으며, 이는 하버원의 잔액 영향과 더 나은 자산 수익률을 반영한 것으로, 자금 조달 비용이 압박 요인으로 남아 있음에도 불구하고 달성된 것이다.

건전한 유기적 대출 성장과 견고한 기업 대출 실행

하버원 인수를 제외하고 이스턴은 견고한 유기적 대출 확대를 달성했으며, 연간 총 대출은 10억 달러 증가해 5.6% 성장했다. 기존 이스턴 기업 대출 포트폴리오는 전년 대비 약 6% 성장했으며, 2025년 기업 대출 실행액 25억 달러가 기업금융과 상업용 부동산에 거의 균등하게 분할됐다. 이러한 균형 잡힌 실행 구성은 경영진이 관계 기반 대출과 다각화를 우선시하고 있음을 시사하며, 이스턴의 핵심 뉴잉글랜드 시장에서 수요가 여전히 탄력적임을 나타낸다.

하버원 통합으로 규모와 수익 증대 효과

11월에 완료된 하버원 합병은 중심 주제였으며, 경영진은 추가된 규모와 수익 상승 효과를 강조했다. 하버원은 분기 중 약 45억 달러의 대출과 43억 달러의 예금을 기여해 이스턴의 대차대조표와 고객 기반을 실질적으로 확대했다. 수익 측면에서 중요한 점은 하버원의 대출 할인 상각이 향후 1년간 분기당 약 1,200만~1,300만 달러의 추가 순이자수익을 기여할 것으로 예상되며, 이는 이전 거래에서 발생하는 분기당 약 900만~1,000만 달러에 추가되는 것이다. 이러한 상각은 통합 은행이 합병 효과를 실현하면서 순이자수익에 의미 있는, 비록 시한부이긴 하지만, 상승 효과를 제공한다.

자본 환원과 배당 인상으로 주주 중심 확인

이스턴은 초과 자본을 적극적으로 배치하고 있다. 4분기에 회사는 310만 주를 5,540만 달러에 자사주 매입했으며, 이는 현재 승인액의 26%에 해당하고 평균 가격은 17.79달러였다. 2026년 초에는 63만 5,000주를 1,230만 달러에 추가 매입했다. 이사회는 또한 1분기 배당금으로 주당 0.13달러를 승인했다. 경영진은 자사주 매입이 자본 관리의 핵심 수단으로 남아 있다고 재확인했으며, 보통주자본비율을 지역 은행 동종 그룹과 더 일치하는 약 12% 목표로 조정하면서 자사주 매입을 계속할 명시적 계획을 밝혔다.

강력한 자본과 유동성으로 전략적 유연성 확보

연말 기준 이스턴의 규제 자본과 유형 자본은 일반적인 동종 수준을 편안하게 상회하며 통합이 진행되는 동안 완충 역할을 제공했다. 보통주자본비율은 13.2%였으며, 유형 보통주자본비율은 10.4%였다. 경영진은 남은 자사주 매입 승인액이 실행되면 보통주자본비율이 연중까지 약 12.7%로 소폭 하락할 수 있으며, 장기 목표는 KBW 지역은행지수 중간값인 약 12% 수준에 맞추는 것이라고 전망했다. 이러한 충분한 자본 포지션은 이스턴에게 지속적인 자본 환원, 유기적 성장, 추가 대차대조표 최적화를 위한 유연성을 제공한다.

인수로 인한 상승에도 전반적으로 안정적인 자산 건전성

신용 지표는 관리 가능한 수준을 유지했지만, 하버원 인수로 보고된 부실 대출 잔액이 증가했다. 순대손은 평균 총 대출의 18bp로 미미했으며, 대손충당금은 3억 3,200만 달러로 증가해 총 대출의 1.44%를 차지했다. 이는 인수된 충당금과 보수적 접근 방식을 모두 반영한다. 무수익 대출은 전 분기 대비 1억 300만 달러 증가했는데, 이는 주로 소수의 대형 상업용 부동산 관계와 하나의 기업금융 여신에 집중된 9,400만 달러의 하버원 무수익 대출 때문이었다. 요주의 및 분류 대출은 4억 9,500만 달러(대출의 3.8%)에서 7억 9,300만 달러(대출의 5%)로 증가했지만, 경영진은 이러한 증가가 전적으로 인수 관련이며 워크아웃 전략을 통해 적극적으로 관리되고 있다고 강조했다.

합병 및 통합 비용으로 비용 증가

이스턴이 하버원을 흡수하고 일회성 비용을 계상하면서 분기 비용이 급증했다. 총 비이자비용은 1억 8,940만 달러에 달해 전 분기 대비 4,900만 달러 증가했다. 비영업 비용은 3,340만 달러로 증가해 3,020만 달러 증가했으며, 여기에는 2,670만 달러의 합병 관련 비용과 350만 달러의 리스 손상이 포함됐다. 영업비용도 증가해 1억 5,610만 달러에 달했으며, 이는 주로 추가된 하버원 비용 기반으로 인해 1,890만 달러 증가한 것이다. 경영진은 이를 예상된 통합 및 규모 효과로 규정했으며, 시스템과 운영이 완전히 통합되면 향후 효율성을 기대하고 있다.

유가증권 재배치 및 매도가능증권 손실 제한적 유지

유가증권 포트폴리오는 계속해서 시가평가 손실을 안고 있지만, 추세는 소폭 개선됐으며 재배치가 진행 중이다. 이스턴은 분기 말 매도가능증권에 대한 세후 미실현 손실을 2억 5,900만 달러로 보고했으며, 이는 9월 말의 2억 8,000만 달러보다 개선된 수치다. 하버원 인수 완료 후 은행은 인수한 유가증권 2억 9,800만 달러를 매각하고 그 수익금을 도매 자금 조달 감축에 사용했다. 이는 경영진이 자금 조달과 위험을 최적화하기 위해 유가증권 장부를 적극적으로 재편하고 있으며, 금리가 변화함에 따라 매도가능증권 손실 포지션을 점진적으로 해소하고 있음을 나타낸다.

예금 비용 구성 변화로 상승, 시간 경과에 따라 완화 계획

자금 조달 비용은 특히 하버원의 예금 기반 추가로 인해 역풍으로 남아 있다. 총 예금 비용은 분기 중 1.59%로 상승했으며, 이는 주로 예금 구성 변화 때문이다. 경영진은 통합 예금 기반이 통합되고 재가격되면서 예금 비용이 단기적으로 다소 높은 수준을 유지할 가능성이 있다고 인정했지만, 전략은 경쟁 압력이 정상화되고 관계 기반 예금이 심화됨에 따라 시간이 지나면서 이러한 금리를 낮추는 것이다.

핵심 예금 무형자산 상각으로 비현금 비용 추가

하버원 거래는 보고된 비이자비용을 높일 핵심 예금 무형자산을 가져왔지만, 이는 비현금 성격이다. 경영진은 이 무형자산의 상각이 향후 1년간 분기당 약 800만~900만 달러가 될 것으로 예상한다. 이것이 비용 항목을 높이겠지만 현금 수익에는 영향을 미치지 않으며, 투자자들은 통합 프랜차이즈의 기본 비용 추세와 수익성을 평가할 때 이러한 비용을 간과할 수 있다.

상각 및 감가상각으로 수익 변동성 발생

이스턴은 대출 할인 상각과 핵심 예금 감가상각에 대한 추정치가 본질적으로 가변적이라고 경고했다. 대출 조기 상환 및 시기 차이와 같은 요인이 분기별 변동을 야기할 수 있어 가이던스 대비 보고된 순이자수익과 비이자비용에 일부 변동성을 초래한다. 합병 상각의 전반적인 방향성 영향은 긍정적이지만, 수익 모델링은 투자자들이 특히 통합 후 첫 해에 이러한 변동 요인을 고려해야 한다.

오피스 상업용 부동산 익스포저가 주요 관찰 영역

상업용 부동산 장부 내에서 투자자 소유 오피스 대출이 모니터링해야 할 위험 부문으로 두드러진다. 이스턴은 11억 달러의 투자자 오피스 익스포저를 보고했으며, 이는 총 대출의 약 5%를 차지하고, 요주의 및 분류 잔액은 1억 7,800만 달러로 해당 부문의 약 16%를 차지한다. 경영진은 이 포트폴리오에 대한 5% 충당금 커버리지를 보수적이라고 설명했지만, 집중도와 높은 요주의 수준이 면밀한 감독을 필요로 한다고 인정했다. 오피스 펀더멘털이 여전히 압박을 받고 있는 환경에서 투자자들은 악화 징후를 찾기 위해 이 부문을 면밀히 추적할 가능성이 높다.

경영진의 2026년 전망, 꾸준한 성장과 강력한 마진 예상

앞으로 이스턴은 통합 회사의 꾸준한 성장과 견고한 수익성을 가리키는 상세한 2026년 가이던스를 제시했다. 은행은 대출이 3~5%, 예금이 1~2% 성장할 것으로 예상하며, 순이자수익은 12억~15억 달러 범위로 전망되고 연간 세금 등가 순이자마진은 3.65~3.75%로 예상되며, 이는 12월 현물 마진 약 3.64%와 대체로 일치한다. 2026년 중후반에 두 차례 금리 인하를 포함하는 시장 금리 가정을 사용해 경영진은 충당금 비용을 3,000만~4,000만 달러, 영업 비이자수익을 1억 9,000만~2억 달러(추가 시장 가치 상승을 가정하지 않음), 영업 비이자비용을 6억 5,500만~6억 7,500만 달러로 계획하고 있다. 영업 세율은 약 23% 수준을 유지할 것으로 예상된다. 자본 측면에서 이스턴은 보통주자본비율을 13.2%에서 약 12%로 관리할 계획이며, 현재 자사주 매입 계획이 완료되면 6월 30일까지 약 12.7%가 될 것으로 전망하면서, 자사주 매입과 배당을 통해 상당한 자본 환원을 계속할 예정이다. 합병 상각은 하버원 대출에서 분기당 약 1,200만~1,300만 달러, 이전 거래에서 분기당 900만~1,000만 달러로 의미 있는 상승 효과를 유지할 것으로 예상되며, 이는 분기당 800만~900만 달러의 핵심 예금 감가상각으로 부분적으로 상쇄되고, 은행은 예금 베타를 45~50%로, 유가증권 포트폴리오를 자산의 약 15%로 목표하고 있다.

요약하면, 이스턴 뱅크셰어스의 실적 발표는 통합의 불가피한 변동성과 높은 자금 조달 비용으로 완화되긴 했지만, 핵심 실적 강화, 규모 확대, 주주 친화적 자본 배치의 이야기를 제시했다. 기록적인 자산관리 잔액, 강력한 영업이익 성장, 개선된 수익률은 더 건강하고 수익성 높은 프랜차이즈를 가리키며, 상세한 가이던스와 규율 있는 자본 전략은 투자자들에게 2026년을 위한 더 명확한 로드맵을 제공한다. 주시해야 할 주요 위험은 하버원 통합, 예금 가격 책정의 진화, 오피스 상업용 부동산 신용 건전성으로 남아 있지만, 경영진의 어조와 수치는 통합 은행이 이러한 과제를 헤쳐나가고 매력적인 수익을 제공할 수 있는 좋은 위치에 있다는 확신을 시사한다.