아메란트 뱅코프 실적 발표... 구조조정 단행, 향후 성장 목표 제시

아메란트 뱅코프 클래스 A (AMTB)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

아메란트 뱅코프 실적 발표, 어려운 분기와 장기 목표 사이에서 균형 모색

아메란트 뱅코프 클래스 A의 최근 실적 발표는 경영진이 상세한 3개년 전략 계획을 제시하고 자본 환원 약속을 재확인하면서도, 급격히 악화된 수익성, 증가한 비용, 자산 건전성 문제, 축소된 대차대조표를 배경으로 신중한 어조를 띠었다. 수수료 관련 수익, 낮아진 대손충당금 적립, 증가한 자산운용 규모 등 긍정적인 부분이 있었지만, 투자자들은 주당순이익 80% 급락, 비핵심 비용 급증, 주요 수익률 및 효율성 지표의 뚜렷한 악화와 이러한 긍정적 요소들을 저울질해야 하는 상황에 놓였다.

3개년 전략 계획, 신용·대차대조표·효율성 목표

아메란트의 이사회는 프랜차이즈를 안정화하고 성장시키는 데 중점을 둔 체계적인 3개년 로드맵을 승인했다. 경영진은 네 가지 핵심 축을 강조했다. 대출 포트폴리오의 위험을 줄이고 업그레이드하는 것을 목표로 하는 신용 혁신, 자금 조달 구조와 자본 활용을 개선하기 위한 대차대조표 최적화, 운영 효율성 추구, 그리고 생산성과 고객 경험을 향상시키기 위한 AI를 포함한 기술 투자다. 이 계획은 시간이 지남에 따라 아메란트를 동종 업체 수준의 수익성과 효율성에 가깝게 만들기 위해 설계되었지만, 대대적인 정리와 구조조정 조치가 이루어진 분기에서 출발한다.

자사주 매입과 배당을 통한 자본 환원 지속

실적 압박에도 불구하고 아메란트는 주주들에게 자본을 계속 환원했다. 은행은 가중평균 주당 17.63달러에 737,334주를 매입했으며, 이는 분기 중 약 1,300만 달러의 자사주 매입 활동을 나타낸다. 또한 이사회는 분기 보통주 배당을 주당 0.09달러로 유지했으며, 최근 및 향후 지급은 신용 개선과 비용 조치를 진행하는 동안에도 일관된 자본 환원 체계를 유지하려는 경영진의 의지를 보여준다.

CET1 자본 강화로 규제 여력 확보

아메란트의 보통주 자기자본비율(CET1)은 위험가중자산 감소와 순이익에 힘입어 전 분기 11.54%에서 11.8%로 개선되었으며, 자사주 매입과 배당으로 일부 상쇄되었다. 높아진 CET1 수준은 은행이 진행 중인 신용 정리와 구조조정을 헤쳐나가는 데 어느 정도 완충 역할을 하며, 실적이 압박을 받고 있는 상황에서도 규제 자본이 상대적 강점으로 남아 있음을 시사한다.

자산운용 규모 증가로 자산관리 부문 모멘텀

자산운용 규모는 2025년 4분기에 시장 상승과 순신규 고객 자산의 결합으로 8,720만 달러 증가하여 33억 달러에 달했다. 이러한 자산운용 규모 증가는 아메란트의 수수료 수익 잠재력을 뒷받침하며, 특히 은행이 핵심 은행 업무의 스프레드 기반 수익 압박과 대조적으로 자산관리를 중기적으로 수익과 수익성에 더 중요한 기여자로 자리매김하고 있다는 점에서 의미가 있다.

거래 및 유가증권에서 비이자수익 증가

비이자수익은 분기 중 이전 1,730만 달러에서 2,200만 달러로 증가하여 470만 달러 개선되었다. 이러한 상승은 주로 세일앤리스백 거래 이익과 높아진 유가증권 이익에 기인했다. 이러한 수익이 현재 수준에서 반드시 반복되는 것은 아니지만, 손익계산서의 다른 부분에서의 압박을 부분적으로 상쇄했으며 전환기 동안 수익을 뒷받침하는 일회성 거래의 역할을 강조한다.

낮아진 대손충당금 적립으로 손익계산서 일시적 완화

대손충당금 적립 비용은 전 분기 대비 1,460만 달러에서 350만 달러로 크게 감소했다. 이러한 감소는 충당금 환입과 특정 충당금의 순증가 축소를 반영했다. 이는 높은 운영 비용과 비핵심 비용이 지배한 분기에 손익계산서를 완충하는 데 도움이 되었지만, 경영진은 신용 작업이 진행 중이며 충당금 적립이 더 높은 경기순환 수준으로 정상화될 것으로 예상한다고 분명히 밝혔다.

대차대조표 최적화에 100억 달러 이하로 축소 포함

아메란트는 자금 조달 구조와 전체 대차대조표를 계속 재편했다. 경영진은 도매 자금 조달과 고비용 예금에 대한 의존도를 줄였으며, 여기에는 1억 1,970만 달러의 장기 FHLB 차입금 상환이 포함된다. 은행은 또한 프랜차이즈를 적정 규모로 만들기 위해 의도적으로 총자산을 100억 달러 기준점 이하로 줄였는데, 이는 규제 및 비용 측면에서 영향을 미치는 조치다. 이러한 최적화는 시간이 지남에 따라 자본과 마진을 뒷받침하지만, 단기적으로는 수익자산 규모 감소로 이어졌다.

2026년 이후를 위한 명확한 재무 목표와 비용 로드맵

전략 계획과 함께 아메란트는 구체적인 단기 재무 목표를 제시했다. 2026년에 경영진은 약 1%의 총자산이익률과 60% 수준의 효율성 비율을 목표로 하고 있으며, 장기적으로는 동종 업체 수준의 성과에 접근하는 것을 목표로 한다. 비용 가이던스는 2026년 상반기에 분기 비이자비용이 약 7,000만~7,100만 달러 수준이 될 것으로 예상하며, 비핵심 항목이 사라지고 비용 절감 노력이 효과를 발휘함에 따라 연말까지 약 6,700만~6,800만 달러로 감소할 것으로 전망한다. 2026년 대출 성장은 7~9% 범위로 예상되며, 순이자마진은 3.65~3.70% 사이로 전망된다. 이러한 목표는 현재 수준에서 필요한 개선의 규모를 강조한다.

높은 비용으로 실적과 주당순이익 큰 타격

수익성은 분기 중 급격히 악화되었다. 희석 주당순이익은 0.35달러에서 0.07달러로 거의 80% 감소했다. 이러한 타격은 순이익 감소와 대규모 비핵심 항목을 포함한 비이자비용의 상당한 증가에 기인했다. 약한 주당순이익 실적은 신용 정리, 구조조정, 대차대조표 조치로 인한 실적 부담을 강조하며, 은행의 중기 수익률 목표가 왜 희망적인 것으로 설정되었는지를 보여준다.

비용 급증과 효율성 비율 악화

총 비이자비용은 전 분기 대비 2,890만 달러 증가한 1억 680만 달러로 급증했다. 그 결과 아메란트의 보고된 효율성 비율은 69.84%에서 95.19%로 악화되어, 수익의 거의 전부가 운영 비용으로 소진되었음을 나타낸다. 일회성 항목을 제외한 핵심 기준으로도 효율성 비율은 72.58%로, 여전히 은행이 명시한 중기 목표를 훨씬 상회한다. 이 비율을 낮추는 것이 경쟁력 있는 수익성을 회복하는 데 핵심이 될 것이다.

신용 및 전략적 정리를 반영한 대규모 비핵심 비용

분기 실적은 2,920만 달러의 비핵심 비이자비용으로 부담을 받았다. 여기에는 주로 1,380만 달러의 연말 평가충당금과 관련된 매각예정대출 손실 1,490만 달러, 계약 해지 비용 750만 달러, 퇴직 비용 380만 달러, 투자 손상 250만 달러, 모기지 사업 청산과 관련된 무형자산 손상 50만 달러가 포함되었다. 고통스럽지만 이러한 비용은 위험 감소와 재배치를 가속화하려는 경영진의 노력을 나타내며, 얼마나 많은 추가 정리가 남아 있는지에 대한 의문을 제기한다.

대차대조표와 유동성 분기 대비 크게 축소

아메란트의 대차대조표는 눈에 띄게 축소되었다. 총자산은 104억 달러에서 98억 달러로 약 6억 달러, 즉 5.8% 감소했다. 현금 및 현금성자산은 1억 6,070만 달러 감소하여 4억 7,020만 달러가 되었고, 총 투자자산은 23억 달러에서 21억 달러로 감소했다. 의도적인 규모 축소는 전략적 적정화와 시장 또는 신용 주도 유출을 모두 반영하며, 적어도 단기적으로는 수익을 창출할 수 있는 기반을 더 작게 만든다.

예금과 대출 전반적 축소

자금 조달과 대출 규모도 감소했다. 총 예금은 전 분기 대비 5억 1,400만 달러, 즉 6.2% 감소하여 78억 달러가 되었고, 총 대출은 2억 4,460만 달러, 즉 3.5% 감소하여 67억 달러가 되었다. 경영진은 조기상환 및 상환과 함께 신용 건전성 노력과 관련된 의도적 유출이 대출 축소의 원인이라고 밝혔다. 이는 위험 감소를 뒷받침하지만, 새롭고 더 나은 품질의 대출이 증가할 때까지 수익 창출에도 부담을 준다.

순이자수익과 마진 압박

순이자수익은 9,420만 달러에서 9,020만 달러로 400만 달러 감소했다. 순이자마진은 축소된 대차대조표와 금리 인하에 따른 자산 재가격 결정의 시기적 역학에 영향을 받아 3.92%에서 3.78%로 압축되었다. 경영진이 앞으로 어느 정도 마진 안정화를 예상하고 있지만, 현재 분기는 아메란트의 실적이 대차대조표 구성과 금리 변동에 얼마나 민감한지를 강조한다.

수익률 지표, 어려운 수익성 상황 반영

주요 수익률 비율이 크게 약화되었다. 총자산이익률은 0.57%에서 0.10%로 떨어졌고, 자기자본이익률은 6.21%에서 1.12%로 하락했다. 이러한 수치는 아메란트가 현재 목표 수익률 수준을 훨씬 밑도는 수준에서 운영되고 있으며, 높은 비용과 비핵심 항목이 수익 기반의 대부분을 흡수하고 있음을 확인시켜준다. 명시된 1% 총자산이익률과 개선된 효율성을 달성하려면 수익 성장과 지속적인 비용 절감이 모두 필요할 것이다.

충당금 적립 전 순수익 급락

충당금 적립 전 순수익(PPNR)은 3,360만 달러에서 540만 달러로 급락하여 전 분기 대비 84% 감소했다. 핵심 기준으로도 PPNR은 3,580만 달러에서 2,930만 달러로 하락했다. 이러한 급락은 주로 비핵심 비용의 급증에 기인했으며, 은행의 실적 창출력이 현재 구조조정 및 개선 비용에 의해 가려지고 있음을 강조한다. PPNR을 더 견고한 수준으로 회복시키는 것은 자본을 유기적으로 재건하고 미래 성장을 뒷받침하는 데 중요하다.

보고된 지표상 자산 건전성 악화

보고된 자산 건전성 지표가 악화되었다. 부실자산은 전 분기 1억 4,000만 달러 또는 1.3%에서 1억 8,700만 달러로 증가하여 총자산의 1.9%를 차지했다. 총 상각액은 2,950만 달러로 상당했으며, 대손충당금 커버리지 비율은 1.37%에서 1.20%로 하락했다. 이 중 일부는 은행의 강화된 신용 검토를 반영하지만, 투자자들은 개선이 진행됨에 따라 이러한 추세가 안정화되는지 면밀히 지켜볼 것이다.

신용 개선 노력이 이동과 단기 역풍 초래

아메란트는 상업대출 장부의 약 85%에 해당하는 약 53억 달러를 대상으로 대규모 신용 검토를 진행 중이다. 이 과정은 특히 플로리다와 텍사스의 상업용 부동산 및 상업 포트폴리오에서 대출이 요주의 및 부실 범주로 이동하는 것을 초래했다. 경영진은 이러한 개선의 일환으로 계속해서 청산, 매각, 해결이 이루어질 것으로 예상하지만, 포트폴리오가 더 지속 가능한 위험 프로필에 도달하기 전에 이 과정이 단기적인 자산 건전성 및 실적 역풍을 만들 것이라고 인정했다.

가이던스, 점진적 정상화와 효율성 개선에 초점

앞으로 경영진은 2026년 1분기에 대출 잔액이 비교적 평탄할 것으로 예상하며, 이후 연간 대출 성장률은 7~9%로 전망하고 예금도 이에 보조를 맞출 것으로 예상했다. 순이자마진은 2026년에 3.65~3.70%로 전망되어 현재 분기 대비 약간의 압축을 시사하지만 비교적 안정적인 범위 내에 있다. 분기 비용은 상반기에 약 7,000만~7,100만 달러 수준이 될 것으로 예상되며, 비핵심 항목이 줄어들고 효율성 노력이 효과를 발휘함에 따라 연말까지 약 6,700만~6,800만 달러로 감소할 것으로 전망된다. 회사는 자사주 매입과 분기당 0.09달러 배당에 대한 약속을 재확인했으며, 2026년에 약 1.0%의 총자산이익률과 약 60%의 효율성 비율이라는 장기 목표를 재확인했고, 2027~28년에는 효율성을 50% 중반대로, 총자산이익률을 1% 이상으로 끌어올리겠다는 포부를 밝혔다. 경영진은 또한 요주의 대출 유출이 유입을 초과할 것으로 예상되고 충당금 적립 비율이 40~45bp 범위가 될 것으로 예상되는 등 신용 개선을 기대한다고 언급했다.

요약하면, 아메란트 뱅코프의 최근 분기는 혼재된 모습을 보여준다. 결단력 있는 전략적 조치, 견고한 자본 비율, 수수료 수익 사업의 일부 성장이 있었지만, 실적의 급격한 하락, 비용 급증, 보고된 자산 건전성 악화가 있었다. 제시된 경로는 명확하지만 까다롭다. 신용 정리를 완료하고, PPNR을 재건하고, 효율성을 낮추고, 규율 있는 성장을 재점화하는 것이다. 투자자들에게 이야기는 이제 실행에 달려 있다. 경영진이 어려운 재설정 단계를 2026년 이후에 약속한 더 강하고 수익성 있는 프랜차이즈로 전환할 수 있을지 여부다.