UNH, CVS, HUM... 오늘 건강보험주가 하락하는 이유

월요일 시간외 거래에서 건강보험주들이 새로운 메디케어 가격 계획이 투자자들을 실망시키면서 급락했다. 이번 하락은 메디케어·메디케이드 서비스센터(CMS)가 2027년 메디케어 어드밴티지 지급액을 시장 예상을 크게 밑도는 0.09% 인상하겠다고 제안한 데 따른 것이다.

유나이티드헬스 그룹 (UNH)은 발표 직후 약 9% 하락했다. 휴마나 (HUM)는 12% 급락했고, CVS 헬스 (CVS)는 거의 10% 하락하면서 관리의료 섹터 전반이 장 마감 무렵 광범위한 압박을 받았다.

메디케어 가격이 보험사들에 부담

메디케어 어드밴티지는 대형 건강보험사들의 핵심 수익원이기 때문에 지급률의 작은 변화도 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있다. 거의 제자리 수준의 인상률은 보험사들이 향후 몇 년간 증가하는 의료비와 인건비를 상쇄하는 데 어려움을 겪을 수 있다는 우려를 불러일으켰다.

이에 따라 CMS 계획은 2027년 지급액 증가가 더딜 것임을 시사하며 섹터에 부담을 주었다. 이러한 불확실성은 특히 메디케어 어드밴티지 플랜에 대한 익스포저가 큰 보험사들의 마진 압박에 대한 우려를 가중시켰다.

투자자들에게 남은 과제는?

앞으로 보험주들은 투자자들이 최종 메디케어 요율과 기업들의 비용 관리 계획에 대한 명확성을 기다리면서 변동성을 유지할 수 있다. 의료비 증가나 약한 가이던스 조짐이 나타나면 업종에 대한 압박이 지속될 수 있다.

유나이티드헬스는 1월 27일 장 개시 전 2025년 4분기 실적을 발표할 예정이다. 이 주식은 메디케어 어드밴티지 사업의 의료비 증가와 청구 관행에 대한 법무부 조사가 진행 중인 가운데 지난 1년간 약 34% 하락했다.

그럼에도 불구하고 애널리스트들은 실적 발표를 면밀히 지켜볼 것이다. 마진이 예상보다 양호하게 유지된다면 경영진의 업데이트가 신뢰 회복에 도움이 될 수 있기 때문이다.