아메리프라이즈 파이낸셜 실적 발표... 기록적인 모멘텀 강조

아메리프라이즈 파이낸셜 서비스(AMP)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

아메리프라이즈 파이낸셜 실적 발표, 기록적 성과 속 자신감 표명

아메리프라이즈 파이낸셜의 최근 실적 발표는 기록적인 자산 규모, 두 자릿수 이익 성장, 그리고 매우 높은 자기자본이익률에 힘입어 확실히 긍정적인 분위기를 띠었다. 경영진은 강력한 고객 유입, 견고한 어드바이저 생산성, 그리고 철저한 비용 관리가 결합되어 강력한 영업 레버리지를 창출하고 있다고 강조했다. 이는 회사가 기술, 뱅킹 역량, 그리고 시그니처 웰스 상품에 대한 투자를 확대하는 가운데서도 이루어진 성과다. 경영진은 낮은 금리, 높은 유통 비용, 그리고 퇴직 및 보호 상품의 일부 변동성으로 인한 역풍을 인정했지만, 이를 강력한 마진, 건전한 재무상태, 그리고 공격적인 자본 환원 프로그램을 배경으로 관리 가능한 수준으로 반복해서 설명했다.

기록적 자산 규모가 성장 스토리 뒷받침

아메리프라이즈는 총 운용 및 자문 자산에서 새로운 최고치를 기록했으며, 운용 및 자문 자산이 1조7000억 달러에 달해 전년 대비 11% 증가했다. 이러한 증가는 우호적인 시장 환경과 견고한 순유입을 모두 반영하며, 자산운용 및 자산관리 부문에서 회사의 입지가 확대되고 있음을 보여준다. 경영진은 이 기록적인 자산 규모를 반복적인 수수료 수익을 뒷받침하는 핵심 기둥으로 강조했으며, 시장이 더 변동성을 보이더라도 향후 성장을 위한 강력한 출발점을 제공한다고 밝혔다. 이러한 규모는 또한 영업 레버리지를 강화하여 회사의 높은 마진과 수익률 지표를 뒷받침하는 데 도움이 된다.

매출과 주당순이익, 광범위한 강세 시현

매출과 순이익 실적이 눈에 띄게 강했다. 분기 조정 영업수익은 10% 증가한 49억 달러를 기록했으며, 조정 영업 주당순이익은 16% 증가한 10.83달러를 기록해 높은 자산과 엄격한 비용 관리를 모두 반영했다. 2025년 전체 연도 기준으로 매출은 6% 증가했고 조정 주당순이익은 약 12% 증가해 이익이 매출보다 빠르게 성장하고 있음을 나타냈다. 경영진은 자산운용과 자산관리 모두를 핵심 기여 요인으로 지목했으며, 수수료 기반 수익 성장과 생산성 향상이 초과 성과를 견인했다고 밝혔다.

탁월한 마진과 수익률, 영업 레버리지 부각

수익성 지표가 실적 발표의 하이라이트였다. 전사 영업이익률은 27%를 기록했고, 자기자본이익률은 전년 대비 100베이시스포인트 이상 상승한 53.2%로 사상 최고치를 달성했다. 자산운용 부문 마진은 약 40%로 해당 사업의 확장성을 강조했으며, 특히 유입과 성과가 개선되면서 더욱 두드러졌다. 이러한 수치는 아메리프라이즈가 매출 성장을 상당한 효율성으로 이익으로 전환하고 있음을 보여주며, 회사가 투자와 자본 환원을 모두 진행하면서도 주주 가치를 확대할 수 있는 충분한 유연성을 제공한다.

견고한 고객 유입이 자산 및 수익 성장 견인

플랫폼 전반에 걸쳐 고객 활동이 강세를 유지했다. 총 고객 자산은 전년 대비 13% 증가한 1조2000억 달러로 상승했으며, 총 고객 유입은 18% 증가한 133억 달러로 연율 약 4.7%의 유입률을 기록했다. 핵심 랩 사업이 특히 강세를 보였다. 랩 자산은 17% 증가한 6700억 달러를 기록했고 순유입은 121억 달러로 연율 7.4%의 유입률을 나타냈다. 거래 활동도 5% 증가해 건전한 고객 참여를 보여줬다. 경영진은 이러한 유입을 자문 주도 모델과 상품 라인업이 가계에 공감을 얻고 있다는 증거로 설명하며, 반복적인 수수료를 위한 견고한 기반을 제공한다고 밝혔다.

어드바이저 생산성과 채용 모멘텀이 성장 뒷받침

아메리프라이즈는 계속해서 어드바이저 네트워크를 성장 엔진으로 활용하고 있다. 어드바이저 생산성은 8% 증가해 어드바이저당 110만 달러를 기록했으며, 이는 어드바이저들이 관계를 심화하고 고객당 더 많은 수익을 창출하고 있음을 시사한다. 회사는 분기 중 경험 있는 어드바이저 91명을 추가해 어드바이저 수를 전년 대비 약 1% 늘렸고 강력한 채용 파이프라인을 구축했다. 경영진은 고품질 채용과 기존 어드바이저들의 생산성 상승이 결합되어 경쟁적인 채용 환경에서도 지속적인 유기적 성장을 뒷받침할 것이라고 강조했다.

강력한 재무상태가 뒷받침하는 자본 환원 전략

자본 환원은 아메리프라이즈의 주주 가치 제안의 핵심으로 남아 있다. 4분기에 회사는 주주들에게 11억 달러를 환원했으며, 이는 해당 기간 영업이익의 101%에 해당하며 주로 자사주 매입을 통해 이루어졌다. 2025년 전체 연도 기준으로 환원된 자본은 총 34억 달러로 영업이익의 약 88%에 달했다. 경영진은 약 21억 달러의 초과 자본과 약 22억 달러의 지주회사 유동성을 강조하며 재무상태의 강점과 유연성을 부각했다. 이러한 재무 프로필은 기술, 뱅킹, 자산관리 부문의 성장 이니셔티브에 자금을 지원하면서도 지속적인 자사주 매입과 배당을 뒷받침한다.

자산운용 성과와 순유입 견고 유지

자산운용 사업이 또 다른 강력한 분기를 기록했다. 이 부문의 운용 및 자문 자산은 전년 대비 6% 증가한 7210억 달러에 달했다. 매출은 12% 증가해 약 10억 달러를 기록했고, 영업이익은 17% 급증한 2억9300만 달러를 기록해 긍정적인 유입과 강력한 비용 관리를 모두 반영했다. 19억 달러의 순유입은 강력한 모닝스타 등급을 포함한 경쟁력 있는 투자 성과에 힘입었다. 회사는 또한 ETF 라인업의 성공적인 출시를 강조하며, 현대적인 형태의 액티브 전략에 대한 수요를 포착하기 위한 지속적인 상품 혁신을 시사했다.

금리 인하가 현금 관련 수익에 압박 가해

강력한 실적에도 불구하고 경영진은 금리 환경을 주요 관찰 포인트로 지목했다. 최근 연준의 25베이시스포인트 금리 인하가 현금 관련 수익에 부담을 주었으며, 이는 이전 기간 대비 소폭 감소했다. 전체 이익은 강하게 성장했지만 현금 이익은 소폭만 증가해 스윕 잔액과 은행 자산에 대한 단기 금리 변동에 대한 회사의 민감도를 드러냈다. 경영진은 추가 인하나 장기간 저금리 시나리오가 이 부문 사업의 성장을 둔화시킬 수 있다고 인정했지만, 수수료 기반 수익의 강세를 고려할 때 관리 가능한 역풍으로 보고 있다.

전략적 투자로 인한 비용 증가

아메리프라이즈가 성장을 위한 투자를 계속하면서 비용이 상승했다. 자산관리 부문의 조정 영업비용은 분기 중 약 11% 증가했으며, 유통 비용은 약 12% 증가했는데 이는 주로 어드바이저 보상이 수익에 맞춰 증가했기 때문이다. 경영진은 전사 영업비용이 향후 완만한 중간 한 자릿수 비율로 증가할 것으로 예상된다고 밝혔는데, 이는 기술, 디지털 도구, 플랫폼 개선에 대한 전략적 지출이 혁신 및 생산성 절감으로 부분적으로 상쇄되기 때문이다. 투자자들은 이러한 투자가 지속적인 유기적 성장과 마진 회복력으로 계속 전환되는지 지켜볼 것이다.

경쟁적 채용이 유통 비용에 압박 가능성

회사는 경험 있는 재무 어드바이저에 대한 경쟁이 여전히 치열하다고 인정했다. 매력을 유지하기 위해 아메리프라이즈는 경쟁력 있는 전환 지원과 지원을 제공하고 있으며, 이는 높은 수준의 채용이 계속될 경우 유통 비용을 더 높일 수 있다. 경영진은 이러한 지출을 미래 성장을 위한 전략적 투자로 보고 있지만, 채용 관련 비용에 대한 지속적인 압박이 단기적으로 마진에 부담을 줄 수 있다고 언급했다. 그러나 회사의 높은 생산성 수준과 강력한 재무 프로필은 최고 인재를 확보하기 위해 공격적으로 경쟁할 여지를 제공한다.

퇴직 및 보호 부문의 높은 청구, 관리 가능한 수준

퇴직 및 보호 사업 내에서 분기는 높은 사망률과 청구 빈도를 보였으며, 빈도와 심각도가 모두 높아진 혼합 양상을 나타냈다. 경영진은 이러한 결과가 예상 범위 내에 있으며 새로운 시스템적 문제를 반영하지 않는다고 강조했다. 이 영역은 분기마다 변동성을 보일 수 있지만, 경영진은 현재 위험 수준과 가격 책정에 만족하는 것으로 보이며, 청구 변동성이 더 넓은 이익 궤적을 실질적으로 변경할 가능성은 낮다고 시사했다.

계절성이 단기 유입에 불확실성 추가

경영진은 또한 단기 실적에 영향을 미칠 수 있는 정상적인 계절적 패턴을 지적했다. 역사적으로 강했던 4분기 유입이 1분기에 약화될 수 있으며, 현금 스윕 잔액은 전형적인 계절적 움직임을 보일 수 있다. 결과적으로 유입과 현금 잔액의 유기적 성장률은 기본 추세가 긍정적으로 유지되더라도 분기마다 다소 불규칙할 수 있다. 회사는 이를 고객 행동의 변화가 아닌 표준적인 계절성으로 설명했지만, 투자자들은 단기 유입 지표에서 일부 변동성을 예상해야 한다.

목표 자산운용 확장 기회

앞으로 아메리프라이즈는 자산운용 프랜차이즈를 더욱 확장할 여지가 있다고 본다. 경영진은 채권 전략, 별도 관리 계정, 액티브 ETF, 그리고 대체 투자를 회사가 추가 시장 점유율을 확보하고자 하는 핵심 영역으로 지목했다. 전략은 기존 투자 역량과 강력한 성과 기록을 활용하면서 진화하는 고객 및 어드바이저 선호도에 맞는 형태로 전략을 패키징하는 것이다. 이 부문에서의 성공적인 실행은 회사의 상품 폭을 심화하고 시간이 지남에 따라 수수료 성장을 강화할 수 있다.

가이던스... 지속적 성장, 높은 마진, 지속적 자본 환원

2026년에 대해 경영진은 기술, 인공지능, 시그니처 웰스, 뱅킹 상품에 대한 지속적인 목표 투자를 안내했으며, 전사 영업비용 증가를 낮은 한 자릿수로, 자산 및 자산관리 일반관리비 증가를 중간 한 자릿수 범위로 유지할 계획이다. 이러한 투자는 지속적인 혁신 및 생산성 향상으로 상쇄될 것으로 예상된다. 회사는 지속적인 유기적 성장에 대한 기대를 재확인했으며, 자산 및 자산관리 유기적 유입 실행률을 약 4~5%로 목표하고 있는데, 이는 4분기 고객 유입 133억 달러(연율 4.7%) 및 랩 순유입 121억 달러(연율 7.4%)를 포함한 최근 성과와 대체로 일치한다. 경영진은 또한 운용 및 자문 자산 1조7000억 달러, 총 고객 자산 1조2000억 달러, 자산운용 운용자산 7210억 달러 등 기록적인 잔액과 어드바이저 생산성 약 110만 달러 및 지속적인 채용 모멘텀에 힘입어 강력한 수익성과 마진을 유지할 수 있다는 자신감을 표명했다. 자본 환원은 여전히 높은 우선순위로 남아 있으며, 자사주 매입과 배당은 약 21억 달러의 초과 자본, 약 22억 달러의 지주회사 유동성, 상당한 은행 자산, 그리고 은행 포트폴리오의 견고한 수익률로 뒷받침된다.

요약하면, 아메리프라이즈의 실적 발표는 강력한 시장, 견고한 고객 유입, 그리고 높은 생산성의 어드바이저로부터 혜택을 받고 있는 회사의 모습을 그렸으며, 이 모든 것이 탁월한 마진과 자기자본이익률로 전환되고 있다. 경영진은 금리 민감도, 높은 유통 비용, 청구 변동성, 그리고 계절적 영향을 현실적인 제약으로 언급했지만, 이를 논제를 깨는 위험이 아닌 관리 가능한 마찰로 설명했다. 자산운용 및 자산관리 종목에 집중하는 투자자들에게 아메리프라이즈는 기록적인 자산과 지속적인 전략적 투자로 뒷받침되는 지속적인 성장 잠재력을 가진 높은 수익률, 자본 환원 지향적 스토리로 자리매김하고 있다.