마이크로소프트 주가 전망... 애널리스트들 사이 강력 매수 의견 우세

마이크로소프트 (MSFT) 주가는 지난 주 8.5%, 지난 한 달간 11.0% 하락했지만, 최근 12개월 기준으로는 여전히 4.4% 상승세를 유지하고 있다. 이러한 최근 조정에도 불구하고 월가 애널리스트들은 강한 낙관론을 보이고 있으며, 12개월 평균 목표주가는 603.27달러로 최근 종가 430.29달러 대비 의미 있는 상승 여력을 시사한다. 이러한 컨센서스는 향후 1년간 상당한 상승 가능성을 반영하며, 최근 약세가 장기 성장 스토리의 변화라기보다는 일시적 조정에 가깝다는 확신을 나타낸다.

가장 최근의 상세한 분석은 CMB 인터내셔널의 애널리스트 사이이 허로부터 나왔다. 그는 2026년 1월 30일 마이크로소프트에 대한 매수 의견을 재확인하며 목표주가를 614.60달러로 제시했다. 이 목표가는 증권가 평균인 603.27달러를 상회하며 현재 수준 대비 상당한 상승 여력을 시사한다. 허의 입장은 광범위한 "적극 매수" 애널리스트 컨센서스와 일치하며, 전문 전망가들이 현재의 하락을 경고 신호가 아닌 기회로 보고 있음을 나타낸다.

허의 보고서는 마이크로소프트의 가장 최근 분기 실적이 자신의 전망치와 블룸버그 컨센서스를 모두 상회했다고 강조한다. 매출 초과 달성은 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문과 인텔리전트 클라우드 부문의 예상보다 강한 기여에 힘입은 것이다. 영업이익은 전년 동기 대비 20.9% 증가한 383억 달러를 기록하며 전망치를 3.8~4.8% 상회했다. 더 높은 자본 지출 가정으로 인해 DCF 기반 목표주가를 약 3% 하향 조정해 614.60달러로 설정했음에도 불구하고, 허는 마이크로소프트의 장기 구조적 성장 스토리가 여전히 유효하다고 판단한다.

클라우드는 그러한 성장의 핵심 축으로 남아 있다. 최근 분기에 인텔리전트 클라우드 부문은 전년 동기 대비 28.8% 증가한 329억 달러의 매출을 기록하며 전체 회사 매출의 40.5%를 차지했다. 애저 및 기타 클라우드 서비스는 전년 동기 대비 39% 성장하며 이전 가이던스인 37%를 상회했고, 경영진은 다음 분기에 37~38% 성장을 전망했다. 자본 지출은 375억 달러에 달해 전년 동기 대비 66% 증가했으며 컨센서스를 소폭 상회했는데, 이 중 약 3분의 2가 강한 수요를 충족하기 위해 GPU 및 CPU와 같은 단기 자산에 투입되었다. 경영진은 새로 가동된 모든 GPU가 애저로 투입될 경우 애저의 성장률이 40%를 초과할 수 있다고 언급하며, 공급 제약 속에서도 기저 수요의 강세를 강조했다.

클라우드 외에도 마이크로소프트는 생산성 제품군에서 매출과 수익성을 지속적으로 확대하고 있다. 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문 매출은 전년 동기 대비 15.9% 증가한 341억 달러를 기록하며 전체 매출의 42%를 차지했고, 마이크로소프트 365 상업용과 소비자용 클라우드가 각각 고정환율 기준 14%, 27% 성장하며 뒷받침했다. 고객 좌석 수와 사용자당 평균 매출이 모두 증가했으며, 마이크로소프트 365 코파일럿의 빠른 도입이 이를 견인했다. 일일 활성 사용자는 전년 동기 대비 10배 증가했고, 유료 코파일럿 좌석은 분기 중 1,500만 개에 달했다. AI 인프라에 대한 지속적인 대규모 투자에도 불구하고 전체 영업이익률은 47.1%로 확대되어 컨센서스를 상회했으며, 이는 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문의 개선된 레버리지에 힘입은 것이다. 투자자들에게 이러한 강력한 클라우드 모멘텀, 증가하는 AI 수익화, 그리고 탄력적인 마진의 조합은 낙관적인 12개월 전망을 뒷받침한다.

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